雙線資本創始人擔心市場過熱，情願放棄高收益轉投優質債券

與前幾天橡樹資本（Oaktree Capital）創始人霍華德·馬克斯（Howard Marks）發布的備忘錄相呼應的是，雙線資本（DoubleLine Capital LP.）創始人傑夫·岡德拉克（Jeff Gundlach）也看到了市場中的危險跡象。這位57歲的傳奇投資人在接受彭博採訪時表示，垃圾債券和新興市場債券等風險資產被市場高估，他正在減少雙線資本在這些資產上的投資，並轉向對上升利率不那麼敏感的優質債券，儘管這意味著他可能要在一段時間內放棄高收益。

「債券大王」傑夫·岡德拉克（Jeff Gundlach）

岡德拉克認為，市場已經過熱，瀕臨牛市崩潰邊緣，波動率正在上升，但他也不好預測到底什麼事件會成為導致市場引爆的那根引線，但他建議投資者早點行動，不要等到最後一秒才做出反應，因為如果那樣的話，就必須以一個非常低的價格賣出手裡的資產。他認為，那種買什麼都不用擔心風險的大牛市早已在18個月前就已經過去了。

同時，他自爆已經購買了標準普爾500指數5個月和8個月的看跌期權，如果他的預測是正確的話，他的收益率將達到400%。岡德拉克對這番投資表現的非常自信。

現在，」債券大王」岡德拉克的態度非常保守，包括對於公司的規模也是如此。雖然許多岡德拉克的競爭對手都嚷著規模第一的口號，他依然認為，根據公司的投資項目和業務能力，雙線資本可以管理的資本規模是有一個上限的。他把這個上限設置為1500億美元，一旦公司超過這個上限，他便會要求公司停止業務。目前雙線資本的資產管理規模是約1100億美元。

雙線資本最大的一個基金是雙線總回報債券基金（DoubleLine Total Return Bond Fund），資金量達到了540億美元，而岡德拉克則在考慮關閉這個基金，將這些錢投到別的地方。關於這個，他對彭博解釋道，在目前的市場狀況下，他「不需要一個1500億美元的基金，而寧可選擇10個150億美元的。」目前，岡德拉克的目標是將公司的業務多元化起來以對抗風險。

多元化雙線資本業務

不過，岡德拉克也不是在預言一個什麼災難。雖然他現在採取保守的投資策略，但他也否認接下來的六個月內會發生經濟衰退，而經濟衰退往往是導致資產價格大調整的主要因素。「我不認為接下來會有很大的跌幅。」

岡德拉克同時預計美聯儲在12月和接下來的幾個月內會逐次加息，並不覺得美聯儲的縮表會對經濟造成什麼太大的威脅，他表示對美聯儲主席珍妮特·耶倫(Janet Yellen)提出的計劃依然保有信心。同時，川普的稅改和擴大基礎設施支出為市場帶來的樂觀情緒已經開始消退，岡德拉克表示，尚不清楚川普作為總統而引發的疑慮是否會對投資者的投資策略產生影響。

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