恆大放量大漲17.42%創新高！內資5月凈賣出金額環比增2倍

雖然沽空機構近期屢次攻擊港股通標的，將持倉內資「拖下水」，但是在恆大(03333.HK)上，內資獲益不菲。

5月24日，恆大放量大漲17.42%，股價收於11.66港元/股再創新高。內資也沒閑著，順手出貨，同日凈賣出2.33億港元，創下五月來單次最大出貨規模。

消息面上，摩根士丹利發表報告，給予恆大「增持」評級，目標價12港元。據預計，2016-2019年間的恆大負債比率會大降，其中2017年底凈負債比率有望從2016年的432%降至237%，同時盈利可能有年複合增長56%。

另外，恆大將會在8月公布中期業績以及計劃在內地A股借殼上市，均有機會成為股價催化劑，同時管理層表示2017年6月可能再引入第二輪策略投資者。

相比，投資風險主要是延遲A股上市以及政策風險、銷售增長放緩。

去年恆大銷售額、毛利同步增長近6成，核心業務利潤達到208億元。目前深深房作為恆大在A股的借殼對象還在繼續停牌。

統計顯示今年恆大累計回購9次，註銷3月29日至2017年4月26日回購股約合7.23億股，佔比5.25%。相應股價也逐漸走強，自4月1日以來已經累計上漲61.94%，同期借道港股通的南下內資也在活躍成交恆大。

相比3月恆大5次上榜港股通前十大成交活躍股，4月份達到16次。截至5月24日，5月份成交活躍度環比4月有所回落，上榜8次，累計成交額也從34億港元降至16億港元。

另一方面，在恆大股價穩步走高背景下，相比4月，內資5月加快了「出貨」步伐，凈賣出金額增長2倍，月均凈賣出金額放大約4倍達到5309萬港元。

從持倉情況來看，南下資金5月增持了恆大，平均持股比例從4月3.46%升至當前3.78%，不過最近3個交易日持續減持，截至23日持股4.85億股佔比3.7%。考慮到港股T+1交割制度，今日大手筆出貨從港股通持倉數據來看已有所預兆。

另據格隆匯統計，目前港股通資金持倉恆大浮盈158%。

橫向對比，今日大幅上漲的港股地產板塊，內資也已經減持了一些港股通地產標的。比如今日收漲的金隅股份，截至5月23日港股通持倉環比降至13.27%，近期股價走高的融創、萬科企業上，港股通環比持倉均下調。

國信證券分析師區瑞明向媒體表示，目前房地產板塊整體估值較低，利潤增長情況較好，龍頭房企的銷售增長顯著，而地產行業PE排名卻靠後。

「低估值+雙增長(銷售、凈利雙增長)+機構目前仍低配」是2017年需要「超配」傳統地產股龍頭白馬股的核心理由。