軍工板塊行情重啟 關注主題基金

從數據看，在2017年1月至2月，輿情發生比較顯著變化的主題是軍工主題。「軍工」關鍵字的搜索指數和媒體指數在最近的兩個月都出現顯著上升。近兩個月來媒體新聞及研報所討論的軍工熱點主要聚焦在以下幾個方面：首先是軍工改革預期，題材集中在軍民融合、國企改革 、科研院所改制等；其次為美國新晉總統川普上台所引發的一連串國際震動；再次，從近期披露的年報數據看，軍工上市公司整體業績向好，也為市場預期提供了較為有力的支持。而股票論壇、公眾號的一些小道評論在最近的一段時間則出現一些所謂主力進場的言論。但是事實上軍工指數自去年7月以來一直維持在1400點至1500點左右橫盤震蕩，與「一帶一路 」、煤炭等主題，甚至上證綜指的走勢相比都屬於另類的表現。即使在最近1、2月輿情爆表的條件下，軍工指數在1500點上方仍然顯得非常猶豫。關於這一現象，媒體中偶爾出現的一些關於資金流出軍工板塊的新聞或許是一個很好的解釋。

有3年以上主題基金或者股票投資經驗的投資者對於軍工題材勢必不會陌生，因為軍工題材並不是第一次成為市場的焦點題材，至少從2013年起，軍工題材就已經開始得到市場的廣泛關注。以2014年3月為開端，多家基金公司開始發行以軍工主題股票為投資標的軍工主題基金，如長盛航天海工、富國中證軍工指數等基金均是較早成立的一批軍工基金。2014年4月28日，軍工指數收盤748.66點形成階段底部，至2015年6月2日收盤3007.89點，漲幅達301.77%，期間湧現的多隻著名妖股，如成飛集成等至今在老股民中耳熟能詳，而軍工主題基金則在當年的基金排行榜中連續數月佔據領先的位置。以至於市場出於慣性，在相當長的時間內對軍工題材抱以厚望，即使在2015年大盤調整以後，仍然陸續成立了多隻軍工主題基金，以至於軍工主題指數在2015年7月8日報收1511.71點以後，仍然能在兩周之內反彈至2300點上方。2015年6月股市崩盤到2016年1月熔斷事件，軍工指數出現了兩輪從1500點到2100點左右的震蕩行情，期間湧入的投資者很多在熔斷行情出現以後被市場套牢。大量的套牢盤可能導致在2016年2月股市出現慢牛格局的背景下，軍工指數仍始終徘徊在1500點左右。值得注意的是，在2016年7月以後，陸續有6隻以「軍工」命名的新發基金陸續進入市場。由於去年7月以來，軍工指數始終處於1400點至1500點左右的區間震蕩，可以推測至少最近半年以來發售軍工基金的基金公司對於目前的軍工指數的價格還是非常認可的。

數據來源：東方財富Choice數據，銀河證券，截至日期：2017-02-24

基於以上的分析，至少可以得到以下三點結論：第一，近期軍工題材確實出現了一些熱點，正在引起市場的注意；第二，以部分基金公司為代表的機構投資者對於軍工指數1400點到1500點的定價區間比較認可；第三，此前軍工主題積累了大量的套牢盤，即使未來出現階段性行情，仍可能面臨嚴峻的拋盤壓力。由於個股風險較大，建議感興趣的投資者還是以軍工主題基金為主，筆者較為推薦的類型為軍工指數基金，該類型具有費率低、指數跟蹤準確的特點，如富國中證軍工分級母基金、易方達軍工指數母基金均屬於此類產品。