英大期貨能源化工盤前點評

【能源化工】

聚丙烯：期貨低開低走，現貨市場慘淡

盤面上看，周一聚丙烯1705主力合約早盤低開低走。全天持倉增加3308手，尾盤收報於7906元/噸。較上一交易日大幅下跌297點，下跌幅度3.62%，持倉382804手，成交373946手。

消息面上，

3月27日上午神華聚丙烯共拍賣4660噸，放貨量比上周五小幅增加。成交424噸，比前日大幅減少。成交率僅有9.10%。成交率較前日大幅減少，27日拍賣成交價格在8050元/噸至8180元/噸之間，拍賣成交價低於上周五。27日現貨成交因受到聚丙烯期貨大跌影響成交繼續遇冷，全國總體走貨清淡，大部分貿易商依舊不看好後市，市場再次陷入觀望。

綜合來看，27日商品期貨化工、黑色板塊大幅下跌，早盤塑料、聚丙烯期貨走雙雙低開低走，尾市雙雙收跌。操作上建議，技術上已經突破8000元/噸整數關口，形成空頭趨勢，建議空單繼續持有，注意止損。

甲醇：主力跌破2500關口，遠月合約逢低做多

周一鄭州商品交易所甲醇期貨主力合約下跌，MA1705合約開盤於2545元/噸，最高價為2557元/噸，最低價為2457元/噸，收盤價為2481元/噸，較上一交易日跌59點，跌幅2.32%，合約成交量為695600手，截止收盤MA1705合約持倉量為478270手，較上一交易日減倉60290手。

消息方面：1、伊朗ZPC165萬噸/年、印尼KT166萬噸/年甲醇裝置重啟。2、內蒙古榮信90萬噸/年裝置計劃3月20日起檢修20天左右。3、青海桂魯80萬噸／年天然氣3月20日起進行春季檢修，預期為15天。4、榆林能化60萬噸／年煤制裝置計劃4月上旬檢修20天。5、四川玖源50萬噸／年天然氣制裝置4月份計劃檢修20天。

現貨方面：原油行情偏弱，整體化工品較為低迷，國內市場依舊弱勢佔據主導，下游需求依舊疲軟。江蘇太倉地區現貨市場價格在2600-2610元/噸，當地MTO裝置暫未完全恢復，需求一般，市場成交不佳。

綜合來看，隨著時間的推移，甲醇期貨主力合約將逐步由MA1705逐步移倉MA1709。近期因烯烴檢修帶來的高庫存壓力尚在逐步消化中，加之外盤甲醇價格持續下跌以及國內甲醇廠家開始"春檢"，預計後市甲醇期現貨市場反彈修復概率仍在，這些利好因素將集中體現在遠月合約MA1709中，操作上，建議多頭布局以MA1709合約為主，逢低做多。

PTA：原油延續弱勢，PTA破位繼續下跌

周一PTA1705平開稍沖高后開始下跌，跌破最近支撐位5000關口，日盤9：15跌至4910后小幅反彈，收於4969，最高5040，最低4910，減倉9.3萬手，量增24.8萬手。周一夜盤稍高開繼續緩慢下跌，收4956，增倉3600手。

現貨價格方面，齊魯石化和天津石化的PX出廠價格7350元/噸，與上日持平。3月27日華東地區PTA市場價(高端價)報4910元/噸，較上一日下跌140元/噸。3月27日逸盛石化公布PTA現貨主港現款自提報價5000元/噸，較上一交易日下跌80元/噸。

昨消息面上平淡，原油產量與庫存憂慮繼續，川普醫保方案被否后，投資者對川普經濟信心減少，美元繼續走低。 逸盛大連375萬噸/年PTA裝置計劃4月初停車檢修10天左右。

綜合來看，儘管PTA最近大幅下跌，但下游需求仍無提振，現貨繼續走低，技術面上，主力合約PTA1705價格跌破5000支撐位后，展開新一輪下跌，目前下跌目標下看4880左右。

塑料：空單部分止盈，關注新低支撐

上游原材料價格方面，日本石腦油CFR日本報448.88美元/噸，較昨日跌3.37；石腦油FOB新加坡報48.46美元/桶，較昨日跌0.4。乙烯CFR東南亞報1035美元/噸，較昨日持平；CFR東北亞報1140美元/噸，較昨日持平。

現貨價格方面，PE市場價格小幅走軟，出貨緩慢。石化出廠價部分下調。其中齊魯石化7042報9400元/噸，較昨日持平；揚子石化7042報9450元/噸，持平；廣州石化7042報9700元/噸，跌100；茂名石化7042報9650元/噸，跌100；吉林石化7042報9600元/噸，持平。今日上午線性期貨低開低走，加之石化庫存高位，企業去庫存壓力較大，線性出廠報價走低，低壓出廠報價個別走低50-100元/噸。市場主流價格9200-9700元/噸。

技術面上，周五連塑1705合約低開收低，收陰十字星。早盤開於9205，開盤后震蕩下跌，創近期新低后反抽，尾盤減倉上行，收盤9195，跌65，跌幅0.70%。成交量較上一交易日增8萬手至49.8萬手，持倉量減0.9萬手至28.2萬手。操作建議：主力合約L1705今日收低位十字星，空單可低位適當止盈，小時線MACD背離，短線多單可9025進場，新低止損。近期密切關注原油動向。

瀝青：原油創新低，瀝青增倉下跌

盤面情況：3月24號瀝青1706合約再創近期新低，開盤2580，最高2592，最低2490，收盤2522，下跌2.32%，持倉增加18518手至57.4萬手。

外盤美原油指數周一再創新低，主力合約5月低位震蕩，收於47.85。受美聯儲加息影響，美元下跌，預計原油還有一波上漲。

消息面：上周五國際油價受尾盤的一波拉漲而小幅收漲，市場將關注的焦點轉移到OPEC的減產監督會議上。不過，當前市場依然擔憂OPEC和非OPEC的減產不足以扭轉全球原油供應過剩的局面，其主要原因是美國供應增幅超預期。

現貨價格：東北地區報價在2750元/噸，持平；華東地區報價2850元/噸，持平；華北地區報價2650元/噸，持平；山東地區報2600元/噸，持平。

觀點總結：節后貿易商以及下游消費需求逐漸啟動，但是下游烯烴裝置尚未完全恢復。瀝青1706合約受60日均線壓制下跌，經過兩天的消化，下跌有所減緩，考慮到原油仍未明顯上漲，建議觀望為主。

橡膠：滬膠連續下挫，觀望為宜

盤面上看，周一滬膠主力1705合約大幅下挫，尾盤報收於16150元/噸，較上一交易日下跌5.06%，增倉1.74萬手，成交53.19萬手。

現貨價格方面，上海天然橡膠市場15年國營全乳報價在14500-14600（-1050）元/噸；越南3L報價16200 (0)元/噸；15年泰國3號煙片15600-15650（-1150/-1150)元/噸；人民幣混合膠15850-16100（-50）元/噸。合成膠:華東地區齊魯石化苯橡膠1502市場價14500(-1100)元/噸；順丁橡膠市場價16700(-900)元/噸。

綜合來看，國內產區即將開割，泰國橡膠拋儲完成，而國內貨車「治限治超」政策對重卡需求的利多效應遞減，加上保稅區庫存大增橡膠整體供需偏松。但考慮到橡膠價格已跌破成本，貿易商惜售明顯，且市場資金參與度下降，短期下跌空間或有限，操作上建議暫時離場觀望。