「證監會的飯碗」與大賺83倍的「超級股神」

。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

一夜之間，馮小樹成了舉國皆知的「名人」。

Why？因為他是新誕生的超級股神。他用300萬本金，在一家公司上市前夕突擊入股，然後等上市、解禁之後拋售，大賺了82.67倍，300萬變成了2.51億元！

馮小樹不是上市公司的原始股東或者實際控制人，估計他的鎖定期應該是一年。

一年時間大賺83倍，不是股神是什麼？

然而，馮小樹還有一個特殊身份。根據公開資料，現年52歲的他是浙江大學87級管理工程碩士，曾任深交所發審監管部副總監、深交所上市推广部副總監和深交所中小板副總監（副處級），2005年至2007年間擔任證監會第七屆和第八屆發審委兼職委員。

「證券時報網」的統計（下圖），馮小樹參與審核通過了27家上市公司IPO首發申請，否決了6家公司首發申請。

也就是說，讓馮小樹變身股神，實現「社會階層向上流動」的那家上市公司，有可能就在上述27家過會企業里。至於到底是哪家公司，證監會沒有公布，只是公布了整個事件的輪廓：

中央第7巡視組對我會開展專項巡視期間，向我會移交了前深圳證券交易所工作人員、股票發行審核委員會兼職委員馮小樹涉嫌違法買賣股票的相關線索。會黨委對相關線索高度重視，要求予以徹查。

經過縝密細緻的調查、審理工作，通過對複雜商業架構的層層剖析，對繁複資金往來情況的抽絲剝繭，我會查明，馮小樹先後以岳母彭某嫦、配偶之妹何某梅的名義入股擬上市公司，並在公司上市后拋售股票獲取巨額利益，其交易金額累計達到2.51億元，獲利金額達2.48億元。

在昨天（4月21日）的新聞發布會上，證監會宣布：依據《證券法》，決定沒收馮小樹違法所得2.48億元，並頂格處以2.51億元罰款。同時，對馮小樹採取終身市場禁入措施。

事實上，馮小樹的「股神事件」已經不僅僅是違規買股票的問題，而是涉及到利益輸送，有可能被認定為貪污受賄。若如此，則後續還將有處罰。

馮小樹的事情，讓我聯想到4年前高西慶披露的「證券會的飯碗」的說法，讓人頓生感慨。2013年12月，曾擔任過證監會副主席的高西慶在三亞的一個論壇上，講了一段往事：

我最早時候到證監會不久，證監會剛成立沒幾天，我們在開會時，我覺得證監會的發行審批這個權力不應該有，應該放出去。但有人就告訴我，不能這樣說，不然把證監會的飯碗砸了，我才知道證監會還有飯碗的問題。

高西慶是證券領域著名的海歸，1986年獲美國杜克大學法學博士學位，后在華爾街擔任律師，1992年證監會剛剛成立他就加入其中，成為首席律師、發行部主任。在他的頭腦里，股市施行IPO註冊制是自然的，搞成審批制他反而理解不了。

但是，一句「證監會的飯碗」讓他明白了的國情。

正是由於審批大權在握，證監會系統（包括幾個交易所）員工的「飯」不僅吃得非常好，成為「端著金飯碗」的公務員，膽子大的還常常有意外驚喜：比如馮小樹這種一年賺上幾個億的機會。

絕對的權力，產生絕對的腐敗。在過去這些年裡，證監會倒下了不少幹部，既有處級的「蒼蠅」，也有副部級的「老虎」。

4月9日，保監會主席項俊波被宣布接受調查當天，政府網公布了李克強總理「在國務院第五次廉政工作會議上的講話」，特別談到了金融領域的腐敗問題，他說：

嚴厲打擊銀行違規授信、證券市場內幕交易和利益輸送、保險公司套取費用等違法違規行為，對個別監管人員和公司高管監守自盜、與金融大鱷內外勾結等非法行為，必須依法嚴厲懲處、以儆效尤。

馮小樹案，就是典型的證券市場利益輸送。但其根源，是股票發行上市的審批制。雖然目前叫「核准制」，但事實上仍然是幾個關鍵人物說了算，這樣就是「設租」，其結果必然是有人來「尋租」。

從證監會元老高西慶的表述看，在設立證監會之初，大家就知道「註冊制」（把企業上市的權力交給企業和市場）。但是，為了「證監會的飯碗」問題，還是走了「審批制（核准制）」的路。

事實上，審批制的負面作用極大，不僅僅加重了證監會權力、責任，讓一些碩鼠具備了腐敗的機會。更重要的是，人為阻斷了自然流淌的市場之河，建立了大壩，讓上市名額變得稀缺，上市企業得以享受高額溢價。這個大壩，讓很多民營企業往而興嘆，規模太小、沒有關係都無法逾越，耽誤了經濟的發展。

甚至帶來企業的逆向淘汰：兩個企業在市場里競爭，甲核心技術更多、服務更好；但乙有關係，反而率先上市，獲得直接融資權力，反過來淘汰了甲。

審批制還讓大量優秀企業流失海外，比如騰訊、阿里、京東、百度都在境外上市，而不是在A股上市。

所以，金融證券領域的反腐敗非常重要，但體制機制改革更重要。十八屆三中全會已經確定了要搞註冊制改革，這是正確的方向。只有真真正正搞出註冊制，股市才能走出怪圈、擠出泡沫、發揮作用。否則，賭場、權力場的性質很難改變。