國海證券因蘿蔔章事件遭重罰：三大業務被暫停一年

暫停資管產品備案一年，暫停新開證券賬戶一年，暫不受理債券承銷業務有關文件受理一年，這三個「暫停」為去年12月國海證券

5月19日，證監會新聞發言人張曉軍表示，證監會擬對國海證券依法進行嚴肅處理，責令國海證券一年內限期改正，增加內部合規次數，對郭量等兩名責任人為不適當人選，處以分別在8年及10年內不能在證券公司承擔相關職務的處罰，其中涉嫌違法問題移交稽查部門處理。

三大業務停擺一年 間接影響或大過直接經濟損失

2016年12月13日，國海證券發生債券風險事件，公司原員工張楊等人，以國海證券名義在外開展債券代持交易，未了結合約金額約200億元，涉及金融機構20餘家，給債券市場造成嚴重不良影響，也就是所謂的「蘿蔔章」事件。

近段時間，外界關於證監會對該事件的處理一直沸沸揚揚，有傳言稱「國海證券的資管業務牌照將因此被吊銷」，但後來國海證券予以澄清，表示公司資管業務運行一切正常。從目前來看，國海證券的資管業務只是被暫停一年，牌照資格並未受到影響。

不過，雖然資管牌照並沒因此吊銷，但有業內人士認為，此次國海證券三大業務被暫停一年，從時間長度來說處罰較為嚴重，「一年時間跨度比較大，以前暫停三個月的比較多」，一位券商非銀分析師告訴記者。

證監會在對國海證券進行現場檢查后發現，國海證券存在內部管理混亂、合規管理不規範等問題，張曉軍表示，下一步證監會將繼續加強對證券、基金經營機構的監管。對經營管理混亂、違法違規頻發的機構，證監會將採取暫停業務資格，直至撤銷業務資格的措施。

在處罰結果公布之後，國海證券迎來了大股東增持。今日晚間，國海證券公告稱，公司第一大股東廣西投資集團有限公司基於對國海證券未來持續穩定發展的信心及對公司價值的認可，計劃自2017年1月20日起的6個月內，在二級市場增持國海證券股份，增持股份數量不超過公司總股本的2%，全部累計增持股份不超過國海證券總股本的4%，並承諾在本次增持期間及法律法規規定的期限內不減持本次增持的國海證券股份。

不過，該分析師表示，由於當前交易環境和新開戶的數量都不是特別大，所以此次處罰對國海證券的經紀業務影響不會特別大。

另一方面，根據國海證券2016年年報，去年該公司資管業務收入為1.84億，佔總營收的比例為4.8%，這也被外界解讀成此次處罰對資管業務的影響不大。相比之下，債券承銷業務受到的影響可能就比較大。

但和這些直接的影響相比，該分析師認為，此次處罰對國海證券間接的影響可能會更大。

「一方面公司今後的再融資就會受到影響，另一方面，公司要繳納的保護費也大幅提升」，上述人士表示，也不能排除此次懲罰對國海證券今後對公業務合作的影響，「可能有些公司在和它們合作時就會考慮到證監會處罰的因素，從而對合作本身造成不好的影響」。

千億債券承銷業務首當其衝

在此次的被暫停的三大業務中，債券承銷的停擺被認為是對國海證券造成直接經濟損失最大的業務。

記者翻閱國海證券2016年的年報后發現，包括債券承銷在內的企業金融服務已經成為國海證券的一大業務特色。

先來看一組數據。

1 2016年，國海證券全年完成130家債券主承銷項目，承銷金額首次突破千億，債券承銷業務凈收入、承銷數量及金額大幅增長，完成了深交所首單大公募債券、全國首單非公開發行可續期公司債、全國首單工業類項目收益債、全國規模最大雙創債。

2 2016年，全年股權、債券承銷收入同比增長63.15%，股票及債券主承銷金額排名行業第16位，債券主承銷金額排名行業第15位，股票及債券主承銷家數排名行業第12位，債券主承銷家數排名行業第11位。。

3 2016年，公司企業金融服務業務實現營業收入12.4億元，同比增長53.33%。

從這三組數據可以看出，債券承銷儼然已經成為國海證券業務的重要發力點。記者整理數據后發現，2016年，國海證券實現營業收入38.37億元，其中，企業金融服務業務實現營業收入12.4億，佔總營收比例為32.3%。而12.4億的企業金融服務業務收入中有高達83.5%的比例來自於債券承銷業務收入，也就是說，去年債券承銷業務共為國海證券帶來了10.35億元的業務收入。

國海證券接下來一年怎麼過？ 主要看這兩大業務

有業內人士指出，債券承銷業務被暫停業務對國海證券最直接的影響就是經濟損失，接下來國海證券只能靠存量業務來發展。

「對於國海證券這樣的券商來說，接下來的主要利潤還是要看經紀業務等其他收入」，對於國海證券接下來一年會過的很艱難的揣測，上述分析師給予否認，「那還不至於」。

從國海證券2016年年報可以看出，在其主營業務收入中，除了佔大頭的企業金融服務業務之外，就屬零售財富管理業務收入和信用、網路金融和研究業務貢獻最大了。2016年，零售財富管理業務共貢獻業務收入8.9億元，信用等業務共貢獻了8.7億元的收入，二者不相上下。

具體來看看這兩大利潤貢獻板塊。

關於零售財富管理業務，國海證券表示，2016年，面對二級市場交投活躍度下降，市場競爭加劇的壓力，公司零售財富管理業務圍繞「建立智能化O2O財富管理生態體系」的戰略定位和年度經營目標，積極向財富管理和綜合金融服務轉型。。2016年零售財富管理業務中非通道業務收入佔比達到28%，同比提升15%。

至於信用業務，截至2016年12月31日，公司股票質押式回購業務利息收入3.06億元，同比增長256.58%。2016年，公司信用業務實現營業收入8.56億元。國海證券在年報里表示，2016年，公司信用業務積極創新，在穩固推進融資融券業務的同時，重點突出股票質押業務，並不斷創新業務產品線，上線小額質押融資可取產品，多元化布局取得顯著進展。基金報記者米爾