現場檢查是坎！這幾家新三板公司IPO生變

2017年上半年，證監會在加快首發企業發審的同時，加大現場檢查工作力度，防止企業帶病申報、嚴把資本市場入門關。

根據證監會的標準，有三類首發企業會成為現場檢查的目標：一是IPO抽查被抽中企業；二是享受「即報即審、審過即發」政策的貧困地區企業；三是審核過程中有疑問的企業。

9月1日，證監會新聞發言人高莉通報了上半年IPO企業現場檢查工作的情況：35家接受現場檢查、其間13家主動撤回IPO申請、檢查結束2家被移交稽查局。IPO現場檢查的「殺傷力」巨大可見一斑。

儘管證監會未公布上半年接受現場檢查的首發企業名單，但解讀君通過梳理髮現，新三板IPO企業至少有8家被納入現場檢查範圍，而其中半數IPO命運生變。

8家新三板公司直面IPO現場檢查

2017年2月、4月證監會分別組織了兩批共240家企業參與抽籤，每批抽中率為5%，共有12家企業被抽中現場檢查，包括新三板公司邁奇化學、宏川智慧。

除了被抽中檢查信息披露質量的企業，證監會還明確，根據標準不降、條件不減的原則享受「即報即審、審過即發」政策的貧困地區申請IPO的企業確定被現場檢查。

截至2017年6月30日，證監會受理的597家首發企業中，有6家新三板公司註冊地處國家級貧困縣，分別是金丹科技、廣信科技、湘佳牧業、宏源葯業、新疆火炬、耐普礦機。

目前從8家新三板公司的IPO審核狀態來看，截至目前廣信科技、新疆火炬預披露更新，宏川智慧、金丹科技已反饋。

其餘4家IPO之路都出現波折。5月邁奇化學、8月宏源葯業主動撤回首發申請，3月湘佳牧業中止IPO審查，8月耐普礦機首發被否。

IPO之路現波折：1家中止、2家撤回、1家被否

今年2月24日，中證協組織第十七次首發抽查，邁奇化學是被抽中的6家企業之一。

而距離抽籤結果公布僅35天，3月31日邁奇化學董事會審議通過《關於公司終止首次公開發行股票並在創業板上市申請的議案》，理由是公司預計上半年同比業績大幅下滑，可能不滿足上市條件。

4月19日，邁奇化學正式終止IPO審查，結束近一年的IPO排隊。

有業內人士認為，邁奇化學之所以撤回IPO申請就是因為被抽中現場檢查。他向解讀君表示，監管部門規定企業在現場檢查開展前撤回申請不追究責任，但如果檢查后被發現問題，企業則難辭其咎。

2017年7月6日，宏源葯業以調整上市計劃為由，主動撤回首發申請。這是一家註冊地在湖北羅田縣的新三板公司，該縣屬於國家級貧困縣，享受IPO綠色通道。而證監會明確貧困縣IPO項目全部進行現場檢查。

對於公司IPO中途而廢，宏源葯業董秘劉展良回應稱，公司IPO進程沒有在關鍵環節出現問題，撤回申請是為了讓上市進程做得更紮實、更穩妥。公司將和中介機構將對方案進行必要調整，並在合適時機重新申報。

而另一隻扶貧概念股耐普礦機雖然成功挺到上會環節，但首發被否未能過會。發審委的關注點集中在財務數據上，包括毛利率、扣非凈利潤、銷售費用、員工薪酬、應收賬款等多項指標。尤其對耐普礦機在行業不景氣的情況下保持高毛利提出質疑。

除上述兩家企業，湘佳牧業是另一家IPO之路同樣波折的扶貧概念股。今年2月22日，湘佳牧業以「反饋意見回復相關的核查程序難以在規定期限內完成」為由，向證監會提出中止審查申請，並於3月31日獲批准。直到5月5日證監會同意恢複審查。

8家企業上半年業績均下滑 1家虧損

今年上半年的現場檢查中，證監會發現部分IPO企業存在未嚴格執行會計政策、部分業務會計處理不符合權責發生制、招股說明書部分信息披露口徑前後不一致、關聯方和關聯交易披露不完整、內部控制執行不到位、現金使用不規範、會計憑證編製不規範、在建工程轉固不及時等問題。

其中，廣東科茂林產業化工股份有限公司、北京翰林航宇科技發展股份公司因涉嫌違法違規被移送稽查部門處理。它們都存在賬外支付費用等資金問題，其中廣東科茂林產業化工股份有限公司還涉嫌虛構利潤。

實際上，在IPO審查中，監管層重點審查企業業績真實性、內控管理、持續經營能力。因此現場檢查的重點也聚焦在財務數據的真實性上。

據解讀君統計，前述8家被納入現場檢查的新三板IPO企業，今年上半年的業績均出現了不同幅度的下滑。

其中，湘佳牧業中期業績同比由盈轉虧，凈利潤虧損達1159.6萬元，同比下滑超逾兩倍。自知業績不佳而主動撤回IPO材料的邁奇化學，上半年凈利潤僅為46萬元，較去年同期劇降96.7%。另一家被抽查的宏川智慧營收、凈利雙雙出現下滑，凈利潤同比下降21.63%。

8家接受或面臨IPO檢查新三板公司上半年業績一覽

下半年抽查開始 4家新三板公司被抽中

2017年7月28日，證監會開始下半年IPO現場檢查抽查工作，200家企業參與抽籤，10家被抽中。值得注意的是，被抽中的企業中，新三板公司佔比達40%，包括華信股份、艾融軟體、上海凱鑫、中信出版4家。

這一比例顯著高於新三板企業在全部IPO排隊企業中所佔的比例。截至上周，IPO排隊企業總數520家，其中新三板企業144家，佔比28%。

今年上半年，除了華信股份凈利出現微弱下滑，其他三家業績均上漲，上海凱鑫盈利732萬元，同比增長幅度超過7倍。艾融軟體凈利潤同比增長逾1倍。

下半年IPO檢查公司中期業績一覽

中信出版業績最為傲人，上半年實現凈利潤1.14億元，同比增長77.08%，營收6.29億元，同比增長40.75%。

同時，下半年IPO在審企業名單中，再增一家新三板貧困地區企業——瑞華股份，來自河南蘭考縣，主營業務為生物質能源發電。公司於2017年7月21日提交IPO申報稿，中報顯示其上半年業績波動，凈利潤同比下滑18.65%。