削減逆差有理？特朗普的貿易政策無疑是自掘墳墓

川普總統上台之後，市場炒作的熱點之一就是川普的貿易政策，貿易政策的主要目標是減少或消除貿易逆差。這個目標大大增加了貿易戰的可能性，這也使得川普政府和其它國家的關係一度非常緊張。

而實際情況又是如何呢？貿易逆差主要是受到產業結構以及國際間

等宏觀因素的影響。貿易逆差不僅不會拖累增長，反而是經濟活力的標誌。有活力的國際貿易可以產生有價值的生產率增長，消費收益和經濟增長。

自1976年以來，美國一直處在貿易逆差的狀態中，這意味著美國從世界買的東西比賣的更多。貿易重商主義傾向於認為這是負面的，他們認為貿易逆差表明貿易政策是失敗的。他們認為應該盡量減少

，以保護國內工業免受外來競爭，

應該最大化，以創造一個蓬勃發展的經濟。

另一個學派則認為貿易壁壘對經濟增長有害。該學派承認進

的價值以及國際貿易帶來的經濟進步。這包括專業化，提高效率，提高消費品質量，降低消費者價格，提高生產率。

不管你在哪個陣營，重要的是要認識到貿易逆差不僅僅是貿易政策的影響。逆差更是對宏觀經濟力量的反應，如美國國內外

情況。一些分析師認為，美國在國外的投資超過了美國在國內的投資，這是美國發生貿易逆差的主要原因。

自從競選開始以來，川普總統一直在詆毀美國的貿易逆差。他主要針對 日本、 墨西哥、 德國，還有其他國家。他聲稱現有的貿易政策有利於這些國家，使得這些國家有更多盈餘。

一個多星期前，川普還簽署了一份行政命令，指示商務部長和美國貿易代表審查美國當前的貿易關係，並確定雙邊貿易逆差的原因。他進一步要求在90天內提出報告，這將有助於政府減少貿易逆差。

這個行政命令本身影響不大，但是川普總統的這種一貫的反逆差的行為，可能會使美國與貿易夥伴的關係更加緊張。

川普政府預計將在今年6月份重開「北美自由貿易協定」談判，總統消除貿易逆差的願望無疑將發揮作用。但是採取行動減少貿易逆差很可能會損害美國與 加拿大和墨西哥的關係。

此外，

限制往往遭到報復性措施。比如，當美國向從墨西哥長途運輸的一些商品大幅徵稅之後，墨西哥就給價值20億美元的美國產品徵收報復性關稅。像這樣貿易報復的事件，在今天經常發生。

因此， 川普總統應該重新考慮貿易逆差是什麼，為什麼會發生，以及它的真正的經濟影響，而不是繼續對他國採取嚴厲的措施。

下表顯示了這一事實，美國的

反過來也能促進外國資本在美國的投資。

圖：美國的

和外國直接投資的關係 （藍色為美國

，紅色為外國直接投資）

我們通過將過去20年的

水平與外國直接投資（FDI）進入美國進行比較，可以發現外來直接投資的增長與美國

的增長有著密切的關係。

該圖顯示的內容是有意義的：在外國實體通過國際貿易獲得美元后，這些美元通常會被投資回美國的資產，如國債或製造設施，以賺取更多利潤。

川普總統的資深貿易顧問，白宮全國貿易委員會主任Peter Navarro最近警告說，貿易逆差和外國對美國的相應投資對美國是危險的。他認為貿易逆差最終將導致外國資本通過購買征服美國的資本。Navarro稱，「如果赤字持續下去，從長遠來看，我們的資本最終都有可能是外國人擁有的。」

Navarro的 觀點認為美國的固定資產最終都將是

所有。但實際上，並不是這種情況，美國人永遠不會停止創造企業，建設工廠或創造新的財富。例如，美國的財富總額從2000年的44萬億美元翻了一番，到2015年超過了90萬億美元。

外國投資通過為美國工人創造就業增加了價值。 2014年，

企業僱用640萬美國人。總統對這些好處並不陌生：自從上任以來，他會見了幾家外國公司，努力為美國提供就業機會。

減少貿易逆差的倡導者認為貿易逆差會抑制經濟增長。在被問及為什麼在強勁的經濟增長期間也發生貿易逆差時，商業部長Wilbur Ross只能辯解道，「這兩者之間沒有因果關係。」

而實際上，Wilbur Ross還認為，「如果沒有貿易逆差，我們就不會知道增長會有多大。貿易逆差和經濟增長之間的聯繫還是有一定的規則的。」

圖 貿易逆差和經濟增長的關係 藍色為貿易逆差 紅色為美國的經濟增長

上圖顯示了過去20年來美國貿易逆差與實際

增長的關係，我們可以發現，這兩者似乎是平行的：貿易逆差在經濟增長期間迅速增長；同樣，在經濟衰退期間它下降。這是因為經濟衰退期間消費需求下降，外商直接投資減少，

也下滑。

圖 美國的生產效率和貿易逆差之間的關係 藍色為美國貿易逆差 紅色為美國生產效率

上圖，美國生產效率與貿易逆差之間也存在類似的聯繫。

業部門每小時產出的生產效率是整體經濟健康的一個指標。勞動生產率的增長模仿貿易逆差的增長並不奇怪。貿易引進國際競爭，鼓勵專業化;這提高了勞動生產率。

龍舞認為， 美國的貿易逆差並不是貿易政策造成的結果，也不是貿易協定不良的指標。貿易逆差反映了美國的經濟活力以及國外對美國投資的情況。這種投資產生了就業機會，提高了生產效率，並為經濟增長做出了貢獻。

金投網龍舞認為， 川普總統必須重新審視當前的貿易政策，貿易戰爭損人不利己，事實上，貿易政策的主要目標應該是減少國內外的貿易壁壘，而不是減少貿易逆差。