「深度」中國經濟的未來預估

歡迎點擊上方文琳資訊 關注！

1.人口紅利難以繼續

人口是經濟的基礎，同時發展經濟的目的是為了維持或改善當下的人口的生活質量。

人口老齡化日趨嚴重，必然帶來勞動效率的降低和單個勞動力負擔的不斷加重。科技和管理進步可以部分抵消勞動效率的下降和勞動力負擔的加重，問題在於：

首先，我們能有多少真正的科技和管理進步？

其次，比較效應會使僅剩的勞動力流向負擔較輕的地區，形成惡性循環。

解決新生人口比例過少的問題，是當務之急！需要馬上出台生育鼓勵政策，褔利向小孩傾斜。估計較難實現，因為蛋糕就那麼大，褔利向小孩傾斜，會大幅降低現有在位者和退休人員的福利。

當然，人口形勢的變化，也會帶動相關產業的發展和結構調整，個人看好嬰童用品產業，因為兒童是未來的希望；不看好養老服務產業，老人是經濟的重負，包括我們自己。

2.環保-安全約束日趨嚴格

經濟發展到一定階段，對環保-安全的重視日盛，甚至於搞運動，這是社會發展的必然。

環保-安全的投入不斷增加，造成釆掘業、製造業，甚至餐飲、服務等行業成本的不斷上升，也是必然的趨勢。

科技進步、管理進步、規模優勢，可以最大限度地消化環保、安全投入造成的成本上升。如果不能消化，企業會被淘汰。

環保-安全約束日益強化，會帶動環保-安全產業的發展，利好相關行業。

3.物流成本未能隨技術進步而降低

落後的物流管理模式在今後幾年不會得到根本改變：

有關部委借著治超、環保的由頭，大力打擊公路運輸，不斷提高物流成本，真不知交運部門怎麼想的。

正常的措施應該是通過提高公路等級、提升油品質量，提升腳踏車裝載量，建設專用公路，來提升運輸效率，降低物流成本。

國有投資的鐵路，借著公路治限治超和環保整治而復活，連漲運費，甚至搭配另收其它費用。結果依然是效益流失嚴重，經營效率低下。

物流行業，難言樂觀，預計物流成本還會持續上升。

4.金融資源分配嚴重失衡

金融資源分配嚴重失衡，除房貸以外，大部分流向央企、國企、平台，大多數民營企業基本上成為減量重區和增量禁區。

體制內許多精英認定私企是腐敗之源、萬惡之源。金融機構怕擔責了，只有把金融資源集中投放到政治正確的領域和所有制正確的企業。中央要求金融支持實體企業，可金融機構怕犯錯，拒不執行，結果就這樣，無語。

金融資源利用效率越來越低的趨勢，預計還將持續很長一段時間。

金融行業，真的沒什麼核心竟爭力，看不到他們的未來。

5.區域資源割據化

煤炭、石油等資源行業在政府推動下，整合速度加快，部分地區政府和企業聯合操控，排擠競爭對手，經濟資源割據化日益明顯，對下遊行業造成嚴重傷害。

有些地方政府把煤炭等行業取得的經驗進行推廣，甚至於介入對砂子、石子等細微行業的把控，砂石價格上竄下跳，嚴重擾亂正常的經濟秩序，更為地方官員權力尋租創造了更好的便利條件。

經濟割據勢力為了一己之私，甚至會影響中央決策，限制國際競爭對手的產品進入國內市場，例如在國內煤價高漲的狀況下，以環保等名義限制、遲滯國際煤炭的進口。

真不看好這些基礎資源的佔有者和挖掘者，他們在日益從源頭上提高製造業成本，打壓民族產業，會逐漸使得民族產業喪失國際競爭優勢。

6.管制強化

為了防止腐敗、規範市場秩序等，需要加強管制。

典型的管制如房價控制、行業准入、公路治超、環保限產、金融准入等，範圍有不斷擴大趨勢。

管制一旦實施起來，就很難取消，因為任何一項管制，都需要一批人員。這些人員一旦形成，就會逐步轉變為一個以管製為謀利手段的群體，從而使管制不斷強化，最終為管制而管制，至於管制的初衷是什麼，經常忘記了，也沒有人去細思的。

管制越多，腐敗以利益輸送的形式體現越多。

管制越多，代表政策越會多變，越會加大經濟的波動。

管制越多，越會有人因管制而飛來鴻運被動致富。

管制越多，越會有人由於管制方向突變而一夜破產。

總之，管制越多，跟上節拍越來越難，企業為應對突發管制帶來的不確定性，就越會趨於保守，導致微觀經濟活力下降。

7.國家資本主義盛行

所謂國家資本主義，主要指做大做強國有企業，把資本控制在國家手上，保持國家的社會主義體制不被和平演變，並讓國民更多地分享經濟發展的成果。這是社會經濟發展到一定階段的必然趨勢。

在前三十多年的自由市場經濟中，大部分民眾的生活水平雖然得到了明顯的提高，但因為貧富差距比以前更大，大部分民眾的不滿情緒反而同步大幅提升，民眾的訴求非常自然地轉向均貧富，並寄希望於國有企業。

通過稅收政策調整，可以實現縮小貧富差距的目標，但消滅不了貧富差距。民眾和政府自然地認為，做大做強國營企業，是一個可以接受的方案。國家資本主義因之而盛行，體現在：

央企越做越大，佔據資源行業、基礎行業；

地方國企越做越大，參與各個熱門行業；

各級平台越做越大，承載大量金融資源四處投資。

國家資本主義的過度發展甚至會導致國有資產家族化、裙帶化。眾多私人老闆為了獲得利益，也會被動主動地成為這些國家企業的附屬企業，套出國有資產，完全喪失經營倫理。如直購電指標許多落到中間公司，基礎設施建設所需材料往往由中間公司供應等等。

國家資本主義還會導致投資單一化、趨同化，輕則加劇產能過剩，重則甚至形成許多「無需求」的行業。

個人觀點，實行國家資本主義，短期內可以幫助政府賺錢。長期看，政府賺得越多，本質是稅賦越重，危害很大，會危及經濟發展的基本動力，甚至會導致微觀經濟荒漠化。這些後果如果疊加財政、貨幣政策的失誤，一旦暴露出來，會加速引發經濟危機的暴發，使得經濟轉型橫生風險。

8.人民幣匯率

經濟發展動力趨緩，社會負擔不斷加重，出口增長乏力，決定財政收支壓力不斷增大，人民幣只能適當超發以補不足，人民幣匯率長期看貶是沒有什麼疑問的。

近期人民幣匯率的回穩，內因是國內經濟在房價暴漲帶動下，似有回升趨勢。外因是美元加息后，美元指數獲利回吐，即美元相對一攬子貨幣（如歐元、人民幣等），意外貶值了。

我們需要警惕人民幣匯率突發暴跌的危險，國家現在也很重視。個人認為，今後五年內，這種危險變成現實的可能性超過八成，我們需要防範，更需要提前做好應對準備。

人民幣緩而可控的貶值利好資產價格，可以給經濟轉型騰出足夠時間。沒有享受到資產價格上漲好處的人群意見很大，國家會繼續通過首套房貸優惠供大家上船，時間節點估計要到2018年底以後。

人民幣如果瞬間速貶，會帶來社會恐慌，可能會在短期內衝擊股市、樓市，並爆發經濟危機。經濟危機的本質，是資產價格暴跌引發的資產負債表嚴重惡化的危機。

一旦爆發經濟危機，經濟危機的後果不由危機決定，而由危機爆發后的應對措施決定。歷史上的應對模式有美國模式、日本模式、南美-東南亞模式、俄羅斯模式等。

美國模式是科學的模式，所以經濟恢復得不錯，兩房甚至成為獲利大戶；

日本模式實際上是負責任的模式，只是放下了房地產產出率；

南美-東南亞模式是被西方矇騙的模式，責任還在於他們自己沒搞懂經濟，搞反了應對的方向；

俄羅斯模式則是直接的掠奪模式，放任羅布貶值，掠奪民財，財富最終落入權貴之手，整體經濟不振，莫斯科房價暴高。

如果經濟危機爆發，我們會是什麼模式呢？預計會兼而用之，因為國際國內形勢變幻莫測，具體很難預料。大海也善於出奇，我們需要相信高層，全民配合，一起度過危機。

9.氣候變化

30多年經濟高增長，排出大量的二氧化碳，帶來溫室效應，利於海洋蒸發和水汽擴散，利於全球農業。

環保行動利於大氣質量持續改善，有利於陽光穿透，進一步利於海洋蒸發和水汽擴散，利於全球農業，從而避免饑民起義，利好經濟發展。

城市不斷長高，高樓攔截水汽，易使城市成為豪雨中心。雨水的微觀分佈變得更不均衡，對經濟有一定的負面作用，但會促進城市基礎設施建設。

順應氣候變化，趨利避害，也是發展經濟的契機。沿海城市的建設需要提前規劃，提高建築基礎標高，提前加大排澇能力，提前太高海防標準，也可以帶動經濟發展。

10.居民收入對經濟反饋能力下降

2016-2017年，居民實際人均收入持續下降：

首先，人民幣匯率貶值，使得換算成美元的居民收入難以上漲；

其次，一二三線的房產價格普遍上漲，使得全社會總體資產價格上漲驚人。當全社會總資產價值過快上漲，而居民收入絕對數字上漲較慢時，相當於收入下降！

第三，新經濟的利益大半被BAT等巨頭瓜分，相當於除這些巨頭及其關聯群體外，其它大部分群體的收入難以增長。

可見，今後幾年房價的相對穩定是非常重要的，我們需要讓民間的收入有足夠的時間提升上來，以匹配目前的資產價格。

11.基礎設施投入，等於製造貨幣

基礎設施投資越來越成為維繫社會經濟運轉的基礎性源頭動力。高鐵、城鐵、捷運三鐵建設，高速公路、立體交通等交通建設，江河湖海治理、大氣土壤治理、棚戶區拆遷改造等，消化了大量的工業品，許多製造業得以維持生存下去。其投入的巨額資金也在不斷支出過程中溢出到各行各業，在維持建造業生存的同時，繼續推動經濟閉環運行。

這些基礎設施的建成運營，使得大城市群（都市圈）對人口的吸引力越來越大，全國大部分年輕人口將被吸引引到長三角、珠三角、環渤海三大世界級都市圈及武漢、成渝等區域都市圈工作生活，並推動這些區域的房地產市場價格上漲，在一定時段內，幫助政府順利賣地增加財政收入，用於應付養老、醫療等各項支出，包括給公務員發工資。

基礎設施投資預計還可以大搞五年左右，之後由於投資的邊際效益會越來越差，甚至許多項目根本無法產生效益。政府到時侯會沒有項目可投，也無法借用項目投資製造貨幣，獲得財政收入。而政府需要應付養老、醫療、公務員開支等鋼性增長，政府會很困難，甚至被逼使政府轉變貨幣製造的方法，選用更直接的貨幣製造方法，宏觀經濟就玄了！可見，基礎設施建設也要量力而行，盡量避免大起大落。

12. 總體感覺：

經濟要素成本不斷提高、經濟運行活力不斷負增長，需要提前應對。

文琳編輯

免責聲明：轉載內容僅供讀者參考，觀點僅代表作者本人，不代表本平台立場。若文章涉及版權問題，敬請原作者添加 wenlin-swl 微信聯繫刪除。

今日導讀

公眾號 wenlin-zx：文琳資訊

1、 文琳讀報時間

2、 剛剛的大閱兵，向世界宣告4個重大信號！

3、 「深度」經濟的未來預估

4、 新金融時代產融結合如何助推地方轉型發展

5、 企業「走出去」是投資還是外逃？商務部回應4大標準

6、 又一黑科技在橫空出世，解決70億人的需求！

7、 剛剛，發生的這件大事讓法國媒體驚呼：這個民族太可怕了！

8、 壯哉大國長劍！火箭軍大片來襲！

公眾號 wenlin-yd：文琳閱讀

1、 沙場閱兵，習總講話全文！（直播版）

2、 重磅！建軍90周年閱兵精彩瞬間新鮮出爐！23張動圖帶你重溫！

3、 大閱兵！今天這些兵種、戰機、裝備亮相朱日和訓練基地！震撼動圖讓你一次看夠

4、 超燃！海軍首部航母宣傳片震撼來襲！

5、 北部戰區陸軍司令一篇血性雄文，讓14億國人深陷沉思！

6、 2017全球人工智慧發展報告

7、 人工智慧知識體系圖譜，不得不知

8、 人工智慧理財市場專題分析2017