荀玉根：A股個股分化加劇 港股個股分化也在加劇

香港股市個股分化也在加劇

近來，市場關注A股個股分化加劇的現象。年初至今，A股上漲股票少，下跌股票多，跑贏指數股票少，跑輸指數股票多。那麼港股市場是否也存在此現象？

1. 海外聚焦：香港股市個股分化也在加劇

A股個股分化加劇。17年年初至今，A股共25.3%的股票跑贏上證綜指，29.6%的股票實現了正收益。17年至今A股個股漲幅均值和中位數分別為-4.3%、-6.3%。剔除去年1月份大跌的影響，回顧16年1月底至年底， A股共59.6%的股票跑贏上證綜指，個股漲幅均值和中位數分別是24.1%、19.6%。與16年相比，今年A股出現個股分化現象。

香港股市個股分化也在加劇。17年以來港股恒生指數上漲9.3%，從絕對漲跌幅看，年初至今52.5%的股票實現了正收益。此外，港股16年1月底至年底個股漲幅均值和中位數分別是18.0%、9.7%；17年至今港股個股漲幅均值和中位數分別降至4.5%、1.0%。而從相對漲跌幅看， 16年1月底至年底港股共53.0%的股票跑贏恒生指數，17年至今這一比例下降至33.1%。與16年相比，今年港股個股分化也在加劇。

2.港股市場周跟蹤

本周恆指下跌0.91%，恆生能源業領跌。受地緣政治風險，以及歐洲英國提前選舉、法國總統大選以及油價走低等諸多負面消息給股市帶來的影響。本周恆指下跌0.91%，恆生國企指數下跌1.51%，上證港股通指數下跌0.96%。行業層面多數下跌，恆生能源業領跌，跌幅2.97%。恆生AH股折溢價指數本周下跌1.12點至119.12，傳媒行業為平均溢價最高的行業，溢價210.79%。一周變化上，傳媒行業變化最大，溢價減少18.3個百分點。

恒生指數PE12.3倍，PB1.14倍。行業估值絕對值來看，截至2017年4月21日，恒生指數PE(TTM)為12.3倍、恆生大型股指數為11.5倍、小型股指數為21.0倍、恆生國企指數為8.5倍。行業層面PE較低的有恆生金融業(8.6倍)，恆生綜合業(9.0倍)。恆生大型股指數(11.5倍)高於歷史估值中位數水平，恆生小型股指數(21.0倍)高於歷史估值中位數水平，恆生國企指數(8.5倍)低於歷史估值中位數水平，行業層面低於歷史中位數水平的有恆生金融業(8.6倍)、恆生公用事業(15.4倍).PB(LF)方面，恒生指數為1.14倍、恆生大型股指數為1.12倍、小型股指數為1.15倍、恆生國企指數為0.94倍，恒生指數和恆生大型股均低於歷史中位數水平，行業層面PB較低的有恆生綜合業(0.72倍)、恆生地產建築業(0.86倍)。行業層面低於歷史中位數水平的有恆生綜合業(0.72倍)、恆生地產建築業(0.86倍)、恆生能源業(0.88倍)、恆生金融業(0.96倍)、恆生工業(1.35倍)、恆生電訊業(1.36倍)、恆生公用事業(1.53倍)、恆生消費品製造業(2.03倍).

本周滬港通、深港通南下資金累計凈流入29.81億元。截至2017年4月21日，本周滬港通南下資金累計凈流入23.35億元，深港通南下資金累計凈流入6.46億元。合計29.81億元，兩市南下資金佔香港成交額之比日均為1.07%，滬、深港通開通至今南下資金累計達4084.97億元；滬港通北上資金累計凈流入0.96億元，深港通北上資金累計凈流入27.27億元，合計流入28.24億元，兩市北上資金流出佔A股成交額之比日均為0.13%，滬、深港通開通至今北上資金累計達1994.87億元。本周滬股通、深股通十大活躍個股為貴州茅台、平安、海康威視。

3.歐美市場及中概股

本周歐美股市漲跌不一。美股企業財報表現也較佳，股票市場在消化最新的財報信息，美股三大指數上漲，道指、標普500、納斯達克指數分別上漲0.46%、0.85%、1.82%。行業層面多數上漲，NSDQ運輸指數領漲，漲幅為4.17%。德國DAX指數下跌0.5%，法國CAC40指數下跌0.23%，英國富時100指數下跌2.91%。

道瓊斯指數PE18.6倍，PB3.5倍。指數估值絕對值來看，截至2017年4月21日，道瓊斯指數PE(TTM)為18.6，標普500為21.5倍33倍，其他指數PE較低的有法國CAC40(19.6倍)、德國DAX(19.7倍)；PB(LF)方面，道瓊斯指數為3.5倍、標普500為3.1倍、納斯達克為3.9倍，其他指數PB較低的有韓國綜合指數(1.0倍)、法國CAC40(1.5倍)。與歷史估值中位數水平比較，PE(TTM)方面，主要指數均高於歷史中位數水平。PB(LF)方面，富時100為1.8倍，低於其歷史中位數水平。韓國綜合指數為1.0倍，低於其歷史中位數水平。

HXC中概指數本周上漲。中概股方面，HXC指數本周上漲1.98%。個股方面，永新視博(STV)領漲，漲幅為34.6%，天人果汁、易車等個股漲幅居前。個股熱點：①易車網從騰訊百度京東融資10億美元，官方否認。②阿里體育將電競推入亞奧賽事，2022年亮相亞運會。③騰訊2億美元投資轉轉，二手交易又成了騰訊阿里的戰爭。(資料來源：Wind，金融界)