收評：A股繼續漲勢！創業板指放量漲1.38% 題材股崛起

昨日滬指一根中陽，吞沒上周五搖搖欲墜的陰線實體，A股化險為夷再度步入升勢。

周末的再融資限制新政對於A股市場生態影響無疑是巨大的。劍指過度融資、差價套利的新規一出，便顯示出巨大威力：截至2月20日22時，已有約30家上市公司通過公告或互動平台，結合自身再融資計劃對新規影響予以說明。其中21家公司明確，將修改、暫停或終止其定增計劃，或有意「重新設計」重組配套融資。

此外，昨日銀行股集體暴動，除了再融資新政和養老金入市消息帶動之外，一則「央行正評估銀行定向降准申請」的消息，令市場產生無限遐想。

不過今日該消息迅速被證偽，央行今日回應稱，根據2016年度金融機構信貸支農支小情況實行了定向降準例行考核。招商固收徐寒飛團隊對此分析，市場對央行的所謂「定向降准」有過度解讀的嫌疑。央媽只是例行公事，而市場卻當作意外之喜。

今日央行公開市場將進行400億元7天期逆回購操作，300億元14天期逆回購操作，300億元28天期逆回購操作。央行公開市場今日將有400億逆回購到期，今日再度凈投放600億元。

1月中旬以來，A股表現搶眼，其中上證指數自1月16日觸底反彈后持續攀升，已連續6個交易日站穩3200點之上，並逐步接近前期3301點的階段性高點。隨著A股的回暖，北上資金已悄然布局。滬港通方面，1月26日以來，滬股通連續13個交易日呈現資金凈流入，累計凈流入147.04億元；深港通更是自2016年12月5日開通以來一直處於凈流入狀態。

今日A股延續漲勢。兩市早盤雙雙高開，滬指開盤報3242.22點，漲0.07%。深成指開盤報10338.87點，漲0.1%。創業板開盤報1896.86點，漲0.1%。相比昨日二八分化的藍籌行情，今日行情出現逆轉，題材股開始遍地開花，推動創業板一枝獨秀大漲，權重股則相對平淡，滬指收報3253.32點，漲0.41%，成交額2335.5億。深成指收報10405.75點，漲0.74%，成交額2654.4億。創業板收報1921.08點，漲1.38%，成交額714億。

板塊方面，鈦白粉、高送轉、新股與次新股、酒店餐飲、計算機、醫療器械等題材板塊漲幅居前。港口航運、白酒、銀行、證券、一帶一路等權重板塊則表現疲軟。

截至2月20日，上交所融資餘額報5217.97億元，較前一交易日增加38.15億元；深交所融資餘額報3731.39億元，增加10.09億元；兩市合計8949.36億元，增加48.24億元。兩市融資餘額止跌回升。

方正證券任澤平認為，2016年初以來處於小周期復甦，2017年下半年可能二次探底但幅度不深，更為重要的是供給出清企業業績改善「新5%比舊8%好」，因此大類資產從房市債市向股市輪動，戰略看多股市，2017年有望走出結構性牛市，債市最困難的時期已經過去但機會仍需等待。維持兩會前後是股市做多的時間窗口判斷，圍繞經濟業績牛（中游、周期）和改革紅利牛（一帶一路、國企混改、農業供給側改革、去產能加碼擴圍、京津冀協同發展、PPP等）展開。

平安證券魏偉認為，再融資監管政策如預期中落地，對於市場短期來說定增新規並無實質性影響，但其對於A股市場長期發展的影響較大，對於規範上市公司的融資行為具有顯著的效應。2017年IPO加碼，再融資縮量幾成定局，雖然總量融資的變化不會太大，但結構性的巨大變化意味著市場的資金流向和產品流向會發生較大變化。

天風證券徐彪認為在以下三條線索發生逆轉之前，市場的價值觀從「以小為美」向「以大為美」的切換可能都是趨勢性的：1. 外延併購對小股票的支撐是否受到挑戰； 2. 廣譜利率是否已經進入向上抬升的拐點； 3. 增量資金的偏好決定了新的價值觀。