漢威科技:智慧水務是未來主要看點

2017/07/17

事件:

公司 2017 年半年度業績預告, 2017 年上半年公司實現歸母凈利潤5156 萬元—5586 萬元;同比增長 20%—30%,業績符合預期。

各業務板塊穩健發展,扣非后增速達 41%-58%

公司半年度非經常損益凈額為 1600 萬元,扣非后凈利潤為 3556 萬元-3986 萬元。漢威科技

去年半年度歸母凈利潤為 4297 萬元,其中扣非后凈利潤為 2519 萬元,非經常損益凈額為 1777 萬元。按照扣非后的實際增長來看,公司實際增速達 41%-58%。

智慧水務仍是公司未來主要看點

目前公司智慧水務在手訂單有興義市智慧水務項目( 1.02 億元),廣州開發區供水系統項目( 1530 萬元)。我們認為公司智慧水務項目有效的改善了自來水廠的漏損率的問題,能夠使自來水公司的盈利獲得大幅改善,行業需求痛點明顯。我們預測智慧水務改造市場整體空間 1700 億元,目前公司市值 50 億元, 2016 年實現營業收入 11 億,是典型的大行業小公司的格局。 智慧水務行業的爆髮帶來公司整體市值的增長值得期待。

2017 年為智慧城市爆發元年,布局全面帶來可持續的增長

由於行業基礎設施建設( NB-IoT 標準確立)的逐漸完善,應用端需求有望迎來爆發。而爆發的前提取決於行業痛點及商業模式,我們認為未來不僅僅是智慧水務。漢威電子布局廣泛,隨著智慧熱力、智慧燃氣、智慧消防、智慧工業行業的商業模式逐漸清晰和成熟,這些行業有望依次迎來發展。公司未來長期增長值得期待。

給予「買入」評級。

我們預測公司 17-19 年的凈利潤為 1.52 億、 2.05 億、 2.54 億元;對應17-19 年 EPS 分別為 0.52 元、 0.70 元、 0.87 元;給予公司 18 年 35 倍的估值,目標價格 24.50 元。

風險提示: 智慧水務拓展不及預期的風險,併購帶來的整合風險。

本文由 一點資訊 提供 原文連結

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