市場利率止跌反彈 流動性重回偏緊格局

【財新網】（記者 李雨謙）在近2000億元MLF到期等因素影響下，市場資金面重回緊張趨勢，央行為此大規模投放逆回購進行對沖。

5月16日，央行公開市場業務操作室發布公告，央行公開市場進行了1500億元7天期逆回購操作，400億元14天期逆回購操作。由於央行公開市場今日有200億逆回購到期，因此單日凈投放資金1700億元。此次凈投放規模基本對沖了MLF到期規模。

據統計，5月共有4095億元MLF到期，其中5月3日到期2300億未續做，16日仍有1795億元MLF到期。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示，在監管趨嚴的背景下，流動性的季節性波動加劇、時間拉長是今年的新常態，雖然5月5日後短期資金面壓力有所緩解，但長端利率出現加速上行。關注5月下旬在月末、繳稅繳准等因素的擾動下，新一輪資金面大幅波動的風險。

他認為，外圍環境和國內經濟不錯，貨幣政策總體趨緊，金融監管正在緊鑼密鼓推進，總體上流動性偏緊的格局在短期內很難改變。

5月16日，銀行間同業拆借短期利率整體重現上升趨勢。上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜品種上升了0.03個百分點至2.4760%，結束了連續多日的下行趨勢，仍處於歷史較高位。7天期Shibor下降了0.0006個百分點至2.8827%。其餘中長期利率大部分品種則繼續呈現上升走勢。

中銀國際發布報告認為，從二季度以來的貨幣政策操作來看，仍然維持偏緊的水平，基礎貨幣持續回落，期間出現的短暫好轉主要由財政支出和存款準備金退繳導致，尚不足以支撐流動性的持續好轉。當前還有MLF到期，且5月通常也為繳稅大月，流動性依然面臨壓力。