銷量增長強勁 新能源汽車再迎利好風口

近日，工信部就《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法（徵求意見稿）》（下稱《辦法》）向社會公開徵求意見。明確新能源汽車積分政策將於2018年開始實施，打消了此前市場對積分辦法延後實施及積分比例削減的憂慮。

A股市場，新能源板塊重煥生機，表現良好。截至6月15日，科泰電源連收3個漲停板，天齊鋰業也接近歷史新高。

研究人士指出，近來新能源汽車迎多重利好，如雙積分制將落地，乘用車銷量勁增等，新能源汽車行情有望開啟。

利好不斷

《辦法》重申2018年度至2020年度乘用車企業的新能源汽車積分比例要求分別為8%、10%、12%，2016年度、2017年度不做考核。《辦法》再次強調，油耗負積分可通過結轉或接受轉讓獲得的油耗正積分、新能源汽車正積分以及購買新能源汽車正積分等四種方式抵償，而新能源汽車負積分只能通過購買新能源汽車正積分。研究人士指出，這將從供給側強制要求國內車企生產新能源汽車，大幅提升生產積極性。

此外，國家發改委工信部發布《關於完善汽車投資項目管理的意見》。此次意見對傳統燃油車與新能源汽車的態度明確，明確收緊新建傳統燃油汽車生產企業投資項目，深化推動新增產能向新能源汽車消費需求旺盛和傳統燃油車替代潛力較大的區域集中。

而據統計，2017年5月國內新能源汽車產銷量分別同比增長38.2%、28.4%。其中新能源乘用車勢頭強勁，5月同比增長49.4%；新能源商用車5月同比下滑30.6%。不過，財通證券認為，新能源商用車有望築底反彈，屆時商用車上量疊加乘用車勢頭高漲，新能源汽車產銷勢頭上揚問題不大。另外隨著推廣目錄發布常態化，更多車型提振市場需求，支撐行業趨勢向上。

關注龍頭公司

廣發證券表示，徵求意見稿的推出，標誌著國內新能源汽車積分組合制度向前實質推進，未來將以以積分組合制度建立扶持新能源汽車發展的長效機制，緩解補貼資金需求。看好全年70萬輛的產銷量預測，長期來看積分組合制度將建立鼓勵行業發展的長效機制，繼續重點推薦上遊資源環節，包括鋰（天齊鋰業等）、鈷（華友鈷業等）和銅箔（諾德股份等）；對於中游製造業環節，推薦關注存在預期差的電池龍頭企業國軒高科，繼電器龍頭宏發股份，隔膜龍頭星源材質。

國聯證券認為，2017年新能源汽車產銷整體仍將保持較快的增長，但原本產業鏈上的共同繁榮局面預計將難以重現。一方面，認為產業鏈上的利潤將向下游轉移，主要是整車企業和終端的運營企業有望分得更大的利潤蛋糕。另外，具有技術和資金實力的龍頭企業將脫穎而出，最終帶來行業集中度的提升，龍頭企業將分享整個行業增長的紅利，還將受益於自身市佔率的提升。重點推薦國軒高科和江淮汽車。