多家ST公司獲大牌券商給出「買入」、「增持」評級

ST板塊，這個從去年以來一直被資金和市場冷落的「壞孩子」，進入7月下旬卻開始出來活躍跡象。以7月21日為例，*ST墨龍、*ST松江、*ST大控、*ST智慧均告漲停，而*ST天儀、*ST紫學的股價則分別在60元和30元附近高位震蕩。二級市場股價表現之外，更讓投資者眼前一亮的是，不少ST公司開始被大牌券商給出「買入」、「增持」甚至「強烈推薦」評級。這個板塊真的準備「逆天」了嗎？其被資金重新關注的深度邏輯又是什麼呢？

部分ST公司漲幅令人咂舌，機構推薦應驗？

根據統計，包括被暫停上市的股票在內，目前兩市共有77隻ST股票。芸芸眾生，各具特色：

最為「性感」、股價最高的是*ST天儀，因為貝瑞合康的借殼，公司股價始終在60元附近徘徊。

最為「豐滿」、市值最大的卻是*ST一重(約250億元)，繼去年巨虧57億元之後，今年1季度實現扭虧為盈。

最為「矮挫丑」的是*ST海潤、*ST銳電和*ST新億，它們始終是「一元股」陣營中主力，產能過剩下，該陣營中大部分公司業績壓力依然較大。

最為安靜的陣營則更為龐大，包括*ST東數等在內的20多家公司處於停牌狀態(包括暫停上市)，佔據整個ST板塊公司家數的三分之一。

從二級市場來看，ST板塊的活躍跡象，從6月底7月初開始逐步明顯。以*ST重鋼為例，公司從底部至今，漲幅已經接近30%，遠超同期大盤股指。同時，*ST一重、*ST平能等也均錄得了不菲的上漲空間。

*ST重鋼從1.76元漲到2.27元

*ST一重從2.85元最高漲到4元以上

*ST平能從3.77元最高漲到5.13元

部分ST個股的股價持續上揚，絕非大多數投資者所認為的「詐屍」——因為，倘若我們將視野擴至所有ST板塊，我們會發現，股價逐步走出底部的公司股票並不在少數。

把ST公司股價的回暖簡單看作遊資的「投機」同樣過於單純——因為，帶動ST股股價表現的的主要力量，或並非主要來自短期資金，這一點，從券商研報中我們就可以窺得端倪。

以下為今年二季度開始，部分券商所給出的部分ST股評級，從評級方來看，不僅包括一般機構，而且包括中信證券等帶頭大哥；從評級類別看，既包括有買入、推薦、增持，甚至包括「強烈推薦」這一「高大上」的最高評級。

如今回眸，倘若我們對券商給出的評級進行驗證，多數個股的表現還是令人咂舌的。以被某券商給出「強烈推薦」評級的*ST鄭煤為例，公司股價的短期表現，甚至絲毫不亞於多數白馬藍籌。

業績的影子，殼價的鏡子？

記者統計發現，多數ST股的股價表現，與中報業績密切相關。從這個角度說，ST股價的回暖，依然可以看作A股「中報行情」的影子。

根據數據，截至目前，兩市有40餘只ST股披露中報業績預告，其中有16隻個股業績預喜，*ST東海A、*ST愛富2隻個股業績預增，*ST紫學、*ST寶實、*ST中富、*ST平能、*ST佳電、*ST華菱、*ST准油、*ST墨龍、*ST德力、*ST鄭煤、*ST大有、*ST匹凸和*ST廈工等14隻個股預計中期業績有望扭虧為盈。其中，*ST華菱(10.00億元)、*ST鄭煤(4.00億元)、*ST平能(1.40億元)和*ST紫學(1.25億元)等4隻扭虧ST股預計中期最高實現凈利潤均在億元以上。

從中報預喜的ST股行業分佈來看，周期股居多，既包括煤炭、鋼鐵、化工等強周期個股，也包括機械設備等相對弱周期股票——這符合市場普遍認可的周期股業績整體向好的觀點。以股價漲幅超過40%的*ST鄭煤為例，公司預計2017年上半年實現凈利潤4億元左右。在國家供給側結構性改革政策影響下，報告期內公司煤炭售價與上年同期相比大幅回升。

除了業績之外，部分事件性刺激也被市場看作ST公司股價回暖的一大因素。近來，伴隨IPO擴容減速、*ST沈機獲大股東資產注入、*ST雲維被深裝總借殼、ST新梅恢復上市……這些都使ST板塊炒作悄然升溫。而這也折射出ST公司自我救贖的多重路徑。

首先，依靠主營恢復盈利，也是多數ST公司重啟的「光榮之路」。而這條路上又分為兩個岔路口：除了*ST鄭煤依靠產品價格上漲自力更生實現盈利能力外，還有*ST墨龍等公司主要依靠外力支持實現了業績回升。

第二，央企及地方國企是目前ST板塊中的主力，其改革與重組成為業內看好的路徑。包括*ST一重、*ST平能在內的公司當屬此類預期。

第三，大股東的一級資產或二級市場運作。雖然併購重組的監管趨嚴，且自去年「最嚴重組新規」后，鮮有闖關案例，但這沒有妨礙部分ST公司依然藉助重組甚至賣殼實現新生。在這條路上，除了*ST沈機智能機床注入預期外，*ST海潤、*ST松江等公司股東的增持維穩當屬此類。

第四，對於部分資不抵債的ST公司來說，申請破產重整以求得新生也成為一種路徑。*ST重鋼、*ST吉恩、ST雲維、*ST川化等公司都走了此路。

有市場人士認為，*ST雲維被深裝總借殼的交易對ST板塊的刺激作用最大。殼，作為堪稱A股市場中此前最為「性感」的字眼，近年來陸續遭遇資產「型男」和資金「媒婆」的漸次冷落；但是隨著ST雲維賣殼的穩步推進，能否再燃市場相關預期，個中變化值得關注。

雖然被券商推薦，但對於ST板塊後市的市場表現，多數人士仍然堅持謹慎觀點。深圳新里程董事長賴戌播則認為，隨著IPO擴容常態化，殼公司價值還會下跌。因此，他認為，市場資金追逐ST股，或是部分短線遊資對ST股題材展開的炒作。

多數人士對殼價後市也較為看淡。九州證券首席經濟學家鄧海清認為，從中央金融工作會議精神來看，把直接融資放在重要位置、建立多層次資本市場體系，或以為未來股市制度有望進一步完善，而退市制度的完善也應該是其中應有之義。

因此，未來ST股能否真正「逆襲」，不能限定在股價的短跑。只有公司質地本身真正獲得業績支撐，優質ST公司才能重獲自由之身，重獲資金的真正青睞。

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