美聯儲透露加息縮表雙信號 對中國影響幾何？

北京時間25日，美聯儲公布5月FOMC(聯邦公開市場委員會)會議紀要。對於市場關注的加息及縮表(縮減資產負債表)，紀要均給出了最新信號。

會議紀要淡化美國今年一季度疲軟的GDP(國內生產總值)數據和3月份的通脹數據，稱之為「可能是臨時的」，並指「只要未來經濟增長符合預期，今年開始縮表是合適的」。紀要同時顯示希望加息，認為「很快再次收緊貨幣政策」將是合適的。

紀要公布后，美股攀升，美元指數走低，現貨黃金在短期上揚后回吐全部漲幅。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清告訴記者，從此次紀要釋放的信號來看，美聯儲6月份加息和今年內開始縮表都將是大概率事件。

「美聯儲加息信號是在預期之內的，儘管對於縮表的表述稍有變化，但總體來看，美聯儲年底也會開始縮表。」社會科學院國際金融研究室副主任肖立晟如是說。

自2015年12月進入加息周期以來，美聯儲已完成三次加息。「連續三次加息已讓美元經歷了一個走強的過程，市場在三次加息中逐漸適應，對進一步加息也有較好的預期。」銀行國際金融研究所研究員高玉偉表示，美聯儲若在6月份加息，對人民幣匯率的衝擊不會很大。

值得注意的是，在會議紀要公布后，北京時間25日11時50分左右，在岸人民幣對美元即期匯率出現短時間內的迅速上揚，數分鐘內上漲150個基點，盤中一度超漲200個基點。

鄧海清指出，隨著中美經濟走勢方向不再背離，中美貨幣政策方向不再背離，加上美國總統川普並不希望美元過度強勢以及房地產的有效調控，人民幣對美元匯率沒有持續貶值的基礎，而有「逆襲」的趨勢。

對於美聯儲縮表進程，鄧海清認為，美聯儲為了保持金融市場的穩定以及經濟復甦的勢頭，不太可能會採取大規模拋售債券的方式縮表，而是會選擇採用停止到期債券再投資的方式，「當前美國的宏觀經濟環境也並不支持激進式的縮表。」

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒亦表示，美聯儲此前明確表示在正式縮表之前會跟市場充分溝通，包括縮表的程度、時間以及節奏，讓市場有充分的準備和緩衝。

鄧海清提醒稱，雖然並不排除6月美聯儲加息可能使抬高貨幣市場利率，但央行一季度貨幣政策執行報告中提出「加強金融監管協調，有機銜接監管政策出台的時機和節奏，穩定市場預期，把握好去槓桿和維護流動性基本穩定的平衡」，因此央行可能會放緩上調公開市場操作利率的進程。同時，即便央行提高公開市場利率也不一定會使資金面進一步緊張。

「所以投資者應平靜對待可能發生的美聯儲6月加息事件及縮表的表態，市場不應過於擔心對的影響。」鄧海清說。(完)