減持新規下A股市場估值重塑 保險股的機會來了？

在二級投資市場上，今年的5月27日或許是一個值得記住的日子。當日晚間，證監會發布關於《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》。此外，上交所深交所隨後即雙雙發布上市公司股東以及董監高減持股份細則。

此舉引發激烈討論，市場普遍認為，短期來看減持新規為A股市場造成利好。不過，長期來看減持新規所可能引發的流動性收窄等問題也使市場擔憂，低估值保險股被券商長期看好。

而從二級市場來看，券商對保險股的看好似乎得到市場認可。如果說5月31日保險股的寬幅震蕩透露出猶豫情緒，那麼6月1日四家上市險企集體尾盤拉升的走勢似乎透露出更強烈的信號。

李大霄楊德龍高喊利好，A股市場不買賬.

對於減持新規的出台，市場普遍認為其對A股市場構成利好。英大證券研究所所長李大霄在微博中評論稱證監會發布的減持新規構成「特大利好」。無獨有偶，前海開源基金首席經濟學家楊德龍直言，規範大股東減持是重大利好。楊德龍表示，有利於緩解投資者擔憂，提振市場信心，促進二級市場反彈。

從5月31日的市場行情來看，A股市場3大指數均不負眾望高開，上證指數、深證成指以及創業板指均一度漲逾1%。不過，3大指數的強勢走勢均未能持續至收盤。具體來看，上證指數5月31日高開后一度沖高漲逾1%，但隨即快速回落，截至當日收盤漲0.23%。深證成指以及創業板指則在高開后一路回落，其中深證成指盤中一度翻綠，截至收盤微漲0.06%，同期創業板指則收漲0.23%。

如果說減持新規推動A股市場在新規出台後的首個交易日(5月31日)高開，那麼當日A股高開低走透露出的更多是一種猶豫情緒。那麼問題來了，靠減持新規利好加持的A股市場縱然在新規出台次日高開，但利好究竟能推動A股走牛多久.

在市場普遍看來，減持新規短期內可能會帶來股價的上沖，但長期來看基本面良好、股價較低的公司將會收益。中航信託宏觀策略總監吳照銀日前指出，一段時間以後，股價和股指會逐漸回歸到公司基本面和宏觀經濟基本面，有內生業績增長的公司其價值會逐漸顯現出來。星石投資表示，長期來看，新規利好基本面良好、有業績支撐的大消費和藍籌股。

流動性下降估值重塑，保險股迎利好.

具體來看，海通證券 （600837行情資料評論搜索）荀玉根則具體指出看好金融股，其認為目前金融股是最低估、低配的板塊，容易出現預期差。荀玉根同時表示，金融股低估低配本質上原因是對宏觀經濟企穩沒信心，下半年只要經濟增長平穩，就會修復對金融股的預期。

在券商所看好的金融股中，保險股因其基本面佔有以及低估值的優勢備受關注。一方面來看，部分券商指出，減持新規或將有助於提振保險股估值增長。安信證券日前發布研報表示，減持新規長期將使得市場流動性下降，帶來高估值標的價值回調，保險股目前基本面相對較好，PEV(靜態估值)平均約為1.2，估值水平較之2015年初低20%左右，預計未來保險股作為較低估值的白馬股，估值有望繼續提升。

另一方面來看，保險板塊基本面的改善趨勢也使其受券商青睞。從上市險企此前披露的前4個月保費收入公告來看，4家大型A股上市險企中有3家險企原保險保費收入同比上行。其中，平安 （601318行情資料評論搜索）保費收入同比增速最為明顯，旗下4家險企前4個月共創收原保險保費2545.15億元，同比上漲34.76%。太保、人壽同期保費收入較去年同期也均有所上行。

此外，在嚴監管背景下，大型上市險企優勢凸顯。華泰證券 （601688行情資料評論搜索）研報顯示，大型險企在行業整頓的過程中，憑藉資源優勢、投資能力、承保能力能夠抓住機遇平穩的過度。與此同時，新業務價值率大幅提升，新業務價值仍將保持高速增長。

量價齊升提振估值預期，29個交易日中22天收陽

券商對保險股的看好似乎得到市場認可。從二級市場來看，減持新規公布后首個交易日，以人壽為例，該股盤初一度放量上行漲近3%，但隨即回落當日下挫1.75%，此外平安、太保以及新華保險均呈現出寬幅震蕩的走勢。

如果說5月31日保險股的寬幅震蕩透露出猶豫情緒，那麼6月1日四家上市險企集體尾盤拉升的走勢似乎透露出更強烈的信號。6月1日保險股整體高開，盤初窄幅盤整后午後走勢企穩，臨近收盤則快速放量上行。截至收盤，保險股整體漲1.72%，人壽漲逾2%，平安漲2%，新華保險以及太保同樣雙雙收漲。

事實上，自4月下旬以來，保險股已經開始展現其優勢。據藍鯨保險了解，在今年4月20日至5月4日間的10個交易日中，保險股收10連陽陽。4月20日至6月2日的29個交易日中，保險股有22天收出陽線，期間上漲20.54%，同期上證指數下降2.05%。個股方面，平安在今年4月20日至6月2日期間股價上漲26.61%;人壽上漲17.96%;新華保險上漲24.15%;太保上漲16.94%。

成交量的提升給了保險股股價上行的底氣。據藍鯨保險了解，從保險指數來看，4月20日至6月2日期間，保險股曾收出4根大陽線，每一根大陽線的背後都有成交量的配合。具體來看，5月10日，保險股上漲3.81%，當日成交量達到3.47萬手，較上一個交易日1.4萬手的成交量相比增超一倍。隨後的5月12日，保險股上漲3.01%再次收出大陽線，當日保險指數成交量達3.62萬手。此外，5月22日以及5月25日兩個交易日中，保險指數同樣呈現出量價齊升的態勢。

談到保險股的走勢，有分析人士表示，從本輪行情的特點看，屬於機構資金持續推動的行情。保險股作為成長性大盤藍籌品種，自然符合機構集群化進出的需要，成為機構看好的標的品種。從目前看，這一趨勢和格局或將延續，保險股有望保持強勢格局。