A股6月被納入概率MSCI提升

作者：祁月

基於互聯互通機制的新納入框架將不受QFII月度贖回規模不得超過境內資產20%規定的限制，消除了MSCI納入A股的又一制度障礙，納入可能性明顯提升。

MSCI明晟公司周三宣布，正在就是否將A股納入其指數及新興市場指數等問題向市場參與者徵求意見，將在6月公布最終結果。同時，該公司還提出了針對性的納入A股規劃。

MSCI今年提出了新的框架，即基於深港通等「互聯互通」股票池納入A股，而非借道必須提出申請和存在額度限制的QFII/RQFII通道，以解決資金進出問題。

對此，中金公司王漢鋒稱，MSCI納入A股可能性明顯提升：

MSCI此次提出的新納入方案明顯提高了納入的可行性，超出了市場此前預期。

摩根士丹利分析師Serena Tang、Wanting Low等上周在報告中稱，A股今年有望被納入MSCI指數，入選幾率高於五成。

不過，根據MSCI文件，該公司提出一項有關將A股納入全球指數的縮小化方案，將股票數量從448隻減少到169隻，減幅達62%。建議只納入可通過滬港通和深港通買賣的大盤股，計劃將A股在MSCI指數的建議權重從3.7%降至1.7%，在MSCI新興市場指數中的權重從1%降至0.5%。

此外，在MSCI新方案中，A股行業權重佔比變化較大。增加最多的是消費類權重，從6.4%增加到9.8%。金融權重大降5個百分點，從27.5%下降到22.5%。

王漢鋒也提到了這一點，他還稱，在MSCI提出的新框架下：

新框架下被納入MSCI指數體系的A股標的將是互聯互通機制覆蓋的A股大盤股，且不包含AH兩地公司中H股已經在MSCI指數中的A股標的。

此前，A股三次闖關失敗。MSCI明晟公司在去6月拒絕之際稱，將把A股保留在2017年的審核名單上。因此，今年6月將再次決定是否將A股納入MSCI指數和MSCI新興市場指數。

而監管部門在過去幾個月對於停牌重組時間限制等方面取得了很大的進步，這也有利於增加A股納入可能。

但是，A股被納入MSCI新興市場指數等仍面臨一些挑戰。

MSCI明晟公司在新聞稿中稱，A股停牌股票數量迄今依然是全世界最高的。QFII每月資本贖回不超過上一年度凈資產值20%的額度限制尚存。

王漢鋒稱，關於所有標的中包含A股股票的金融產品在海外上市必須得到交易所審批通過的規定MSCI仍在與交易所討論。

關於這一點，MSCI明晟公司表示，正在和外匯管理部門商議，努力解決與A股相關的金融產品前置審批問題。（以下為MSCI新聞稿截圖）