YOUNG早報 | 2017年8月15日 周二 二孩政策首年：山東人最敢生

Hi,我是Miss Young. 全世界最陽光的精英們都關注了這個公眾號。

本期導讀：險資套現白馬，新進或增持50家公司；券商評級升降梯： 大券商受益回歸A類，斷崖下跌者多面受阻；兩融餘額大幅攀升，創三個半月新高；二孩政策首年：山東人最敢生，越有錢越不生規律難破；全國航班正常率僅五成，首要原因是天氣。

股市：半年報披露進入密集期，險資二級市場投資路線圖浮出水面。截至目前，在467家披露半年報的上市公司中，76家公司前十大流通股股東中出現險資身影，50家公司股票被新進或增持，險資挪倉換股痕迹明顯。從持倉情況來看，險資對前期漲幅較大的「白馬股」進行了不同程度的減持，並藉機「抄底」跌幅較深的小票。從收益來看，險資新進或增持的小票表現不甚理想，在45隻漲幅為負的個股中，其中24隻個股市值在100億元以下。(證券報）

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成長風格的切換或已在布局和醞釀階段。

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大資管：8月14日證監會公布2017年證券公司分類結果，結果顯示，今年A類券商共有40家，佔比41%，相較去年只有36家A類券商家數有提升。然而，有人歡喜有人愁。多家大型券商重歸A類，但部分券商滑坡嚴重，比如西南證券。（21世紀經濟報道）

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新的評級體系下，大型券商業務將獲得更多加分項；同時新的評級將進一步倒逼券商合規經營，鼓勵補充凈資本，提升風險管理能力，合規風險把控能力更強的大券商優勢將進一步顯現。

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股市：兩融餘額大幅攀升，創三個半月新高。截至8月14日，A股融資融券餘額為9144.98億元，較前一交易日的9093.99億元增加50.99億元。（萬得通訊社）

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昨天說過，震蕩市做波段的心理仍佔主導。個股的趨勢也在震蕩換手的過程中逐漸形成。

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資金面：央行：7月M2同比增長9.2%，續創歷史新低；新增人民幣貸款8255億元，預期增0.76萬億元，前值增1.54萬億元；7月社會融資規模增量為1.22萬億元，比上年同期多7415億元；7月末社會融資規模存量為168.01萬億元，同比增長13.2%。（萬得通訊社）

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申萬宏源評7月金融數據：7月信貸超預期是在債券融資回升背景下實現的，由此反映出企業信貸需求依然強勁，經濟仍具有較強韌性；M2對經濟的指示意義在弱化，對其增速回落無需過度擔憂。

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債市：MLF續作規模略不及預期，國債期貨沖高回落，小幅收高。10年國債期貨主力T1712漲0.08%，5年國債期貨主力TF1712漲0.03%。現券表現不一，國開表現稍遜，10年國開活躍券170210收益率持平報4.2550%，10年國債活躍券170010收益率下行1.5bp報3.5775%。（萬得通訊社）

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國君固收表示，從長端利率橫盤后的突破，到衝擊前高失敗的回調，債市情緒悄然切換。大幅低於預期的經濟數據無疑給了多頭一劑強心針，短期債市的天平已經傾向多頭。但如果參考3月和6月的搶跑行情，只要利空因素不進一步惡化，在潛在衝擊可控情況下，資金會直接搶跑，形成新一輪的熊市反彈。不過，中長期來看，對於債市仍然繼續看空。

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經濟：7月規模以上工業增加值同比增6.4%，前值增7.6%；7月社會消費品零售總額同比名義增長10.4%，前值增11%。1-7月份，全國固定資產投資同比增長8.3%，比前值回落0.3個百分點；民間固定資產投資同比名義增長6.9%，比前值回落0.3個百分點；全國房地產開發投資同比名義增長7.9%，比前值回落0.6個百分點。數據同時顯示，7月份城鎮調查失業率約為5.1%，31個大城市調查失業率低於5%；1-7月城鎮新增就業855萬。（萬得通訊社）

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海通姜超評7月經濟數據：棚改政策力度減弱疊加房貸利率上升，地產銷量或將重回負增長；7月經濟無論是內外需求或工業生產均向下，地產銷量大幅下滑、庫存周期步入尾聲、財政收支矛盾凸顯以及高基數效應來襲，意味著下半年經濟依然面臨較大下行壓力。

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二孩：2016年是二孩政策全面實施第一年，除了山東外，天津、上海、北京的常住人口出生率分別是7.37‰、9‰、9.32‰，為全國倒數第四、第五、第七。同樣經濟發達、居民收入水平高的廣東、浙江等地，2015、2016年常住人口出生率也在全國靠後。（21世紀經濟報道）

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賺錢太忙，生孩子就忙不過來了。一些發達省份儘管居民短期內二孩生育意願強烈，但是在出生堆積期過後，出生率增速可能很快也要降下降。

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航空：夏季，強降雨等極端天氣增多，航班出行深受影響。來自民航局的最新統計顯示，7月份民航航班日均14464班，同比增加8.02%，但全國航班正常率為50.76%。民航局官員表示，影響民航航班正常的首要因素仍是天氣原因，占延誤航班的58.6%。（新浪財經）

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YOUNG分享：

沒有任何一種投資策略長期有效，訣竅是區分不好的投資策略與暫時不受歡迎投資策略。

——三毛

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