89億資金南下 滙豐控股、工商銀行受追捧

年初至今，通過港股通南下的資金規模達到約250億美元，而僅上周，南下資金就達到了約89億人民幣，港股市場在充足資金的支撐下一路上行，於上周三衝破26000點，並於周四周五持續強勢上漲，較年初上漲19.95%。而其中金融板塊表現搶眼，滙豐控股、工商銀行遭資金搶籌。

保險資金成為南下主力

由於上周三美聯儲耶倫發表鴿派講話，釋放放緩加息訊號，美元一路下挫，黃金連續走高。在港股估值偏低，相對便宜的基礎上，內地資金抄底美元資產的要求更加強烈。而6月30日保監會發布了《保險資金參與深港通業務試點監管口徑》，將保險資金境外投資渠道進一步拓寬，此舉也為港股市場帶來新的增量資金。宏利資產管理大中華區股票投資部執行總監謝企剛表示：對於南下險資而言，他們主要配置的目標是一些股息較高的銀行股，以及內地市場稀缺的股票，比如騰訊、滙豐控股等，這些標的是他們比較熟悉的。市場普遍預測，未來兩三年，內地險資在港股市場的配置比例有望從目前的2%-3%大幅攀升至10%左右。

從保監會近日披露的數據來看，保險資金「南下」投資港股的熱情很高。數據顯示，截至7月11日保險資金通過滬港通，投資香港股票的規模已達1743.58億元。其中，直接投資規模為1117.46億元，通過保險資產管理公司發起設立的保險資產管理產品投資規模為626.12億元。瑞銀證券的統計數據顯示，目前內地保險資金通過滬港通投資港股的規模，約佔整體「滬深港通」南向持股總額的29％，已經成為南向資金主力。

長江證券資產管理（香港）董事總經理馮時暖表示，現在僅僅是資金南下的「開始」，預計未來6至12個月資金南下的趨勢會持續，並且會追入之前表現比較落後的板塊個股，例如航運、電訊板塊等，以及基本面較好的中資保險股。馮時暖認為港股持續獲得南下資金流入，主要因為港股估值偏低，美國日前也表示會放慢加息步伐。預計港股下半年維持資金市格局。

資金搶籌滙豐控股工商銀行

據萬德數據顯示，上周滬股通南向資金凈流入13.51億元，港股通南向資金凈流入75.37億元，共計約88.88億元，約102.4億港元。市場一路衝破26000點，強勢上行。其中金融板塊是資金搶籌重點。在約102.4億港元的南下資金中，有20.59億港元搶籌滙豐控股，29.63億港元搶籌工商銀行。

滙豐控股目前5.5%左右的股息率以及息差上升的趨勢對南下資金極具吸引力。滙豐控股的股價截至7月14日收盤報75.15港元/股，創下自2014年8月以來的新高。工商銀行上周每日均有最少3億的資金凈流入，而7月12日南下資金通過港股通（滬）凈買入工商銀行H股11.85億港元，刷新2016年6月以來單日港股通（滬）凈買入記錄。截至7月14日收盤工商銀行報5.27港元/股。

摩根士丹利表示，中資銀行股即將迎來兩至三年的息差擴張期，因此上調了部分中資銀行股的目標價，將工商銀行目標價由7.2港元升至7.6港元，給予增持評級。

野村也發表研究報告稱，內地金融工作會議於本月14日召開，會議表示未來將進行進一步協調金融監管，人民銀行的角色將更加重要。如果未來進行聯合監管，那麼擁有大量理財產品及非標準信貸資產的銀行將受到最大影響。野村表示，相對而言，四大行在理財產品及非標準信貸資產的涉足較少，而工行為首選，因其穩固的資本及較低的風險組合，基於工行H股較A股折讓14%，野村更看好工行H股。

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