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清理整頓電解鋁違法專項行動將展開 關注相關概念股

清理整頓電解鋁違法專項行動將展開 關注相關概念股

將進行清理整頓電解鋁行業違法違規項目專項行動。發改委牽頭的四部委4月份下發通知稱,為嚴管嚴控電解鋁行業新增產能,將進行清理整頓電解鋁行業違法違規項目專項行動。此次專項行動,清理整頓範圍是2013年5月之後新建設的違法違規項目,以及未落實上述2015年通知處理意見的項目;對這些項目在建的要立即停建,建成的要立即停產。上述行動要在6個月內完成。

投資機會:

電解鋁供改箭在弦上 鋁的機會來了?

1. 目前電解鋁產量全球佔比55%,對內來看,全國7.5%的發電量全部讓電解鋁產業耗掉,背後是嚴重的火電污染,急需將產業格局優化,把電解鋁總量控制,結構上轉移到環境承載能力、資源支撐強的西北、西南,同時,雄安新區建設客觀上需要加強「2+26」相關地區的火電污染的治理力度。

2. 對外來看,自己產量佔比太高就會受到外部貿易保護的抵制,美國針對我們的鋁材反傾銷一直是美國對逆差的一個重要爭議點,這也會倒逼我們壓縮產能,推動供給側改革。

3. 鋁價看漲,而且電解鋁冶鍊環節的利潤空間有望擴大。考慮到煤炭的價格會短暫的振蕩下調,氧化鋁已經從3200降到2600,電解鋁的成本40%是電,煤炭所支持的電價,40%是氧化鋁,這兩個成本在下降,供改帶來的鋁價中樞的上行,使得電解鋁利潤的空間過大。

特習博弈中的「鋁」元素

川普上台以來,在推行內政方面遇到了很大的阻力,移民法案胎死腹中,醫改法案直接讓共和黨內的自由黨給否掉了,白宮團隊又出現了一些矛盾,所以他急於用外交解決內政的問題。

在軍事方面,川普對俄羅斯和朝鮮問題表現強硬,以撇清俄羅斯對他們黑箱操作的質疑,並向軍工利益集團示好。

除了政治外交方面,「習特會」同意開展百日貿易協商談判,解決雙方的貿易不平衡。

其中,電解鋁是一個重要主題。鋁材每年出口400多萬噸,美國又恰恰每年進口400多萬噸,美國針對我們的鋁材反傾銷一直是美國對逆差的一個重要爭議點,對國內電解鋁產能過剩經常放在嘴邊作為談判籌碼。

近期,川普在電解鋁產能過剩方面一再給施壓,比如最近美國鋁箔協會就對再次進行反傾銷。

可以想見,習特會博弈最有可能在電解鋁貿易上形成突破,率先達成妥協,在鋁行業上可能會率先形成突破。「習特會」共識所帶來第一輪有色行情可能就是黃金和電解鋁。

「一帶一路」高峰論壇帶來的鋁業機會

4月的焦點主題是雄安新區,而5月將舉行「一帶一路」高峰論壇,所以5月最大的主題概念可能就是「一帶一路」。

從「一帶一路」戰略的偉大意義上看,這個大邏輯會貫穿未來很多年,但是5月的高峰論壇肯定會將「一帶一路」推上一個新高潮。

「一帶一路」最近非常低調,但緊鑼密鼓地籌備,確實蘊藏著很大的能量。

「一帶一路」作為可以把中亞60多個國家整體的基建或者整體的GDP搞起來,對於整體的大宗商品帶來的是漲價的支撐。

短期看或者說未來一、兩年來看需求的熱度是可以維持的,而且在一些層面上會超預期。

隨著中長期「一帶一路」大宗商品的需求被激活,這個利好使大宗價格走出一個新周期。

目前,南亞的人均名義GDP1529美元,GDP全球佔比已經達到3.63%,GDP增速是全球主要經濟區最高的,達到了7.2%。

其次是東亞,人均名義GDP是9400美金,GDP增速在3.89%,GDP的全球佔比在28%。

同時我們考慮比較複雜的地緣政治因素,其實東南亞這邊確實是我們比較容易做成、一旦做成會需求潛力比較大的地區,就是回報產出比最靠譜的地區。

一帶一路戰略會帶來銅鋁等大宗商品的大量需求。在這個邏輯下,資源型的業績彈性大的公司都是受益的。

內外因素繼續堅定看好電解鋁供改

我們認為,不論從對內解決產業結構和污染問題,還是對外緩解對美貿易摩擦,給美國賣個人情,換回其他政治利益角度看,電解鋁供改勢在必行。

1)目前電解鋁產量全球佔比55%,對內來看,全國7.5%的發電量全部讓電解鋁產業耗掉,背後是嚴重的火電污染,急需將產業格局優化,把電解鋁總量控制,結構上轉移到環境承載能力、資源支撐強的西北、西南,同時,雄安新區建設客觀上需要加強「2+26」相關地區的火電污染的治理力度。

2)對外來看,自己產量佔比太高就會受到外部貿易保護的抵制,美國針對我們的鋁材反傾銷一直是美國對逆差的一個重要爭議點,這也會倒逼我們壓縮產能,推動供給側改革。

3)鋁價看漲,而且電解鋁冶鍊環節的利潤空間有望擴大。考慮到煤炭的價格會短暫的振蕩下調,氧化鋁已經從3200降到2600,電解鋁的成本40%是電,煤炭所支持的電價,40%是氧化鋁,這兩個成本在下降,供改帶來的鋁價中樞的上行,使得電解鋁利潤的空間過大。

相關概念股:

鋁業:是最大的氧化鋁生產商和最大的原鋁生產商,氧化鋁產量位居全球第二,具有國際競爭力。公司下設10個分公司和1個研究院,並擁有12個主要的控股子公司,企業信用等級被標準普爾評為BBB+級。公司產品以氧化鋁、電解鋁為主,其控股股東鋁業公司正在對上下遊資源進行整合。

雲鋁股份:是十四家重點鋁企業之一。主營業務是鋁冶鍊、鋁加工產品、炭素及炭素製品的生產和銷售,積極依託雲南特有的鋁資源優勢和清潔能源優勢,依靠公司科技和管理優勢,加快構建集鋁土礦開採,氧化鋁生產,電解鋁冶鍊和鋁深加工為一體的完整鋁產業鏈。

中孚實業:是以電、鋁、鋁深加工為一體的現代化大型企業,電力是構成電解鋁生產的主要成本之一,公司鋁電合一的綜合成本競爭優勢非常明顯,每噸鋁耗電成本比一般電解鋁廠要低很多。公司通過中孚電力的成立,將鋁、電兩大核心資產進行整合,以保持公司「鋁電合一」的綜合成本優勢。

南山鋁業:南山鋁業作為國內唯一以鋁材為主業的上市公司,形成了一條從能源、氧化鋁、電解鋁到鋁型材、高精度鋁板、帶、箔的全球唯一短距離最完整鋁產業鏈,規模和產量持續穩居鋁產業大型企業前列。山東南山鋁材總廠是公司的支柱企業,是國家建設部鋁合金建築型材定點生產廠家。

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