創業板IPO快速通道將啟？劉主席的話和拉卡拉招股書值得玩味

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證監會主席劉士余今日對科技企業IPO註冊制表示了支持。

據媒體報道，重慶大學機械工程學院教授黃雲稱：「從源頭上來講，我非常贊成新股發行註冊制，但中介機構如證券公司、會計師事務所等要加強監督，對上市企業的後期運行監管落實到位。如果做不到這一點，IPO註冊制是一條很漫長的路。有沒有可能在科技板塊率先推動IPO註冊制，類似於美國納斯納克，然後再更廣泛地推廣，這樣也有利於股市的正常發展。」

劉士余聽完隨即回應：「你是機械工程的教授，卻對我的政策這麼感興趣，提了這麼好的建議，怎麼這麼懂我。」

劉士余的這一回復在某種程度上默認了有關創業板IPO將加速的傳言。國內IPO排隊企業除了受人關注的私有化「中概股」之外，還有相當一部分具有成長屬性的創新企業。這部分企業何時能夠上市，一直是深交所內部關注的問題。在2月份的深交所黨委專題會議上，深交所強調的一點是，完善多層次市場體系建設，支持一批創新能力強、發展前景廣、契合國家發展戰略導向的優秀企業上市。

2月末就有消息稱，創業板改革思路為「降低門檻」和「審核提速」。消息具體稱，「未來特別好的公司將會加快審批流程，最快實際審核可能只要6個月。」不過，深交所相關人士回復媒體：審核是否加速深交所無法拍板，目前尚不能具體回應相關問題。

考慮到證監會正在排隊的IPO企業接近700家，其中一半為創業板企業，新的一年，IPO速度將會大幅度提升已經成為業內共識。不過，目前無論證監會還是深交所官方渠道，對創業板IPO加速尚無任何正式回應。

與劉主席回應相映成趣的一條消息是，證監會3月3日公布了拉卡拉招股說明書。招股書顯示，拉卡支付擬在深交所創業板IPO，擬發行不超過4001萬股新股。如果拉卡拉支付成功上市，有望成為在A股上市的首家第三方支付公司。尤其需要注意的是，拉卡拉是首家滿足「最近一年盈利，營收大於5000萬元」標準的企業。

招股書顯示，拉卡拉支付2013年和2014年連續兩年虧損，2015年才盈利，2016僅前三季度的財報盈利。為求上市，企業和券商選擇適用創業板第二套財務標準「最近一年盈利」成功完成IPO申報，這是創業板設立以來第一家適用第二套財務標準申報企業。

2014年5月，證監會公布《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》，辦法提出「規模企業一年盈利即可上創業板」。新規放寬了對創業板IPO企業的財務指標，改變了原來營業收入或凈利潤持續增長的要求，最新條件為：最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少於1000萬元；或者最近一年盈利，最近一年營業收入不少於5000萬元。但「最近一年盈利，最近一年營業收入不少於五千萬元」的標準自2014年以來一直沒有被實際執行過。

如果拉卡拉此次IPO申報得以通過，將具有重要的示範意義。

綜合來看，有理由相信，監管層正在推動優質企業加速IPO。從目前的擬上市創業板排隊狀況來看，計算機、軟體、高端裝備、醫藥生物等行業數量居前，與雙創戰略高度重合，創業板的重要性將不斷凸顯，進一步政策支持可期，政策紅利逐步釋放。擴容方向也將會主要是所提到的這些行業。

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