投行高管證實:創業板再融資收緊 市價發行也有鎖定期

2017/03/09

創業板定增市價發行也要增加鎖定期?這則傳聞讓投行圈,讓有創業板定增項目的大小老闆們都坐不住了。真相如何?一位接近監管部門的券商投行高管向券商記者表示,此消息屬實,目前為窗口指導。對於有媒體傳出的「明日將出規則」說法,記者向監管人士求證,暫未得到證實。

業內針對此項再融資政策變動的關注源於東方日升的延期復牌。3月8日,東方日升發布《關於非公開發行股票進展暨延期復牌公告》稱,截至3月8日,本次非公開發行股票詢價、報價工作尚未最終完成,將繼續停牌。

據此,業內猜測東方日升是接到了窗口指導,創業板再融資項目市價發行也要鎖定一年,而東方日升是首例。今日(3月9日)晚間,券商記者據此向東方日升此次發行的保薦人(主承銷商)安信證券投行人士核實,對方表示不方便透露相關情況,只是建議記者關注東方日升後期公告。

創業板市價定增增加鎖定期

有消息稱,近日監管層對創業板的再融資項目發布窗口指導, 即使市價發行,認購定增的普通股東也要面臨鎖定一年期限。

上述消息今日在投行圈內傳開。一位接近監管人士的券商投行高管向記者確認了此消息的真實性。並告訴記者「目前為窗口指導」。

「創業板定增增加鎖定期,我認為是合理的,因為目前中小板是有鎖定期的。」上述券商投行高管向記者表示。

據悉,再融資項目市價發行無鎖定期是目前創業板的獨享。2014年5月,證監會發布《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》其中針對「上市公司非公開發行股票確定發行價格和持股期限」中規定「發行價格不低於發行期首日前一個交易日公司股票均價的,本次發行股份自發行結束之日起可上市交易。」

這意味著如果是「市價發行」,認購定增的股東購入股份便無鎖定期。

一位北方區券商投行人士向記者表示,「既然是市價發行,為何還要有鎖定一年,感覺不合理。」而亦有投行人士對此表示,參與定增其實就是為了博折扣價,如果是真的市價,一點折扣沒有,估計不會有人願意買了。他還告訴記者,所謂的市價發行,只要發行價不低於發行期首日前一個交易日均價即可,「往往其實還是有折扣的。」

東方日升延期復牌引發創業再融資政策變動猜測

此次引發市場猜測創業板定增市價發行增加鎖定期的由來為東方日升的延期復牌。

按照東方日升此前的非公開發行預案,該公司或核准非公開發行不超過2.5億股新股。而該公司非公開發行的定價日准日為發行期首日,定價原則採取下列方式之一:發行價格不低於發行期首日前一個交易日公司股票均價;發行價格不低於發行期首日前二十個交易日公司股票交易均價的90%,或不低於發行期首日前一個交易日公司股票交易均價的90%。

若採取前一種定價方式,東方日升本次發行股份自發行結束之日起便可上市交易。

剛剛過去的3月2日,東方日升公告稱,該公司擬啟動非公開發行股票事項的詢價工作,該公司股票自3月2日開市起停牌,預計停牌時間不超過5個交易日,待公司在證監會指定的創業板信息披露平台披露相關公告后復牌。

不過剛剛過去的3月8日,東方日升發布了延期復牌公告,其中提到,該公司已經收到證監會出具的《關於核准東方日升新能源股份有限公司非公開發行股票的批複》,核准公司非公開發行不超過 2.5億股新股。 東方日升稱,「截至3月8日,本次非公開發行股票詢價、報價工作尚未最終完成,為確保後續工作的順利進行,公司股票將繼續停牌,預計繼續停牌時間不超過 5 個交易日。」

東方日升停牌前一交易日,也即3月1日的最高價為16.12元/股,收盤價16.01元/股。

據記者了解,在創業板以市價發行的定增項目佔比並不大,但這一方式仍存套利漏洞。最典型的為北信源定增配合高送轉的玩法。

公開媒體消息顯示,2016年10月底,景順長城基金、寶盈基金、北信瑞豐基金和浙商銀行子公司浙銀資本四家機構,以12.62億元參與了創業板公司北信源的定增,以18.98元/股認購6650萬股,因此次定增以市價發行,可以無鎖定期。非公開發行的股票在2016年11月16日上市,北信源推出高送轉利好,助推股價一個月內股價漲幅超30%。以11月23日收盤價25.2元/股計,四家認購方浮盈超4億元。

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