一帶一路將成為市場創新高的主要力量

紅刊財經 特約作者 黃博

年初以來，A股市場在分歧和猶豫中走出一波反彈行情，近期兩市雙雙創出3個多月新高后，進入短暫的震蕩調整期。筆者認為，近期的調整一方面源於短期利空因素的集聚，另一方面市場連續反彈后，面臨3250點上方套牢盤和獲利盤的共同施壓，技術性休整需求加大。但中長期看，我們依然認為市場向上的趨勢並未改變，在宏觀經濟穩中有進、改革進一步加速推進的大背景下，A股市場仍將「慢牛」前行。

A股市場仍將「慢牛」前行

短期壓制市場的利空主要集中在資金面。首先央行行長周小川在博鰲論壇上表示全球將退出貨幣寬鬆；其次，央行連續4天暫停公開市場操作，加劇了市場短期資金價格的飆升；最後，短期國債回購利率繼續大幅走強，表明在MPA考核壓力仍存之際，月底市場流動性仍處於偏緊態勢，而滬股通、深港通從本周四暫停安排，也將對市場資金面帶來一定影響。不過我們注意到，除長期利率外，中短期Shibor利率皆已經出現回落走勢，表明銀行體系內的流動性略有改善。後期隨著季末銀行MPA考核即將過去，疊加月末財政支出力度加大，短期的錢荒預期將逐漸淡化。

3月份，製造業採購經理指數PMI為51.8%，連續兩個月上升，高於上月0.2個百分點，製造業持續保持穩中向好的態勢；1~2月份，規模以上工業企業利潤同比增長31.5%，增速較去年12月加快29.2個百分點，較去年全年加快23個百分點。分類型看，各類企業效益均不同程度改善，其中國有企業利潤同比增長1倍，上市公司業績有望整體超出預期，這對於提升市場的估值水平將有積極的作用。

而在經濟趨穩，政策環境整體偏暖環境下，市場糾結心態將會開始轉變。春節以來，A股新增投資者數環比大增，總體股民數量更是創下2016年3月以來之最，除此之外，信用賬戶也環比增長近30%。同時最新數據顯示上周證券交易結算資金凈流入150億元，延續了多周凈流入的趨勢。這都在一定程度上顯示了當前投資者對市場的認同和對後市的看好。

一帶一路成為結構性行情的主線

從政策角度分析，2013年11月，十八屆三中全會提出推進「一帶一路」建設。近期一帶一路官網正式上線，紐西蘭作為首個西方發達簽署國，與中方簽「一帶一路」協議。伴隨著5月「一帶一路」國際合作高峰論壇臨近，以及後續的金磚國家峰會，「一帶一路」建設正步入快車道，政策紅利與合作成果仍將持續釋放。近期新疆、港口、中字頭等相關概念已經逐步成為結構性行情的主線，周五板塊集體補跌，筆者認為短暫的調整之後，一帶一路板塊後市仍將反覆活躍。

數據顯示，2016年企業在「一帶一路」沿線國家新簽對外承包合同為1260億美元，同比增長36%。中鐵、交建、電建、中車等龍頭公司簽訂了一些道路基建領域重要項目訂單。交建2016年來自於海外地區的新簽合同額為2237.70億元，約佔公司新簽合同額的30.62%。中車2016年新簽訂海外訂單合計突破200億元。三一重工、特變電工、浙富控股等民營、中小企業也分享到「一帶一路」成果。三一重工相繼在印度、巴西等地投資建立了研發和製造基地。這些公司分享到的「一帶一路」紅利已在企業營收上有所體現，數據統計顯示，截至目前，已有53家相關公司披露2016年年報，報告期內凈利潤實現同比增長的公司有33家，佔比62.26%。其中渝開發、寧波海運、華新水泥、五洲交通、西藏珠峰、徐工機械、寧夏建材、商贏環球、西安飲食、天山股份、博威合金、銀星能源等12家公司，2016年凈利潤同比增長翻倍或扭虧。除上述53家披露2016年年報的公司外，還有58家公司披露了2016年年報業績預告，其中，36家公司業績預喜，佔比62.07%。（文中股票只做舉例，不做買入推薦）