ICO能否回歸正途

新華社北京9月6日電（記者劉雲飛）今年，ICO這個略顯生僻的英文字母組合在投資圈不僅火了，而且火過了頭，監管部門聯合緊急喊停。分析人士認為，監管層猛踩剎車意在整治數字貨幣市場亂象，消除破壞金融穩定的潛在風險。

【ICO投機「盛宴」】

ICO（InitialCoinOffering）意即首次代幣公開銷售，是區塊鏈初創公司以發行初始數字代幣，用以交換投資人手中的比特幣（BTC）或以太幣（ETH）等主流數字資產。發行的代幣成為日後使用對應區塊鏈項目的憑證，將來也可以在二級市場或者一些數字資產交易平台交易。可以說，ICO是區塊鏈技術與比特幣等數字資產在眾籌領域的最新應用和發展。

比特幣紀念幣。（新華/歐新）

與股票市場IPO（InitialPublicOffering）不同，發起ICO項目不需要任何監管機構審批即可向公眾募資。大部分ICO項目未設定投資者門檻，藉助於主流數字資產點對點發送的便利，ICO具有全球範圍融資的優勢，因此ICO更利於高效快速解決區塊鏈初創企業融資難題。

正因為監管缺位，ICO由最初的金融科技初創企業的融資舉措逐漸演變為投機盛行、甚至金融欺詐之所。有業界人士稱，ICO被「玩兒壞了」。

從全球看，上半年全球ICO規模超過5.6億美元（36.7億元人民幣），遠超通過風險投資融資籌集的2.95億美元（19.3億元）。由於ICO籌措的主要資產是比特幣、以太幣等，導致近半年多來，僅ICO給比特幣等市場創造的需求，就足以刺激其價格暴漲。

隨著以以太坊為代表的基於區塊鏈技術的分散式計算平台出現，ICO的門檻進一步降低。通過該平台，只需短短几分鐘就能創建出一個新的代幣。基於區塊鏈技術的創業項目井噴，推動了ICO的瘋狂。

【「博傻」風潮亂象】

業界專家認為，沒有任何具體應用作為支撐，ICO發起人僅憑白皮書描繪概念就能「圈錢」，這還算下了點兒工夫；而有的發起人連「白皮書」也省去了，真可謂「空手套白狼」。此外，多數代幣是否具備「去中心化」特徵也值得懷疑，「莊家」的存在讓不少數字貨幣價格有被操縱的可能。

有裝傻，有真傻，在ICO供需兩端都與「傻」脫不了干係。

全球金融科技服務公司Autonomous發布的一份報告指出，大部分募資公司只是想利用人們對數字貨幣生態的新鮮和興奮感，藉助社交媒體來進行推廣宣傳，並抓住目前市場缺乏可強制執行的監管的時機進行詐騙。一旦融到資金后，那些在白皮書中承諾的計劃根本不會落地，這在一些公司的ICO項目中更為普遍。

美國金融監管部門警告說，這些聲稱擁有ICO技術的公司，可能存在「拉高出貨」和「市場操縱」兩種欺詐可能。國際比特幣交易平台bitfinex已暫停向美國普通消費者提供ICO交易服務。

顯然，監管發力到時候了。

【金融科技須「避禍」】

據了解，ICO經過兩年發展，二級市場市值已突破1000億元。面對這一規模的市場，停擺後續工作會更多。

有分析人士指出，如何在創新與監管中取得平衡值得關注。ICO涉及網路支付、資產託管、金融交易、數字錢包等領域，這對監管方的能力提出更高要求。對ICO需要精準監管，對正規的ICO還需要包容，在這方面可借鑒「監管沙盒」。

在「監管沙盒」內，金融科技企業可測試創新的金融產品、服務、商業模式和營銷方式；而監管者在保護消費者權益、嚴防風險外溢的前提下放寬監管規定，減少金融科技創新的規則障礙，鼓勵更多的創新方案。

從長遠看，適宜的監管有利於良幣驅逐劣幣，讓金融創新更順暢，讓金融科技更好落地。