聯通混改BATJ成功入局：國企開始向互聯網妥協？

自古以來，倡議進而主導改革之人能得善終者甚少，因為無論成敗皆有可能成為利益博弈的犧牲品，儘管如今社會環境不同往昔，但道理確實有相通的地方。畢竟「變」終究要觸動既有利益，而「革」自然也要有傷筋動骨的過程，抗爭和順從并行不悖。

8月16日，上交所、聯通香港公司官網相繼發布了聯通混合所有制改革的方案，包括BAT三巨頭及京東、蘇寧、人壽、中車在內的14家企業成為混改的新戰略投資者。但這一方案在公布了約5個小時后，於當日22時左右撤下。

醞釀許久的國企混改重頭戲，誰也沒曾想到還出現這樣戲劇性的「烏龍」，而聯通一句輕描淡寫的「技術性」原因可能很難擋住輿論的暗自揣測和悠悠之口。更令人擔憂的是，僅僅是混改方案就已經一波三折，似乎足以暗示這場牽動互聯網和國企幾大勢力的變革，也許要經歷一番註定不平的坎坷之路。

混而不改，難見改革誠意

針對此次突發撤銷事件，有相關媒體報道和猜測，此前方案與證監會的定增新規存在兩處明顯相悖，關係到最關鍵的兩大問題：定價和比例，這點有可能就是變卦擱置的原因。其實定增新規在推出之際就爭議滿滿，很多業內人士認為此舉直指炒作性重組的同時，勢必束縛企業正常的產業重組。

換句話說，如今像聯通這樣重大的國企混改是否需要遵從新規還未有定論，因而這種不確定性就成了潛在威脅，而現實恰好也證實了該項猜測。另外值得注意的還有，國企混改最後能否得到豁免，還要由中央領導或改革領導小組決定，而一旦批准混改試點的國企不受新規制約，那其過程又該遵從何法何規、其中主體又如何承擔責任，都成了現實性問題。

當然僅憑此點，並不能排除其他任何可能性的存在，不過不管原因如何，或許都已經透露出一點，就是聯通混改方案的具體細節尚未達成一致。而在這種情形之下，改革的幾大關鍵問題似乎就變得更加模稜兩可，尤其是有關控制權和治理權的決定，將直接關係到混改是否會流於形式。

有關控股權，聯通集團公司沒有保留51%的控股權，基本上可以確定無疑，不過參考之前的混改方案，即使其僅僅持股36.7%，也掌握著最大話語權。因為一方面，加上員工持股比例為39.4%，而這個比例在股東大會投票上，還是可以保證聯通集團否掉需要2/3以上股東同意才能通過的重大方案。

另一方面，參與本次混改最大的投資機構是人壽，接手老股的是國有企業的結構調整基金，這兩部分出資主體天然和聯通是盟友，這三方合計控股比例絕對高於51%。

更為重要的一點是，之所以說聯通集團背後的政府依然牢牢掌握著聯通，還在於即使完成籌資交易后，事實上其仍將持有聯通在香港上市子公司53%的股份，而香港上市子公司控制著運營資產，也就是實際的業務運營方。

至於公司治理，按照王曉初的介紹，聯通集團在董事會的席位將會減至2人，民營企業增加3人，國有企業加1人。而國家亦會派出3人，另外亦設有獨立董事，整體人數亦比現時增加。這三人會以什麼身份進入董事會，很有可能成為混改進程的關鍵，不過可以看到，即使這次聯通混改號稱力度前所未有，但民營企業在將來董事會中的佔比並不高。

由此可見，聯通集團對於戰略投資者的地位確定也只能做到保守地放寬，至於具體能有多少約束力更難以預測。正如通信專家陳志剛所說，國有資本控股的基本格局、國有產權代理人模式以及運營商高管考核任命選拔機制，都可能不會因為「混改」有多少本質改變。

但是這些關鍵權責直接關係到聯通引入以市場為導向的激勵制度，建立高效公司治理的最終目的，若是那雙「看得見的手」依然掌控所有，私人資本更有可能只是緩解聯通的資金困境，而混改就有了「圈錢」之嫌。

當然，隨著聯通混改步入正途，不排除會出現企業爭奪話語權的情況，屆時這場試點改革的實際意義或許會更大。

優勢互補之外，也將產生更複雜的問題

如果說通過公司制和互聯網思維來革除國企弊病是相對長遠的利益，那麼此次混改的現實效果還是要看與互聯網巨頭合作，能給聯通業務改善帶來多少刺激，是否能夠縮短與移動、電信的差距。

據先前方案透露的總體思路和擬改革內容要點，聯通要做的事情整體可歸為三個方向：其一，優化4G網路，提高4G網路服務能力，滿足數據流量高速增長的需求，為客戶提供高速上網的良好體驗。其二，提前布局5G網路建設、搶佔市場先機。其三，實現創新業務規模突破，聚焦雲計算、大數據、物聯網、產業互聯網、支付金融、視頻業務等關鍵領域，提升資源配置和運行效率。

5G網路還為時過早，主要來看傳統業務的穩固和新業務的擴展，可以從互聯網大型公司和垂直行業公司與聯通的不同合作入手。

BAT是聯通混改消息傳來以後輿論各界關注的焦點，此次方案公布已經確認了這一事實，而作為被引入的首要戰略投資者，這三者也是最有可能激起內部改革的關鍵點。其實在此之前，BAT已經開始和聯通有所合作，和騰訊曾一起試水大王卡、小王卡等流量創新業務，還在反通信詐騙上雙方互通。

與百度簽署的戰略合作協議，主要集中在移動互聯網、人工智慧、大數據、通信基礎業務等領域。而阿里巴巴算是相對保守，投資金額在三者中最少，據悉雙方主要在基礎通信服務、移動互聯網及產業互聯網等領域展開深入合作，除了螞蟻保卡之外，確切協助方式還沒有太多的消息。

這些合作舉措的效果如何呢？有數據顯示，騰訊的大小王卡在半年左右的時間裡，已為聯通帶來新增2000萬用戶。由此可見，這些把控互聯網流量入口的巨頭，對聯通業務改善、用戶增加的關鍵在於引流，也就是背靠它們龐大的用戶基數和網路營銷手段，以流量的精細化運作，增強用戶粘性和吸引新用戶關注度，而且將視頻、音樂和閱讀等內容和聯通服務進行結合，對於BAT也有一定的好處。

與此同時，聯通與垂直領域公司的合作也極為迫切，以網宿為例。如今CDN業務成為電信基礎業務能力之一，但由於缺乏專業的服務團隊，運營商往往無從下手。就像聯通，要想在全國所有地市級以上的城市部署CDN邊緣節點，把業務和內容節點推送到離客戶最近的地方，很大程度上要依靠CDN廠商的力量。

如今網宿這個CDN市場上的龍頭老大，正式參與聯通混改，對於一直受限於網速問題的聯通來講不無好處，而且還可以利用消費者手中的冗餘帶寬轉變為增值業務。

不過合作前景尚好，卻不意味著執行力就能跟的上。一方面，理應清楚BAT及一些垂直領域公司之間本身就存在強烈的競爭關係，有些不是業務層面的衝突，如BAT，而有一些卻是直接的市場對手，比如網宿和阿里雲、騰訊雲、百度雲的CDN加速服務。這種亦敵亦友的關係很可能也會延續到聯通混改之中。

另一方面，在看到民營資本的巨大潛力之外，不容忽視的是，這種外部合作的效率很大程度上取決於內容機制的運行。

國企衰敗，向互聯網公司低頭將成趨勢？

聯通混改是國企改革的關鍵試點，到目前為止，只能說有多大機遇就有多大的風險。不過拋開其成敗的焦點，可以發現聯通混改一定程度上還潛藏著某種關係的轉換，比如曾經佔盡優勢、傲視群雄的國企，如今要藉以前一窮二白的互聯網公司之手進行深度改革，這其中有些難言的尷尬，更有值得深思的理由。

美國《財富》雜誌發布的2016年世界500強企業名單中顯示，入圍的企業中，排名下降的有25家，與2015年相當，但比2014年增加了15家。此外，世界500強中有65家虧損企業，其中企業有21家，比上年度增加了7家，為歷年之最。

而且這21家虧損的企業中，有18家企業屬於重化工領域，五礦虧損16.8億美元，成為虧損最多的上榜企業。至2017年《財富》世界500強榜單發布，呈現相同的變化，新增入榜企業大部分是民營企業，在整個榜單中所佔的比例已經增至20%。僅僅從近幾年的榜單中就可以看出，很多國企只能拼拼營收總量，盈利和地位已經逐漸有了被民營趕超的趨勢。

除了這些直觀的數據，從用戶的日常生活中也很容易發覺，互聯網巨頭的產品很大程度上衝擊了這些國企的基本業務。比如騰訊QQ和微信的出現，已經將運營商當年急速壯大的簡訊、彩信業務，置於用戶邊緣，可謂是損失了很大一部分利潤來源。而如今支付寶大面積取代信用卡支付，直接推動網民走向無現金社會，其金融業務也是給銀行帶來了破壞性打擊。

從這個角度出發，互聯網經濟和國企的矛盾由來已久，尤其是當年馬雲的「顛覆銀行」之說，正面印證了衝突之激烈。而當時的幾大銀行在怒其狂妄、諷其渺小時，恐怕很難想象到現在國企全面迎來了接受互聯網巨頭資本的時刻，這應該算得上是風水輪流轉。

當然聯通混改一事，顯然不是這樣簡單的強弱之分，在監管之下又或許是另一番局面。

2014年中石油計劃將旗下的東部管道公司100%股權轉讓，引入社會資本，出售資產的規模接近千億，但之後項目擱淺，至今無進展。同年，中石油擬將吉林油田、遼河油田兩家局級單位油田作為試點，各拿出35%的股份引入民營資本，只是這兩個幾乎喪失開採價值的老油田，實在是將國企尋找接盤俠的意圖暴露無遺。

種種先例在前，互聯網公司進入聯通混改的本意還是值得揣摩，而且經由降低國際長途電話費一事，三大運營商對於股東利潤的擔憂顯然要小於相關政策壓力，換句話說，權錢糾葛下一切都是未知數。

波折橫生的聯通混改，還要接受長時間的考驗，期許終歸是有，不過還要看未來的執行是否能夠披荊斬棘，開出一條前所未有的新路。

歪道道，科技媒體人，互聯網分析師。微信公眾號：歪思妙想（wddtalk）。謝絕未保留作者相關信息的任何形式的轉載。

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