鋼鐵去產能工作會議召開

3月27日，鋼鐵煤炭行業化解過剩產能和脫困發展工作部際聯席會議在京召開鋼鐵去產能工作會議。國家發展改革委副主任林念修主持會議並講話，工業和信息化部副部長徐樂江對做好2017年鋼鐵去產能工作做了具體安排部署。會議指出，2017年是鋼鐵去產能深化之年，也是攻堅之年，更是決勝之年。

業內人士表示，隨著2017年去產能力度的加大，鋼鐵板塊也將迎來新的投資機遇。

國金證券表示，當前A股熱點缺乏，在鋼鐵行業供給側結構性改革的中長期正面預期下，疊加需求端改善，鋼鐵板塊有望再次獲得超額收益

申萬宏源指出，需求、政策、成本三大利好奠定鋼鐵行業高盈利基礎，繼續強烈看多鋼鐵股，建議關注將受益新疆1.5萬億元固定資產投資的酒鋼宏興、西寧特鋼、*ST八鋼等，重點推薦長材佔比較高的河鋼股份、馬鋼股份、三鋼閩光、凌鋼股份等，同時推薦行業整合先行者寶鋼股份，下一個行業整合龍頭股鞍鋼股份，建議關注業績預期彈性大的柳鋼股份，以及有重組預期的新興鑄管、*ST韶鋼，同時推薦鋼鐵產業鏈上游，全球鐵合金龍頭股鄂爾多斯。

相關概念股：

*ST韶鋼：1季度實現凈利約1.5億，盈利水平維持高位

公司發布2017年1季度業績預告，預計1季度歸屬母公司凈利潤約1.50億元，去年同期虧損2.31億元，環比下降29.95%，以最新股本計算，1季度對應EPS為0.06元。

供需格局良好，1季度盈利維持高位：公司為廣東省最大鋼企，主要產品螺紋鋼、線材和船板，在省內市佔率分別達13%、16%和10%。在年初供需格局良好態勢下，公司1季度實現凈利約1.5億元，較去年同期提高3.81億，有望達到2010年以來公司單季度盈利次高水平，僅次於去年4季度。

具體而言，應包括行業與公司兩個層面原因：1）1-2月地產與基建投資良好背景下，廣州地區螺紋鋼和線材1季度均價同比分別上漲73.13%和75.51%，環比漲幅為14.27%和15.25%，從而帶動公司1季度噸鋼凈利（測算）達128.46元，超過去年20.37元/噸均值水平，由此奠定1季度業績高位基礎；此外，公司另一大主打產品船板或得益於年初以來航運市場復甦，1-2月全國造船完工936萬載重噸，同比增長123%，承接新船訂單221萬載重噸，同比增長133%，數據向好之下，公司船板業務也有望得到提升空間；2）公司自身繼續推進降本增效和產品結構優化工作，或對成本、管理費用產生一定縮減作用。從而，收入與成本端共同推進公司1季度業績向好。

Q1盈利環比有所下降，或與去年Q4非經營性因素有關：1季度廣州地區螺紋鋼均價環比上漲14.27%，線材均價環比上漲15.25%；原材料端，1季度礦價綜合指數環比上漲20.86%，上海二級冶金焦價格環比下跌5.04%。綜合來看，1季度收入與成本兩端相較去年4季度而言，並無顯著弱化，之所以盈利數據環比有所下降，或與去年4季度公司資產處置以及收到政府補助帶來增量收入有關，也就是說，公司1季度經營性盈利應是處於階段性高位水平。

預計公司2017、2018年EPS分別為0.15元、0.17元。

太鋼不銹：全年業績扭虧為盈，2017繼續值得期待

公司公布2016年業績預告：公司2015年受鋼鐵行業大環境影響，巨虧37億元；2016年預計扭虧為盈，實現盈利10.5億元-12.5億元。以此推算，公司Q4盈利大約2億元-4億元，環比有所降低，同比大幅扭虧為盈。

鋼鐵市場顯著好轉是公司扭虧為盈的根本原因。自鋼價2015年觸底以來，2016年顯著大漲，螺紋和熱軋板2016年底價格均同比增長近100%，不鏽鋼價格（304）增幅也超50%，公司擁有700萬噸普鋼產能和400萬噸不鏽鋼產能，從鋼價上漲中深度受益。從單季度來看，Q4單季業績大約2-4億元，環比有所降低，主要是因為成本端的上行所致。Q4雖然鋼價繼續上行，以304/2B為例，其均價較Q3顯著上漲22.77%，但是焦炭和鐵礦石均價分別較Q3上漲56.68%和24.83%，因此Q4毛利仍然有所收窄。

公司2017年業績繼續值得期待。2017年是供改的發力之年，從國家近期的多項政策舉措中也可見端倪。此外，認為環保政策趨嚴可能成為下一個超預期風口，供給端有望實質性收縮，2017鋼鐵市場行情繼續值得期待。而在成本端，焦炭供給釋放疊加需求收縮，鐵礦石港口庫存高、外礦供給充足外加內礦有復產可能，因此預計成本端缺乏強有力支撐，鋼鐵行業利潤有望擴大，公司作為地區性鋼企龍頭，2017業績繼續值得期待。

圓珠筆頭等高端產品不斷湧現，有望提升公司的市場情緒。前段時間國家把整頓地條鋼上升到政治任務，恰逢公司圓珠筆頭攻關成功，兩重利好共振引發了公司市場表現十分顯著。公司是國內不鏽鋼企龍頭，擁有國內鋼企中唯一的院士，未來隨著高端產品不斷湧現，市場情緒也繼續值得期待。

預計公司2016-2018年歸母凈利潤為11.95億元、14.66億元和15.62億元，EPS為0.21元、0.26元和0.27元，對應目前PE分別為23倍、19倍和17倍。

華菱鋼鐵：金控湘軍登場，國企涅槃起航

2017年1月11日公司發布公告稱公司重大資產置換及發行股份購買資產並募集配套資：暨關聯交易事項獲得有條件通過。

鋼鐵企業轉型金控，國企改革注入活力（1）鋼鐵行業景氣度整體下降，公司打造地方金融控股平台，實現重大業務轉型，完成之後公司將直接或間接持有財信投資100%股權、財富證券100%股權、湖南信託96%股權、吉祥人壽38.26%股權、湘潭節能100%股權、華菱節能100%股權，公司將成為金融及節能發電的雙主業綜合性公司，金融業務將涵蓋證券、信託、保險等板塊。

非上市的金融資產往往面臨著融資難的困境，財政壓力也使得地方政府難以提供充足的資金支持，優質的金融資產通過上市將拓寬融資渠道，為業務發展提供資金的保障。

金融資產上市，業務驅動強勁。財富證券區域優勢明顯。經紀業務方面，財富證券經紀業務市場份額從2013年的0.34%上升至2016年上半年的0.54%。

公司互聯網證券業務發展迅速，2015年互聯網用戶已經占財富證券新增用戶的三分之二，互聯網用戶的繼續增長將有助於市場份額的持續提升。信用交易業務方面，融資融券業務發展穩健，2016年4月末公司融資融券業務市場佔比達到0.47%，相比2015年穩中略有提升。自營業務方面，公司自營業務以固定收益業務為主，2015年公司自營業務取得投資收益5.9億元，資本金的補充有助於自營業務業績釋放。

投行業務方面，財富證券區域優勢明顯，其企業債券業務在湖南市場佔有率多年一直保持第1名，股權融資項目正在由主要分佈在湖南地區向全國其他地區拓展。資管業務方面，主動管理能力大幅提升，集合資產管理受託資金規模佔比從2014年的10.7%上升至20.7%，主動管理比例的提升有助於業務盈利能力的提高。