買積分：傳統車企需倒補新能源車企

日前，工信部發布了最新一批新車申報的公示，其中新能源汽車產品共有250款，在全部3076款新車中，佔比達到8.1%，今年以來，車企新能源汽車新車型申報空前高漲，已公示的新車超過1500款。

新能源汽車新車井噴背後，是油耗和新能源雙積分制漸行漸近，新能源汽車市場將進入後補貼時代。

6月份以來，新能源汽車板塊連續上漲，漲幅已達到5.6%，6月14日，新能源汽車板塊出現集體性上漲:中通客車、騰龍股份、亞星客車、萬里揚、億利達漲幅均超過5%，科泰電源、德爾未來兩家鋰電概念股漲停。

政策一直以來都是新能源汽車市場發展的重要推動力量，本周二，又一部重要的新能源汽車管理辦法開始徵求意見。

根據《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法(徵求意見稿)》的要求，將對車企採用積分制的管理辦法鼓勵新能源汽車產業的發展。按照當前進度,積分制有望於2018年如期執行。

簡單來說，就是未來油耗大，新能源汽車比例低的企業要向同行承擔補貼的義務。

《徵求意見稿》要求2018年度至2020年度乘用車企業的新能源汽車積分比例要求分別為8%、10%、12%。不達標的企業必須到市場上去購買積分，從而改變了新能源汽車產業單一依靠政府補貼的模式，高油耗企業將對新能源車企進行補貼。

辦法強調：油耗負積分可通過結轉或接受轉讓獲得的油耗正積分、新能源汽車正積分以及購買新能源汽車正積分等四種方式抵償，而新能源汽車負積分只能通過購買新能源汽車正積分。這意味著傳統車企即使對車型節能改造達到油耗標準（獲得油耗正積分），也仍須向新能源汽車給予補貼（購買新能源積分）。

對於新能源車企來說，當新能源汽車實際值大於目標值即可獲得新能源正積分，新能源正積分不僅可用於抵扣油耗負積分，同時也可進行自由交易。

據測算，至2020年新能源乘用車銷量需近200萬輛才可滿足油耗負積分抵扣。東吳證券有關分析人士表示，新能源汽車政策層面，國家補貼政策必然逐步退出。車企的內生動力將作為主要推動力，積分和傳統燃料消耗量限值掛鉤可以鼓勵產業的健康發展。

雙積分制度的實施推動車企必須大力發展新能源汽車，不僅為了補貼，更為了生存。

今年以來，一向對於新能源汽車猶豫不決的合資企業紛紛量產新能源汽車，比如通用、大眾、福特、豐田都已經宣布了不止一款今年上市的新能源汽車，大眾甚至成立了專攻新能源汽車的合資企業。

對於國內車企來說，雙積分制的實施，幾家歡喜幾家愁。最大的受益方可能是比亞迪，按照雙積分辦法，假設比亞迪傳統燃油車2018年銷量35萬輛，需積分2.8萬分。同年比亞迪新能源車13萬輛，平均積分3分一輛，則初估39萬分，可供出售積分36萬分。

最發愁的可能是長城汽車，本周二，徵求意見稿發布，長城汽車股價應聲下跌，連跌三個交易日，跌幅達到5%。按汽油車15%的增速預測，由於長城汽車沒有新能源汽車產量作為支撐，所以逐漸產生新能源負積分。另外，因為長城汽車主打高油耗的SUV，在模擬計算中，2016年，長城就以27萬的油耗負積分成為最大負積分車企。

業內分析人士指出，未來三年內以長城為代表的自主燃油車品牌將成為積分市場大買家。由於自身缺乏強大的新能源作為支撐，又沒有足夠強大的新能源合作夥伴的支持，並且其油耗壓力也與日俱增，他們將成為未來新能源積分市場上主要購買者。

以比亞迪、上汽、北汽、吉利為代表的自主新能源車企，將受益於雙積分制的政策。他們將成為諸多新能源積分市場需求方拉攏合作的對象；作為積分交易市場的賣方，積分交易能對這些車企產生不錯的經濟效益。

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