奶價二次探底重創原奶企業 現代牧業上半年虧6.7億元

奶價二次探底重創原奶企業現代牧業上半年虧損6.7億

原奶價格的二次探底讓現代牧業等國內原奶企業再次面臨虧損困境。

根據今天上午公布的半年報顯示，現代牧業收入23.4億元，但上半年虧損6.7億元，記者了解到，現代牧業虧損的主要原因是由於原奶收購價格的回落帶來的一系列影響所致。事實上，從今年二季度開始，剛剛回暖的原奶價格出現大幅回落，也導致國內的原奶企業因此損失慘重。

原奶價格大跌11%重創現代牧業

公告顯示，上半年現代牧業收入同比增長5%，但虧損6.7億元較年同期增長約16%。其中奶牛養殖業務分部收入20.8億元，盈利約2.5億元，較去年同期少賺了1個億，而液奶產品收入約4億元，下降了38%，併產生了3億元的虧損，而去年同期液奶的收入尚能保持盈虧平衡。

對於液奶業務的變化，現代牧業稱，液奶的下滑主要是受銷售模式改變及市場交接過渡的影響，為了更好的藉助蒙牛渠道資源及品牌建設等方面的優勢，集團液態奶業務已於2017年5月1日起由蒙牛負責整體銷售及市場推廣。

值得注意的是，今年上半年以來二次下滑的原奶價格對於現代牧業虧損的主要原因。

現代牧業方面向第一財經記者回應表示，今年造成虧損的原因包括多個方面，一方面是因為原奶銷售價格大幅下滑，導致牛群公允值變動減出售成本產生的虧損；另一方面應收賬款減值撥備虧損所致，同時因蒙牛提出強制性現金要約收購而註銷所有尚未行使的購股權而產生的非現金虧損。

其中原奶價格下滑帶來的影響最為明顯。

公告顯示，雖然現代牧業通過技術改進進一步提升奶牛單產產量，以及降低原奶成本。但由於原奶收購價格從上年同期的4.04元/公斤下滑到3.59元/公斤，下降11%，導致原奶業務利潤較大幅的減少。而由於原奶價格下滑，現代牧業不得不加快產量較低的奶牛的淘汰速度控制產能，上半年較高的淘牛率及奶價的下跌所導致的牛群公允值縮減，而這一項造成虧損為人民幣4.97億元。此外，上半年應收賬款撥備而帶來的損失為人民幣1.56億元，主要原因是液態奶業務因銷售模式改變及銷售市場移交，導致與原經銷商的業務縮減且應收賬款賬期拉長。

在今天舉行的業績說明會上，現代牧業管理層表示，在上游養殖端，「增產降本止損」依舊是下半年的核心目標，面臨行業困境，現代牧業將堅持發掘自身潛力，確保完成下半年經營目標。而在下游自有品牌牛奶業務端，集團將通過與蒙牛協同合作，不斷創新，開拓更廣闊的市場，相信短暫的過渡調整階段很快就會結束，協同合作將會更加有利於品牌奶業務的長期穩定發展，也有利於集團更加專註於上游業務的運營。

原奶價格二次探底暫難復甦

據農業部定點監測，8月份第3周(採集日為8月16日)內蒙古、河北等10個奶牛主產省(區)生鮮乳平均價格3.41元/公斤，這一數字已經接近了前期原奶價格的歷史低點。

2017年春節之後，各大乳企原奶需求減少，原奶市場出現短期供大於求的現象，從而導致原奶價格下調。之前河北省奶協秘書長袁運生在接受第一財經記者採訪時表示，受供需關係的影響，生鮮乳供大於求，出現了價格下降，原來按照以前的市場規律，春節前是消費旺季，春節后消費回落，常態下應該有個回升，但是今年一直在消費低谷，旺季不旺，乳品企業收購的生鮮乳，由於銷售不旺，企業將鮮奶再次噴粉處理，因此價格難以上升，同時再次出現了乳企限收的情況，目前主要乳業企業限收10%左右。

事實上在上一輪原奶危機之後，大量的中小養殖戶退出市場，奶價一度快速回升。

荷斯坦奶農俱樂部荷斯坦雜誌主編豆明告訴第一財經記者，2016年全國原奶供給是下降的，國內主產區降幅超過5%，同時，國際奶價也開始上升，這是年初原奶價格回升的背景。但今年上半年國內原奶供給是增加的，乳製品進口也在增長，但市場消費並未出現增長，客觀上造成國內原奶價格再次下調，原因仍然是供給過剩。

據第一財經記者了解，這一輪奶價的回落並不亞於上一輪原奶危機，不少乳企給到中型養殖場的收購價格只有2.8到2.9元/公斤。

「2.8元的價格已經跌到成本線之下了，一般養殖場的成本最少也要3.2元/公斤左右。」乳業專家王丁棉告訴第一財經記者，今年一年奶價恐怕都很難景氣，要到明年3-4月可能才會好一點。

不過在王丁棉看來，此次供給過剩中，國內乳企在海外投資的產能也扮演了重要的角色。包括蒙牛、伊利、光明等國內主要乳企在海外都進行了大規模布局，但境外的市場空間有限，這些產能在境外很難消化，最終都迴流到市場銷售，而目前國內市場容量同樣有限，外面的蛋糕進來，國內的蛋糕就變小了。

事實上，並不是現代牧業面臨原奶跌價困境，同為原奶企業的原生態牧業(01431.hk)的日子也並不好過。

原生態牧業發布公告，上半年該公司收益4.9億元，同比減少4.3%；期內虧損1717.9萬元，由於進口奶粉量的持續增加，上游市場原料奶供大於求的現象以及全球經濟環境的影響，國內原料奶價格仍處於低位，牛奶價格為每噸3845元，下跌了4%。而2016年這一價格為3979元，2015年則為4427元。

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