【觀察】2016資本寒冬給互聯網金融留下了什麼？

從P2P到金融服務集團的誕生，從回歸Fintech到消費金融再出發，從民營銀行到農村供應鏈，從區塊鏈到智能投顧，金融科技在變革金融市場格局。

春來回暖，「資本寒冬」的論調依舊在蔓延，包括互聯網金融。值得思考的是，走過風雨飄搖的2016年，轟轟烈烈的互聯網金融創業大潮給我們留下了什麼？

監管趨嚴、問題頻現、824文件、集團化、轉型升級……夾雜著政策監管與輿論非議，從2015年底就開始暴雷的互聯網金融，熬過了政令頻下的2016年，由野蠻生長進入穩健合規的過渡階段。

我們依舊看到：資本方依然保持熱忱，消費金融、科技保險、量化投資、智能投顧等成為資本投資熱門領域；大型金融服務集團崛起，京東金融、螞蟻金服、拉卡拉、趣店、樂信等上市傳聞不斷；此外，消費金融牌照、民營銀行、互聯網保險等新型金融機構誕生……

在此背景下，億歐篩選並梳理了2016年獲得風險投資的142家互聯網金融企業以及22家新成立新型金融機構（考慮到政策審批的延遲等時間因素，2017年初的企業動態也包括在內），覆蓋金融服務集團、消費金融、網貸科技、科技保險、支付+、智能金融、農村金融、區塊鏈、汽車金融、財富管理、民營銀行11個大類別。

並且，在科技變革產業的大背景下，億歐從Fintech對金融行業產生的創新、變革與影響的角度，對各個細分領域在2016年產生的變化以及2017年新的發展趨勢做了整體考察。

2016年，「P2P」「網貸」等概念沉淪，隨之興起的是「Fintech」，它催使互聯網金融明確邊界，重回信息中介的本來定位。在此背景下，金融服務和金融科技得到重視，互聯網金融整體向以下幾個方向分化、演進：

一）合規化成為主題，金融牌照是企業發展的重中之重

除了迎接銀行存管、網貸監管條例等監管政策的合規化要求，金融牌照在2016年炙手可熱，其中，消費金融和民營銀行迎來一次審批小高潮。

1）2016年的民營銀行數量，由2014年的5家擴容至17家，在所有分類中佔比7.9%。除了新希望集團、三一重工、中發金控、寶新能源、喜之郎、用友網路等傳統產業企業，美團點評、小米科技等互聯網企業也入局。

分析人士認為，民營銀行承載著現階段金融體制創新性、效率性改革的重任，但差異化發展路徑仍需探索，民營企業發起民營銀行需審慎、理性，至少做到長期投資準備。

2）此外，2016年新成立持牌消費金融機構由2015年的15家擴容至22家，除了地方商業銀行以外，攜程旅遊、薩摩耶金服、58同城、匯通信誠、奇飛翔藝、上海眾家電子商務等新興企業參股入局。

二）在企業戰略層面，集團化、多元化成為主流，資產端受到重視

「九成互聯網金融平台將被淘汰」的言論一時風靡，然而，經歷前兩年的野蠻生長已經成長出一批大型企業，於是，大型平台紛紛進行集團化，小平台則忙於轉型升級。

據億歐不完全統計，2016年，PPmoney、分期樂、開鑫貸、團貸網、凡普金科、愛學貸、積木盒子、51信用卡、銀客網、優分期、趣分期、美利金融、搜易貸等平台完成集團化升級，整體戰略開始多元化布局，業務觸角延伸至消費金融、現金貸、醫美分期、汽車金融等細分領域，隨之「金融服務集團」誕生。

這一現象體現在融資輪次當中，142家企業中：5家掛牌新三板，佔比3.5%；B輪及以上企業52家，佔比26.7%；而2016年獲得天使輪的新成立互聯網金融企業數量佔比僅為11.3%。

隨著企業成長階段的前進，企業融資的資金規模也隨之擴大：142家融資企業當中，億元級佔比40.8%，千萬級佔比38.8%，而百萬級僅為7%。

此外，在多元化布局過程中，資產荒背景下對金融資產的發力得到重視。美利金融剝離理財端成為行業的標誌性事件，這一行業現象，甚至被分析人士譽為「斷臂求生」，從而走向更加專註金融資產。

尤其是，2016年9月初，京東金融和廈門國金分別成立ABS雲平台，發力資產證券化；2016年10月，開鑫貸將品牌升級為「開鑫金服」，上線企業金融資產交易平台「開金網」。資產證券服務機構的興起，不僅拓展了互聯網金融企業的融資渠道，也能夠有效降低融資成本。

三）Fintech改變金融服務體驗的效果愈加明顯，企業類別更加垂直細分。

統觀142家融資企業及22家新設立企業，「科技化」和「垂直細分」成為主題。隨著「金融科技」概念的走俏，雲計算、大數據、人工智慧等金融科技越來越受到重視和發展，給傳統的金融業帶來新的商業模式和競爭壁壘。

在此之前，傳統金融業存在的核心問題在於「信息不對稱」，並依賴建造商業壁壘並創造利潤，而互聯網金融的發展正是運用科技手段，打破「信息不對稱」，提高信息獲取的效率，減少和降低金融中間環節，提升行業效率，服務到更廣泛的人群，從而建造以「普惠」為主題的互聯網金融。這種革新，具體而言，主要體現在以下幾個方面。

1）消費金融運作機制趨於完善

164家企業當中，創業型消費金融服務項目和持牌消費金融機構共13家，佔比7.9%。

除了上述新成立持牌消費金融機構，互聯網金融創業背景的「金融服務」企業，雖不碰資金，但以金融中介定位，運用互聯網科技手段，大大提升金融服務的效率，如獲得融資買單俠、用錢寶、米么金服等。

金融科技及多元主體的參與，推動消費金融的運作模式趨於完善：①參與主體更加多元，商業銀行、支付機構、產業巨頭等入局；②金融服務場景不斷拓展，家裝、汽車、租房、醫美、3C、現金貸等出現獨立玩家；③企業服務主體崛起，徵信、風控、大數據、ABS雲平台、貸后催收等垂直企業推動金融後台應用更加完善。

2）科技保險推動傳統保險業實現豹變

164家企業當中，保險類項目共22家，佔比13.4%。除了3家傳統保險巨頭設立金融服務機構，2016年互聯網保險創業企業中，宜信博誠、華誼2家掛牌新三板，17家拿到風險投資，其中1家進入C輪，4家進入B輪。

在業務層面，互聯網保險服務範圍得到極大拓展，除了標準化的健康險、中短期理財險、車險、意外險等，還有碎屏險、分手險、高溫險、春節「放心回家路」安全保障計劃等保險場景得到開拓。其中，針對汽車保險的互聯網服務平台數量達到近20家。

此外，在技術層面，2016年人工智慧、區塊鏈、大數據、雲計算得到充分應用：弘康人壽引入「人臉識別」技術，泰康在線推出保險智能機器人「TKer」，陽光保險推出基於區塊鏈技術的「陽光貝」積分，陽光保險與區塊鏈數字資產管理平台「數貝荷包」聯合推出「飛常惠航空意外險」微信保險卡單，安心保險將公司全業務系統搭建在騰訊「雲」上。

3）第三方支付時代消退，「支付+」時代到來

2016年底2017年初，金融監管層針對支付的監管逐步落地，先是第三方支付的「備付金存管」，后是聚合支付的整治。然而，由支付通道向「大支付」的延伸的趨勢依然不減。

164家企業案例當中，「大支付」類共20家，佔比12.2%。2016年發生支付牌照交易事件有9起，併購方多為電商、產業等背景。此外，聚合支付服務依舊延續2015年增長態勢，互聯網聚合支付創業項目完成融資10起，2家進入B輪，並且，拉卡拉、易寶支付、富友支付等第三方企業均有布局。

業內人士分析，如果說，開拓市場是聚合支付1.0階段；那麼，以支付平台上沉澱的數據和信息進行消費金融、網貸、廣告等多元業務的縱向衍生、國際化橫向拓展以及科技屬性在技術維度的加深融合，則可以稱之為2.0階段。

此外，在技術層面，二維碼支付成為主流，而NFC近場支付、生物識別、光子支付、聲波支付得到研發，推動支付體驗更加優質和快速，甚至以秒計算。

4）智能投顧「雷聲大雨點小」，智慧型金融緩慢變革財富管理市場格局

164家企業案例中，智能金融項目佔比較低，9家佔比為5.5%。而財富管理企業數量達到19家，佔比11.6%，其中理財師平台佔比超過50%。

IFA獨立理財師平台屬於商業模式的創新，其通過聚合獨立理財師，為理財師提供產品、平台、教育、運營等服務，減少金融產品流通環節，從而為投資人提供恰當的投資方案和投資收益。

智能投顧屬於生產技術的革新，其的主要邏輯是，利用大數據技術、問卷調查等方式了解用戶個性化的風險偏好，從而結合演算法模型為用戶制定個性化的資產配置方案，從而降低投資成本，擴大服務人群範圍。

從P2P到高端財富管理、企業理財，再到獨立理財師平台的風靡，再到智能投顧等專業機構的興起，Fintech以科技的力量，正在深刻影響著金融行業的方方面面，催使金融行業的各個細分領域走向更加專業，科技集中度更高，從而推動著新的金融業態和金融參與主體格局的演進。

5）區塊鏈：初期探索階段，項目和資本同步升溫

2016年，區塊鏈融資項目數量達14家，佔比8.5%。區塊鏈承載著把現在互聯網升級為2.0版，實現「信息互聯網-價值互聯網-秩序互聯網」三步曲中的首次升級換代的期望。

在應用層面，區塊鏈在智能合約、大數據/資產交易、供應鏈金融/供應鏈管理、跨境支付/清算/審計、數字貨幣均有落地項目。據億歐不完全統計，2016年全球範圍內，區塊鏈+支付的應用落地項目不低9起，包括螞蟻金服、微眾銀行、鉅真金融、Okcoin等。

6）農村金融：正在培育的下一個藍海

2016年，被譽為互聯網金融「下一個藍海」的農村市場金融服務融資項目為14家，佔比98.5%，A輪和B輪各5家。

然而，由於農村市場的特殊性，一方面是城鎮化進程中，農村萎縮的現狀尚未探索出有效路徑；另一方面，農村徵信普遍缺失，需通過多種途徑從零建立，因此發展較為緩慢，整體處於市場培育階段。

縱觀2016年互聯網金融整體發展現狀以及資本方表現，從P2P到金融服務集團的誕生，從回歸Fintech到消費金融再出發，從民營銀行到農村供應鏈，從區塊鏈到智能投顧，互聯網金融整體進入新的發展階段，具體表現為：

一方面重回Fintech，運用金融科技手段，提升金融服務效率，擴大金融服務人群範圍，使金融更加深入生活的方方面面，使金融更普惠；另一方面，垂直化、細分化特色更為顯著，各垂直領域的獨立玩家出現，並成長出一定體量。兩者的合力，正在推動的是金融行業的整體進步，以及金融市場格局變動的跡象。