P2P網路借貸行業的特點與風險防範

作者：文海興

近年來，互聯網技術、信息通信技術不斷取得突破，推動互聯網與金融快速融合，其中P2P網路借貸(以下簡稱「網貸」)作為互聯網金融時代背景下的金融業務模式創新，在提升金融服務質量與效率、彌補傳統金融空白、滿足小微企業和中低收入階層投融資需求、引導民間金融規範發展等方面發揮了積極作用。由於行業本身所具有的內在特性迎合了市場需求，使得網貸行業在近幾年尤其是最近兩年取得了快速發展。

一、網貸行業的特點

總的來看，行業內在特性主要包括以下幾個方面：一是信息對稱提高，效率提升。網貸行業依託互聯網技術和大數據資源優勢，不僅實現了信息對稱的提高，同時打破了傳統金融活動在物理空間和距離上的局限，實現了資金融通、支付、投資和信息中介服務的整合，提升了金融服務的效率。二是中間環節減少，成本降低。相較於傳統金融的間接借貸模式，網貸作為直接借貸，投融資雙方藉助網貸平台實現撮合，無中間環節，理論上可以節約交易成本。三是大眾參與門檻降低，覆蓋面廣。憑藉開放共享的互聯網精神，網貸機構可以集中社會大眾的零散資金開展多對一、多對多的投融資活動，有效滿足普通大眾對金融服務多元化、普遍性的需求，是推進普惠金融的有力抓手。

基於以上內在特性，國家秉持包容創新的態度，從服務雙創、支持產品和服務創新的角度出發，規範網貸行業有序發展。但是，我們也看到，網貸作為新生事物，行業在快速發展的同時也積累了大量的問題，風險亂象時有發生。突出表現在行業增長勢頭過快，一些機構受資本實力及自身經營管理能力限制，當借貸大量違約、經營難以為繼時，出現捲款跑路等情況;一些機構業務創新偏離軌道，脫離互聯網經營本質，異化為信用中介，存在自融自保、違規放貸、設立資金池、期限拆分、大量線下營銷等行為;有些機構銷售不同形式的投資產品，規避相關金融產品的認購門檻及投資者適當性要求，在逃避監管的同時，加劇風險傳播;還有一些機構甚至通過假標、資金池和高收益等手段，進行自融、龐氏騙局，碰觸非法集資底線。

二、當前網貸行業風險的主要表現形式

伴隨著當前複雜的經濟形勢，行業風險開始暴露。同時，由於網貸行業目前仍處於發展初期，各項制度和基礎設施建設尚不成熟，在快速發展的同時，平台資金鏈斷裂、跑路、提現困難、涉嫌詐騙等問題頻頻曝光，涉及的投資者數量和投資金額也不斷擴大。其行業風險主要體現為以下五種形式：

(一)市場風險 受宏觀經濟周期和金融市場環境影響較大。在經濟下行壓力下，平台項目逾期概率增大，預期壞賬率會快速攀升，一旦出現項目違約事件，一些實力不強、風控能力弱的平台即會出現償付危機，平台倒閉的風險加大。

(二)信用風險 一是來自平台上借款人的違約風險。目前網貸平檯面對的是不完善的社會信用環境和不成熟的客戶金融行為，借款人違約成本低導致相關信用風險始終處於較高水平。二是來自平台自身的違約風險。由於網貸行業還處於發展初期，市場准入和行業配套制度缺位，平台門檻低，平台資金賬戶缺乏監管，給很多動機不良的網貸平台造成可乘之機，捲款跑路時有發生。

(三)流動性風險 一些問題平台所出現的提現困難、逾期提現或限制提現等現象，是平台在運營過程中資金流動性風險不斷累積的結果。主要是平台拆標引起的期限錯配，造成平台「拆東牆補西牆，借新債還舊債」的現象，一旦某一環節出現問題，資金鏈就會斷裂，出現流動性風險。

(四)操作和技術風險 來自於平台的系統建設和內部管理制度方面的不健全。一是平台因技術和界面不友好等原因，導致投資人操作失誤所帶來的損失。二是平台因技術和系統原因導致被黑客攻擊，投資人信息泄漏。三是平台內控機制不足，導致內部操作人員挪用客戶資金或泄漏客戶信息等。目前一些平台在內部管理、系統建設和風險控制等內部管理體系和人才方面的缺失，已經成為行業面臨的主要挑戰。

(五)法律合規風險 出於生存和逐利的本能，很多網貸平台一直遊走於法律合規邊緣，出現了形形色色的自融、設資金池、平台承諾保本保息、傳銷、高利貸、非法集資及洗錢等行為。其中不少平台實質上並不是真正的網貸平台，而是打著網貸旗號從事非法理財的平台。

三、防範風險的主要措施

要從監管機構、投資者、網貸機構等方面多管齊下，多維度做好風險防範，確保行業規範健康發展。

首先，要推進網貸行業監管體制機制建設，完善配套監管制度並加強實施，建立長效機制。主要包括以下五個方面：一是實行以負面清單為主的管理模式，劃定網貸行業監管底線和紅線，明確包括不得自融自保、不得期限拆分、不得設立資金池、不得虛假誇大宣傳等相關禁止性行為。二是引入客戶資金第三方存管機制，由銀行業金融機構對客戶資金和網貸機構自身資金實行分賬管理，從機制上保證客戶資金安全，防止網貸機構侵佔、挪用客戶資金。三是限制借款集中度，強調小額分散原則，體現網貸機構差異化市場定位，保護出借人權益並降低網貸機構道德風險。四是推進行業自律管理，充分發揮行業協會的作用，將其打造成為溝通政府、市場和企業的橋樑和紐帶，不斷完善行業自律標準和行業守則，推動行業建立自我約束與自我管理機制，保障公平競爭。五是通過引入大數據採集、分析等數據應用模型及監測機制，建立風險監測預警機制，第一時間發現並處置行業風險，打擊非法金融業務活動。

其次，要加大投資者教育力度，強化風險意識與自我保護意識，自動遠離不良平台。另外，網貸作為民間借貸，要遵循「借貸自願、誠實守信、責任自負、風險自擔」的原則，對自身行為負責，培育成熟理性的金融投資觀。

最後，從網貸機構的角度來看，一是履行借款人及網貸項目的審核義務，對出借人的資格條件、信息的真實性、融資項目的真實性、合法性進行必要審核。二是作為信息披露責任主體承擔信息披露責任，按照明確的披露標準對自身經營信息、借款人及借款項目等內容進行全面披露與風險揭示，讓出借人充分了解融資項目風險。三是在開展營銷展業活動時要遵循監管規則，不得逾越監管紅線，除了負面清單等明確的機構禁止行為外，網貸機構不得以各種手段進行虛假片面宣傳或促銷，誤導出借人或借款人。

(作者系互聯網金融協會和《金融時報》「共促互聯網金融規範發展」專欄特約撰稿人，文章僅代表作者本人觀點)