證監會釋放信號：監管層要對任意停牌出手了！

在A股市場上，很多上市公司說停牌就停牌，而且停得總是讓人猝不及防，不僅頻率高、範圍廣，還持續時間長。如今，這一現象恐怕將成歷史。

在證監會28日的例行發布會上有記者提出，目前有200餘家上市公司停牌，其中連續停牌天數超過5個月的有10餘家，對此證監會有何評價，是否會採取措施？證監會新聞發言人常德鵬回應稱：「下一步，證監會將不斷完善上市公司停復牌制度，強化證券交易所對上市公司停復牌的一線監管，引導上市公司審慎行使停牌權利，維護市場交易的連續性和流動性。」

常德鵬表示，長期以來，證監會將完善上市公司停復牌制度納入市場基礎性制度建設的重要範疇。滬深證券交易所於2016年5月分別發布了上市公司停復牌業務指引，證監會於2016年9月修改了《關於加強與上市公司重大資產重組相關股票異常交易監管的暫行規定》、《關於規範上市公司重大資產重組若干問題的規定》等規範性文件，旨在解決停復牌中存在的「隨意停、籠統說、停時長」問題。

超兩百家公司停牌十餘家公司去年開始停牌

證券報記者梳理Wind數據發現，截至7月28日，A股共有254隻股票處於停牌狀態。其中，深深房A、東方電子、*ST華澤、沙鋼股份、中環股份、德奧通航、長信科技、量子高科、信威集團、*ST愛富、東陽光科、ST雲維、*ST前鋒、中房股份14家公司的起始停牌日在上一年度（2016年）；*ST新億起始停牌日為2015年12月7日。

「三管齊下」強化上市公司停復牌監管

在證監會例行新聞發布會上，新聞發言人常德鵬表示，證監會將堅持依法全面從嚴監管理念，不斷完善上市公司停復牌制度；強化證券交易所對上市公司停復牌的一線監管；在保障停復牌功能的順暢發揮的同時，引導上市公司審慎行使停牌權利，維護市場交易的連續性和流動性。

上市公司任性停牌可以說是A股的「老毛病」。證監會副主席方星海此前在接受媒體採訪時曾表示，A股的停牌現象仍然是MSCI和外資最為擔憂的問題。今年A股「入摩」的結果中，一些為投資者所熟悉的知名藍籌股，如格力電器、萬科A、雲南白藥、神華等也因在最近一年都因重大資產重組而長期停牌，且停牌時間超過了50個交易日而未能入選MSCI指數成份股名單。

為何上市公司停牌備受市場關注？

常德鵬分析指出：一是，資本市場仍處於「新興加轉軌」階段，市場不成熟、制度不健全、投資者結構不合理等問題依然存在，資本市場中內幕交易、「跟風式」、「忽悠式」重組等損害中小投資者權益的行為還時有發生。

二是，停復牌制度在保障信息公平披露的同時，還承擔了防控內幕交易、鎖定發行價格以及完成資產管理部門前置審批等功能，客觀上造成個別上市公司停牌時間較長等問題。

在完善上市公司停復牌制度這一市場基礎性制度建設方面，監管部門一直在持續推進。

滬深證券交易所於2016年5月分別發布了上市公司停復牌業務指引，證監會於2016年9月修改了《關於加強與上市公司重大資產重組相關股票異常交易監管的暫行規定》、《關於規範上市公司重大資產重組若干問題的規定》等規範性文件。這些文件的發布修訂直指解決停復牌中存在的「隨意停、籠統說、停時長」問題。

常德鵬表示，停復牌新規發布后，上市公司停牌數量已大幅減少、停牌時間已大幅縮短，基本形成了穩定的市場預期。數據顯示，2016年滬深兩市上市公司日均停牌家數已較2015年下降了約2成；超過90%的重大資產重組停牌時間已控制在3個月內。

常德鵬強調，做好停復牌制度的改革，需要在維護資本市場秩序和保護投資者交易權之間做到有機平衡。

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