6月持股風向標： 看漲的總監多了 近一半在加倉

執筆/21資本研究院研究員王丹

6月公募投資總監調查

與上一期調查結果相比，看漲上證指數和創業板指數的比例都出現了較明顯增加，由此窺見，隨著近段時間市場企穩，投資總監們的向多信心在增強。

進入6月以來，A股市場總體脈象平穩，雖然沒有出現較為強勢的上漲行情，但成長股的止跌回暖讓投資者熱情有所升溫。這與上期《公募基金投資總監月度調查》顯示的趨勢基本一致。

6月14日至21日，21世紀經濟報道資本研究院北上廣深四地研究員又向國內主流公募基金投資總監（或權益投資總監）發起了今年第6期調查，內容針對未來一個月A股走勢的看法與判斷等，共發出調查問卷33份，收回有效問卷31份。

據本期調查結果顯示，對於未來一個月的A股市場走勢，受訪的公募基金投資總監依然是謹慎居多，無論是對上證指數還是對創業板指數，均有過六成投資總監看平或看跌。不過，也需要明確的一點是，與上一期調查結果相比，看漲上證指數和創業板指數的比例都出現了較明顯增加，由此窺見，隨著近段時間市場企穩，投資總監們的向多信心在增強。

從倉位上看，也能看出這種趨勢。調查結果顯示，目前仍有六成以上的投資總監股票倉位達到了八成或八成以上，31位受訪投資總監中有5位更是達到九成及九成以上。對比過去一個月投資總監的倉位變化，可見受訪投資總監對市場的態度有所向多，在有效回答了倉位問題的31位投資總監中，有13位選擇了加倉，較上一期的比例增加了13.44%。

看漲比例增加逾一成

據21資本研究院調查，對未來一個月A股上證指數的行情走勢的判斷，在31位回復了調查問卷的投資總監中，看平（上證指數漲幅在-5%和5%之間）的還是最多，有19位，佔比達61.29%，比上期數據65.52%略減少4.23%；看跌（上證指數下跌超過5%）的投資總監數量與上期一樣，也是1人，但佔比稍減；選擇「不好判斷」的也是1人，比上期減少2人，投資總監看待市場的觀點基本明確。

特別需要指出的是，看漲（上證指數上漲超過5%）的投資總監較上期增加較多，有10位，佔比32.25%，上期該數據為20.69%，增幅達11.56個百分點，也就是說，近一個月來，有一成多的投資總監對未來一個月的大盤走勢從謹慎轉向了樂觀。（圖一）

對於未來一個月A股創業板指數的行情判斷，31位投資總監反饋的觀點也比上期樂觀一些。在上期調查結果已顯示信心指數上升的情況下，本期調查看漲未來一個月創業板指數，認為有望上漲超過5%的投資總監有8位，佔比為25.81%，較上一期增加了8.57個百分點。

此外，看平，認為指數漲幅在-5%和5%之間的投資總監有15位，佔比48.39%，比上一期減少13.68個百分點。而看跌，認為指數下跌可能超過5%的投資總監有6位，佔比19.35%，比上期比例增加了12.45%。另有2位投資總監表示「不好判斷」，佔比6.45%，比上期減少7.35個百分點。對比上述數據，可見投資總監們對創業板行情預判出現了一定分歧。（圖二）

持倉略升隱現暖風

目前來看，公募基金投資總監所管理的偏股型基金的平均股票倉位還是大多數保持在八成以上，與上一期這項調查結果相比，比例提升了近10個百分點。

具體情況是，倉位高於九成（包括九成）的有5位，佔比16.13%，比上期個增加了5.78個百分點；倉位高於八成（包括八成）的有14位，佔比48.39%，比上期增加了3.76個百分點；倉位在七成到八成之間（包括七成）的有9位，佔比29.03%，比上期略增了1.43%；倉位在六成到七成之間（包括六成）有2位，佔比6.45%，比上期微減0.45%；倉位在五成到六成之間（包括五成）的沒有，而上一期有3位；這期還有1位投資總監表示目前持倉低於五成，與上期相同。（圖三）

根據本期調查結果，31位投資總監在過去一個月主動加倉的人數大比例上升，比上期佔比提升了逾10%；而選擇減倉的投資總監則比上期比例減少了逾20%。

具體管理方向是：加倉大於兩成（包括兩成）的有1位，佔比3.23%，比上期減少3.87%；加倉一成到兩成之間（包括一成）的有5位，佔比16.13%，比上期的7.1%減少了9.03%；加倉小於一成的有7位，佔比22.58%，比上期的14.3%增加了8.28%。維持倉位基本不變的還是最多，有16位，佔比51.61%，超過半數，與上期相比增加了8.71%。減倉小於一成的有2位，佔比6.45%，大幅少於上期，減少了11.41個百分點；減倉一成到兩成之間（包括一成）和減倉大於兩成（包括兩成）的投資總監數量為零。（圖四）