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有色金屬與黑色系暴漲 滬鋅漲停雙焦暴漲

有色金屬與黑色系暴漲 滬鋅漲停雙焦暴漲

東方財富網17日訊,周四早盤商品多數上漲,有色金屬與黑色系暴漲,截止中午收盤,滬鋅漲停,焦煤暴漲7.46%,焦炭大漲6.84%,鐵礦石、滬鉛大漲逾5%,橡膠、熱卷、滬鎳、滬鋁、錳硅、丙烯、硅鐵、甲醇、螺紋鋼漲逾3%,乙烯、瀝青、玻璃、滬銅、白銀、PVC漲逾2%。

在鋼鐵生產如火如荼之際,持續數月的鋼鐵價格漲勢推升了包括鋅在內的鍊鋼材料市場。鋅價通常會受到鋼價的影響,因其最大的用途是生產鍍鋅鋼。鋅具有優良的抗腐蝕性能,主要用於鋼材和鋼結構件的表面鍍層。

澳新銀行(ANZ)分析師Daniel Hynes對路透社表示,「的固定資產投資增長遠遠好於預期,促使市場重新調整預期,這使得該品種的表現變得更加積極。」

儘管礦山積極增產,但鋅精礦供給增量仍相對有限,後續將制約國內鋅精礦進口,國內原料鋅礦供給難以大幅改善。冶鍊端,冶鍊廠檢修結束后,後續鋅錠產量持穩或小幅提高,但國內進口窗口關閉,鋅錠進口量不及預期,現貨鋅錠庫存維持低位。總體上,全球鋅市仍處於供需缺口狀態,且缺口有所擴大,而國內終端消費相對平穩,鍍鋅板維持高增長,鋅錠需求增加。

綜合來看,鋅錠產量增幅不及預期,現貨鋅錠庫存維持低位,而下游消費平穩,預期鋅價震蕩偏強。

去產能緩解供需矛盾

過去兩年,煤炭、鋼鐵、化工、有色等行業化解過剩產能的工作取得較大成效,如2016年煤炭去產能2.9億噸,今年上半年再減少1.11億噸,整個煤炭市場的過剩狀況明顯緩解;2016年鋼鐵去產能6500萬噸,今年前5個月減少超過4000萬噸,完成了全年任務的84.8%,同時,6月底全面完成取締1億多噸的地條鋼任務;電解鋁、水泥、平板玻璃等行業化解過剩產能亦取得積極進展。

去產能的推進,令整體黑色系商品供需矛盾得到緩解。從現貨市場反應來看,以鋼材原材料焦炭為例,西本新幹線高級研究員邱躍成表示,上周國內焦炭市場價格繼續上漲,華中、華北、東北地區焦炭價格拉漲60-80元/噸,國內焦炭市場第五輪拉漲除山西及淮北部分地區外基本落實到位。目前國內焦炭市場漲勢良好,下游鋼廠仍有不少焦炭庫存偏低,補庫積極性較高,加之鋼廠成品材價格一路走高以及高利潤刺激,焦企繼續喊漲意願仍然強烈。另外,上游焦煤價格繼續調漲,焦炭生產成本增加,對近期焦炭價格拉漲形成支撐。受此影響,多數焦企信心提振,對後市較為樂觀,部分焦企有惜售心態。

機構數據顯示,目前江蘇地區螺紋鋼生產企業平均毛利達到1300元/噸,再創年內新高。而在環保治理加碼及「地條鋼」退出市場的情況下,今年市場少了很多不規範小鋼廠的競爭,主導鋼廠定價地位明顯上升。

牛市成色仍待驗證

當前黑色系商品期貨已經進入技術性牛市當中,但牛市成色幾何仍待需求驗證。所謂的「新周期」,應該是需求周期的全面啟動。

以鋼材為例,有分析師表示,雖然從現階段來看,今年採暖季限產來勢洶洶,大概率將比往年更嚴格,但也不會達到傷筋動骨的程度。環保需要兼顧經濟及其它目標,防止供給收縮過快造成價格迅速上漲。

政策因素雖然在短期對價格造成影響,但待市場情緒冷靜后,價格運行仍將基於供需基本面,而供需格局從本周的數據來看並無好轉跡象。根據8月10日Mysteel的調研庫存數據,除螺紋鋼庫存有小幅增長外,其餘品種庫存都錄得減少,鋼材市場總庫存環比上周下降2.62萬噸,繼續處於低位。

從Mysteel調研的全國建築鋼材貿易商成交量來看,現貨鋼材成交量並未因近兩周價格的上升而出現放緩趨勢。業內人士表示,目前供需基本面未發生根本性的變化,市場仍將關注供需兩側邊際上的變化,在看到需求端回落跡象之前,任何有關供給收縮的消息都將觸動市場敏感神經。

硅鐵、錳硅勁揚

周三,硅鐵期貨主力1709合約再度跳空高開,隨後迎來加速上漲,臨近午間休盤,強勢封死漲停板7384元/噸,漲352元或5.01%,再創上市以來的新高。錳硅期貨主力1801合約收報於7236元/噸,漲218元或3.11%。

「硅鐵、硅錳期價大漲背後的主要驅動因素是環保檢查依舊嚴格。」卓創資訊鐵合金分析師趙麗麗表示,環保檢查使得多數企業不得不關停,導致產品開工率下降,進而令產量下滑,因此造成市場資源緊缺。例如因環保檢查,青海礦山全部關停,造成原料緊缺。

拋開環保因素外,華信期貨鐵合金高級分析師李娟表示,仍有五方面因素對硅鐵期價走強形成支撐。具體來看,其一,供應端短期缺貨現象未能緩解,如在生產廠家採取零庫存、訂單式生產,一旦出現詢盤量增多或下游需求端增加情況,均助漲合金廠挺價心態,在買漲不買跌心理作用下,市場流動性增強;其二,湘潭鋼鐵9月硅鐵招標價格7750元/噸,較月初大漲1230元/噸,引領9月鋼廠硅鐵招標價普遍維持在7800元/噸左右,市場看漲情緒高漲;其三,在硅鐵1709合約臨近交割情況下,期現回歸需求將支撐期價向鋼招價格靠攏,因此硅鐵期價出現近強帶遠強的局面;其四,近期復產企業產量未能釋放,大廠因自備電廠檢修,停產部分未能復產,加上青海環保督查影響個別企業限產,令整個市場供應缺口明顯;其五,硅鐵期貨逼倉預期增強,資金介入明顯。

李娟進一步表示,昨日硅錳期價上漲一方面是受硅鐵期價漲停聯動影響,另一方面供需格局也對1709合約價格形成支撐。

現貨方面,近期硅鐵、硅錳價格整體表現偏強。據卓創資訊提供的數據顯示,目前硅鐵市場漲勢較兇猛,市場主流報價上漲至72#7200/噸-7300元/噸,75#7400/噸-7500元/噸。硅錳價格基本維持趨強整理,6517硅錳主流報價在6900/噸-7100元/噸,但不排除短期價格有拉漲可能。

後市料分化

基本面上,目前,硅鐵市場有所好轉,硅錳市場供需則基本維持緊平衡。李娟表示,近期,硅鐵市場基本面好轉,供應緊張導致價格迎來近5年的牛市行情,生產企業利潤也已突破2000元/噸,行業景氣度高漲。硅錳基本面則處在供需緊平衡中,訂單式生產一旦下游需求增加都將有可能發生超賣現象,目前供應端差異性明顯,個別企業有庫存但卻無工人砸鐵,大部分企業以執行訂單為主,社會庫存和企業庫存均處在較低的位置。

對於後市,趙麗麗認為,目前硅鐵市場資源緊缺,國內多數中小型企業基本都沒有現貨,多地市場均出現有價無貨局面,個別在產企業也是在用之前的硅礦庫存來進行生產。而硅錳價格拉漲主要是因為鋼廠招標價的拉漲和錳礦市場較為活躍。短期來看,鐵合金市場價格拉漲的可能較大,但從長期來看,還要由下游市場的接受能力來決定。

李娟表示,市場對硅鐵1709合約價格的上漲預期較為一致,此外由於消息炒作成分仍在,加上買漲不買跌的心理,短期來看該合約有望再創新高,逐步向招標價靠攏,但遠期1801合約存在供應釋放壓力,回調只是時間問題。硅錳期貨可能相對較弱,首先基本面供應相對硅鐵寬鬆,個別企業有交割計劃,一旦9月合約交割量較大,或在10月對現貨供應構成一定影響,加上原料錳礦進口量增加,也會對價格有所影響,因此認為1801合約表現可能偏弱。

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