熱議|藥店巨頭和區域「老大」爭相併購，到底要不要「賣身」？

開藥店的辛酸苦辣，豈是「忘了吃藥」的人能體會到的！醫藥圈曾經說過，賣葯還是「賣身」，這是個問題！

近兩年，隨著醫藥電商的興起，以及藥品零售行業三大巨頭的瘋狂併購擴張，讓一些中小型連鎖藥店和單體藥店擔驚受怕的同時，也受到來自於如上漲的房租、高昂的人力成本、少而又少的進貨渠道以及較低議價能力的夾板氣。如果再在藥店經營上出點差池，承受能力弱的藥店可能面臨滅頂之災。

巨頭和區域「老大」爭相併購

本月11日，一心堂發布公告，關於其全資子公司四川一心堂醫藥連鎖有限公司收購四川貝爾康大藥房連鎖有限公司42家門店資產及其存貨、購買四川區域95家藥店資產及其存貨的進展公告。公告顯示，以上兩項併購中，已有111家門店鋪面租賃合同改簽，並取得新的營業執照。剩餘26家正在辦理交接手續。

其實，在藥品零售行業，這樣大手筆的併購早不是什麼新鮮事。梳理相關報道發現，近一兩年內，上市的藥品零售企業上市三巨頭老百姓、益豐、一心堂併購頻發，可用「瘋狂」形容。

老百姓大藥房：

益豐大藥房：

一心堂：

此外，其他區域「老大」，比如漱玉平民大藥房、廣東大參林、甘肅眾友以及一樹、新興大藥房等也在過去兩年大規模擴張併購。

從近期大參林發布的IPO招股說明書以及漱玉平民大藥房在2016年去11月發布的招股書中可以看到，兩家企業分別擬投入9億元和5億元投向營銷網路建設的項目中。

併購多發，背後原因是什麼？

從公開資料得知，2017年是藥店連鎖化的第22個年頭。隨著老百姓、一心堂、益豐等藥品零售企業的陸續上市，連鎖藥店，尤其是大型連鎖開始成為資本追逐的熱點，動輒就是上億的投融資。

分析近兩年藥店圈頻繁併購的原因，除了跟資本有關外，更重要的是，一些政策的陸續放開，新型商業模式的出現，都在加速著行業進程。這些原因是：

原因1：資本的推動。特別是已經進入資本市場的藥店，通過股市融資成為併購主力，其要保持良好成長性，保持規模和利潤的持續增長，能者維持較好的市值。

原因2：競爭的必然。目前幾家主流連鎖藥店都正在進行全國擴張進程中，誰能更快地開拓市場完成全國布局，誰就更有未來優勢。因此，目前的併購即是空間的拓展，也是時間上的爭奪。

原因3：對行業未來充滿信心。

其一是，處方外流對藥品零售行業是利好處方葯毛利高、市場份額大，市場前景十分可觀。處方連接著醫和葯，醫改的核心是破處以葯養醫。所以，未來三五年，能否具有承接處方葯事服務能力是利益格局的關鍵所在

其二是，零售藥店連鎖率尚有較大提升空間，零售藥店數量巨大，但是連鎖率低且分佈不均衡。其經營、管理還有藥師地位的處理上還存在缺陷。

原因4：逢低吸納。隨著房租、工資不斷看漲，諸多中小連鎖由於缺乏規模優勢，經營艱難，急於脫手，這給行業大佬提供了併購的良好時機。

原因5：試水新型商業模式。行業開始積極探索提供多元化服務，尤其是大中型連鎖藥店，逐漸延伸至葯事服務、慢病管理、DTP藥房、網路醫院和電商體驗店等。

隨著80、90等「O2O」購物原著民逐漸成為消費主力，其為家人或自己購葯的渠道必將發生變化。而醫藥電商體驗店正是承接了其中至關重要的體驗環節。另外，DTP藥房和網路醫院的興起，都在不斷提醒著行業，傳統的線下藥店慢慢失去了競爭力，滿足顧客需求必須從深度葯事服務上入手。

小型連鎖和單體，要不要「賣身」

行業內有一個共識，小型連鎖和單體在藥品進貨渠道和議價能力上均處於劣勢。而新版GSP要求，藥店必須配備執業藥師無疑增加了藥店經營成本。另外，對於藥品的冷鏈運輸和儲存更是讓兩者的資金流雪上加霜。在這種情形下，賣掉藥店是不是更好，如何以一個更好的價格賣掉呢？

關於是否要賣掉藥店的問題，做主的還是企業老闆，沒有絕對答案。長遠來看，如果盈利能力不足，後續乏力，是可以考慮作價被收購；而如果盈利尚可，且在地域內有一定影響力和固定客源支撐，則賣與不賣兩者皆可。而如果真的打算賣掉藥店，是否有一些可供參考的經驗呢，或者如何能讓藥店作價更高？

根據此前相關媒體報道的一心堂收購標準，可以借鑒處有以下幾個方面：

1.選擇被100%併購

第一，除了自己固有資產外，還有就是維護好自己的商譽資產。

需要注意企業的年度凈利潤。一心堂副總裁伍永軍曾透露，事實上，目前業內許多連鎖藥店在運營過程中或多或少存在不規範之處，假如按照合規經營的標準，有不少連鎖企業的實際收益比預期低，甚至虧損。一心堂更關心的是企業市銷率，一個億的銷售規模，結合企業經營狀況，那麼作價比率從0.2到1.0不等。

第二，如果是商圈地段較好的門店且是自有房產，則有利於提高被收購價格。

2.如果選擇被控股

除了凈資產外，則要注意前期就要搭配好自己的團隊資源和顧客資源，以及商譽資產的維護。

伍永軍還提到一心堂收購標的企業的標準：必須有盈利的企業或門店，如果單店月銷售少於15萬，且房租佔比大於銷售額的8%，那麼這個門店盈利的壓力會很大，則不會選擇。有一點值得注意的是，大型連鎖併購標的企業更多的是在省會城市，因為前者更希望把子公司設立在省會城市。

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