苦等2年，國內市場開禁無果，500彩票網海外併購謀出路

手握14億人民幣現金，連續8個季度主業收入為0，連續9個季度虧損，國內網彩遲遲未能開閘，無奈向海外尋找增長點。

國內主營互聯網彩票業務的500彩票網（WBAI.US）端午小長假期間一點也沒閑著，4天時間內宣布2起收購案。

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5月26日晚間，500彩票網宣布簽署了一份股份收購協議，公司附條件地同意以現金對價約4,980萬歐元（約合3.8億人民幣）收購The Multi Group Ltd.約93.0%的股權。3天之後的5月29日晚間，公司又公告稱擬以3.22億港元收購香港上市公司新濠環彩40.65%（12.79億股）的已發股本。

主業受阻，收購來補

500彩票網成立於2001年10月，是國內第一家提供網上彩票銷售的公司，也是目前國內僅有的兩家經財政部批准可以進行互聯網售彩服務的公司之一。2013年11月，公司成功登陸紐交所，上市后業績向好。

然而，2015年4月，財政部聯合公安部、民政部等部委突然發布互聯網售彩禁令。做為國內互聯網彩票業龍頭，500彩票網受到的打擊首當其衝：從2015年2季度至今，已經連續8個季度主業收入為0；其中2015年第2、3季度以及2016年3季度，公司整體收入都為0。一紙禁令，讓500彩票網徹底夢碎。

據500彩票網5月10日發布的2017年1季度財報顯示， 1季度500彩票網凈收入為人民幣1840萬元，凈虧損為6230萬元，和2016年1季度虧損9090萬相比，同比減少31%，是2015年2季度以來虧損額最低的，但依然連續虧損9個財季。公司股價也從2014年最高的50美元每股跌至目前的10美元以下。

2014-2017 500彩票網股價走勢

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去年11月公司1.1億人民幣控股趣凡網路，為公司找到了其他收入來源。一季度1840萬的營收比過去7個季度加起來還多。

主業受阻，為了開拓新的業務方向，包括收購趣凡網路在內，公司2015年底開始先後進行了兩次收購：第三方支付公司統統付和遊戲公司趣凡網路，只是統統付在收購4個月後由於網彩短期重啟預期落空，無法通過三方支付平台收取手續費利潤的原因被出售，公司反而因此獲利1940萬美元。

創立時間不長的Multi Group

類似的，收購沒有限制風險的海外博彩公司也是一個不錯的選擇。

據公開資料顯示，Multi Group總部設在馬爾他，旗下運營網站Multilotto.com是北歐地區的一家在線彩票投注和博彩平台。Multilott持有庫拉索在線博彩牌照。同時，Multi Group還在近期獲得了馬爾他、英國和愛爾蘭的在線博彩牌照。Multilotto不接受來自美國以及包括港澳地區居民的投注。

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Multi Group自2015年開始運營，2015年和2016年，Multi Group未經審計凈收入分別為400萬歐元和1，000萬歐元，未經審計凈利潤分別為120萬歐元和540萬歐元。

對於較為成熟的歐洲博彩市場而言，Multi Group所佔的市場份額過小，對於一個才運營兩年的公司而言，在存量市場上與博彩巨頭進行競爭難度較大。因此對於500彩票網的誠意收購，Multi Group選擇同意則順理成章。

在目前的監管環境下，收購沒有限制風險的海外博彩公司是一個不錯的選擇。通過收購Multi Group進一步向海外市場拓展，以此來緩解國內市場經營壓力和政策性風險。

期待國內市場開禁

互聯網售彩被叫停的直接原因是高速發展的行業與相對落後的監管中的矛盾。相對落後的監管導致亂象叢生。互聯網彩票的合規性，至今尚未有明確的、規範的說法。更深層次的原因則是利益的分配矛盾，國內的彩票市場是以省為單位的，而網路售彩很難劃分歸屬地，導致個地方彩票中心利益分配不均。

互聯網彩票公司目前雖然因為業務被叫停吃盡了苦頭，但「市場的蛋糕」實在太大太誘人，一旦解禁，將立馬翻身。所以對於彩票公司而言，互聯網彩票這塊業務則必須堅守。

2016 年「兩彩」銷售總額接近4000 億元，過去10 年複合增速18.9%。2016年占 GDP總量0.53%與發達國家博彩業佔GDP總量2-3%的普遍情況相比，彩票行業依然存在足夠大的發展空間。

互聯網彩票方面，招商證券數據顯示，從2008年到2014年網路彩票銷售規模從20億元增長到850億元，尤其是2014年增幅超過100%，2014年互聯網彩票銷售收入占彩票總銷售額的比例達到22.20%。

假設今年年底互聯網彩票重啟，到2020年網路彩票占彩票總銷售額的比例增長到25%，2020年彩票銷售總額按5000億元計算，則網路彩票規模在2020年將達到1250億元，市場潛力巨大。

和阿里23.88億港元收購亞博科技類似，500彩票網收購新濠環彩（8198.HK）同樣是折價入股。公司每股0.252港元的價格相對於當日收市價0.44港元折價42.73%。折價的原因在於目前市場現狀，折價的風險則在於「賭博」，收購以內地彩票業務為主的新濠環彩賭的是網路彩票的重啟。至於公司是否有聽過什麼「風聲」還不得而知，不過這不是重點，至少位於互聯網彩票產業鏈下游的500彩票網低價完成了產業鏈的延伸，圍繞博彩的多元化布局開始成型。

對於公司乃至整個網路彩票行業而言，無奈的不是漫漫黑夜，而是不知黎明何時到來。行業內小公司紛紛「死亡」，大公司也開始裁員甚至另謀出路，在繼續無奈的等待國內禁令解禁的同時，也紛紛把觸角伸向其他地方，因此500彩票網的這兩次「買買買」就不難理解，畢竟對上市公司而言，連續的低營收及虧損不僅僅是被動和尷尬而已。

財報顯示，截止2017年1季度末，公司賬面上擁有現金及等價物人民幣14.13億元，這也應該是這兩次收購的資金來源。除去收購花掉的約6.63億元，公司賬面上還剩現金約7.5億元，後續或將繼續開展對外收購的概率極大。

對於手握巨量現金的500彩票網而言，繼續收購來分散風險，靜待網路彩票的重啟應該是最好的「破局」之路。