布局上游降價概念股正當時

作者：潘玉章

本周初，國家統計局公布了1月份全國居民消費價格指數(CPI)和工業生產者出廠價格指數(PPI)：CPI環比上漲1%，同比上漲2.5%;PPI環比上漲0.8%，同比上漲6.9%。剔除春節因素，當前整體物價水平明顯回升，而核心CPI的適度上漲表明當前經濟正逐步回暖。

PPI去年以來的回升有助於企業盈利改善，年後A股市場周期股捲土重來輪番上漲，進一步驗證周期股的利潤由上游的資源類企業向中游企業傳導的趨勢，一方面中游企業盈利好轉；另一方面，潛在通脹壓力繼續制約貨幣政策空間，貨幣政策將從中性偏寬鬆轉為趨緊。按照美林投資時鐘與資產組合配置理論，通漲上升往往意味著經濟處於復甦期或過熱期。很顯然，當前經濟不大可能處於過熱期，充其量也就是復甦期，體現在宏觀經濟上也就是經濟「L」型長期築底后的臨近拐點。這一時期，上游大宗商品率先迎來拐點，資本市場漲價概念成為投資者追捧的熱點。近期煤炭、有色等上遊資源股二次啟動，鋼鐵、化工等中遊行業業績明顯改善。此時，投資漲價概念股無疑是近期不錯的選項。

然而，筆者卻認為上游降價概念股是當前投資者的最佳選擇！比如，去年以來玉米收購價格的不斷下降，為以玉米為原料的食品飲料、新能源化工等行業提供了超額配置的介入機會，從玉米深加工企業尋找投資標的是接下來中小投資者中線布局的不錯選擇。因為實行了多年的玉米臨儲政策，在2016年變成了市場化收購加補貼的這樣一個新機制，玉米價格應聲大跌。以黑龍江為例，筆者的不少農村親屬出現了多年罕見的增產不增收現象。然而，暗自竊喜、賺得盆滿缽滿的無疑就是以玉米為主要原料的玉米深加工企業。筆者認為以下個股值得關注。

西王食品，公司的主營業務收入中（散裝與小包裝）玉米油佔比80%以上，公司正在加快建設規模為50萬噸玉米綿白糖項目。當前，國際大宗商品期貨價格普遍上漲，蔗糖價格更是堅挺，玉米綿白糖項目既降低成本，又提高售價，增加了該股的成長預期。

中糧生化，公司以玉米澱粉加工與油脂加工、玉米燃料乙醇生產為主。今年元月公司預告年報業績將大幅扭虧，加上今年以來國家加大了新能源的推廣力度與國企改革的提速，該股具備多重題材，值得中線關注。

龍力生物，公司以玉米芯、玉米為原料，採用現代生物技術生產功能糖、澱粉及澱粉糖等產品，並循環利用生產過程中產生的玉米原料廢渣生產第二代燃料乙醇等新能源產品。由於近期玉米降價，國際油價低位反彈，公司雙重受益。不過，公司近期公告股東計劃減持，中小投資者介入須謹慎。

此外，以玉米為主要原材料的生物醫藥與禽畜養殖也都是玉米降價的直接受益行業，值得深入挖掘。