科技先鋒|陳增敬：數學為尺，丈量金融

陳增敬

，山東大學教授、博士生導師，教育部「長江學者」特聘教授，國家傑出青年基金獲得者。2011年獲得「孫冶方經濟科學獎」，2015年獲得國家自然科學二等獎。現任民建中央委員，教育部統計學教學指導委員會副主任，山東大學數學學院院長，齊魯證券金融研究院院長，山東應用統計學會會長。

獲經濟學界最高獎

陳增敬出生於有著「金都」之稱的山東招遠。大學部就讀于山東師範大學數學專業，碩士和博士分別就讀於東華大學和山東大學，研究的都是應用數學。他1979年參加「千軍萬馬過獨木橋」的聯考，如願以償地取得了優異的成績，成了村子里飛出來的「金鳳凰」。在班導老師的指導下，他選擇了數學專業，從此與數學結緣。

談起為何開始用數學方法來解決經濟問題，陳增敬說：「這是因為歷史機遇。」「在我的求學生涯中，我遇到了兩位『貴人』：一位是我的博士生導師、數學家彭實戈院士，他使我懂得了如何探索數學之美;另一位是世界著名經濟學家、美國藝術與科學院士、波士頓大學拉里·愛潑斯坦教授，他將我帶入經濟科研的世界。」

經這兩位著名學者的引導，陳增敬的研究進入了數學與經濟學交叉領域，走向了用數學方法打開的經濟世界大門。2002年7月，陳增敬與Larry Epstein教授合作完成的論文《連續時間下的模糊、風險和資產回報》，發表在國際三大經濟刊物之一的《計量經濟學》上，該文為大陸學者第一篇發表在該頂級期刊的論文。由於成果卓著，2011年，陳增敬獲經濟學界最高獎「孫冶方經濟科學獎」, 成為有史以來第一個獲得該獎項的數學教授。

提出新的資產定價公式

陳增敬說：「現代金融研究核心是金融風險。研究的基本問題，一是資產定價問題，另一個是投資策略問題，即金融領域的『一個中心、兩個基本點』。」金融風險是一個數量的概念，有一個度的衡量，當超過這個度，就可稱之為金融風險。資產定價和金融投資策略更是數量的概念，關係到金融安全和金融話語權。

自諾貝爾獎得主Allias於1953年提出Allias悖論和諾貝爾獎得主Prescott發現股票溢價之謎以來，主導當今經濟界的兩大理論被發現存在巨大的漏洞。破解這個困擾經濟界五十多年的世界性難題是當今經濟界的主流問題。

針對以上問題，陳增敬教授及其團隊，以國家「九五」重大項目、國家973和國家傑出青年基金項目為支撐，利用彭實戈院士提出的非線性期望的思想和方法，對不完備市場中的資產定價問題進行了研究，經過20多年的攻關，解決了領域中一些長期未解決的難題，在國際上產生了重要的影響，得到了新的資產定價公式，該項研究成果發展了諾貝爾經濟獎獲得者Lucas的理性預期資產定價公式，被國際同行稱為「Chen-Epstein」公式，公式中的指標被稱為「Chen-Epstein」K-不確定指數，被多所國際著名大學的學者多次引用或推廣。特別是兩位諾貝爾經濟獎獲得者Hansen和Sargent在多篇論文中給予了很高的評價。

科研既要傳承又要創新

提起科研工作，陳增敬反覆強調兩個詞——傳承和創新。是四大文明古國，有著悠久和燦爛的數學歷史，從古代的「勾股定理」到現代的概率論，從古代的「雞兔同籠」問題到現代的代數，從古代發現的圓周率到現代的運籌學，都展現了人的智慧。因此，在科研工作中要善於「站在巨人的肩膀上」做研究，對前人的研究成果去粗取精、辨別真偽，傳承前輩們優良的研究成果。同時，陳增敬還強調創新的作用。在學術研究中要勇於劍走偏鋒，另闢蹊徑，開創一片自己的研究天空。他對於金融衍生產品的監管有著自己獨到的見解：「股票、期貨、期權共存是金融市場發展的必然結果，它們是相互依存的，限制了其中的一個，另一個未必能茁壯成長。應該在政府的引導下，適當增加衍生品的品種和數量，這不僅有利於改變國民投資於房地產或股票的單一方式，而且還可以改善股票市場的投資環境。」

身為教授、博導，陳增敬在教學中也讚賞具有奇思妙想的學生，同時他也鼓勵學生提出自己的新點子，激發學生思想的火花。他培養出的30多名碩士生、20多名博士生中，既有繼續在本研究領域勇攀理論高峰的，也有在銀行、證券公司等金融機構擔當經濟的弄潮兒。陳增敬曾經獲得全國百篇優秀博士論文，在他的指導下，他的學生江龍在2007年也獲得此項殊榮。

陳增敬這位「半路出家」的數學家，一直試圖用準確的數字、複雜的公式、精確的計算，在不確定性的金融風險中尋找確定的規律，尋找刻畫風險的尺度，故而更好地規避金融風險，為投資者吃下一顆「定心丸」。

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