黃偉: 四大行和BATJ結合對金融科技非常有利!

近段時間以來，國內外關於金融科技的討論非常熱烈，這其中形成一些共識，也出現了噪音、雜音。比如刻意割裂金融和科技的融合關係，忽略金融本質的屬性和技術發展的規律，過度炒作尚在發展初期的新興技術。互聯網金融商戰創始人黃偉，分別從歷史、宏觀和全球三個視角分享了關於金融科技的思考。

01歷史視角

隨著現代網路信息科學技術的發展，的金融業已經先後經歷了金融電子化、金融信息化的階段。目前，正在朝著移動化、數字化和智能化的更高階段發展。現在很多新興的科技企業也進軍到金融企業，和金融業相互融合。最近四大行和BATJ達成戰略合作，相信這對促進金融科技非常有利。

今天我們強調金融科技的重要性，始終不能脫離金融與經濟的基本關係，必須堅守金融創新服務實體經濟的要求，嚴格按照經濟金融規律辦事，緊緊圍繞經濟轉型升級與結構調整所產生的有效金融需求，去提高金融供給對實體經濟需求變化的適應性、靈活性。絕對不應該搞那種自娛自樂，脫離實體經濟空轉的偽創新。

縱觀世界的金融發展歷史，由於金融內生的脆弱性和外部規制的滯后性等原因，每一輪重大的金融創新在誕生之初，往往伴隨著風險的快速累計，甚至引至金融危機的過程。特別是本世紀初，歐美資產證券化領域的過度創新和風險管理的滯后，引發了本輪的國際金融危機。從金融業抑制創新風險規制的動態循環演進可以看出，金融創新和風險監管並不矛盾，兩者之間必須形成適度平衡。在金融科技發展的過程中，一方面要考慮借鑒監管沙箱、監管科技的理念，建立具有包容性的創新管理機制，在風險可控的前提下，開展應用試點，產品實驗，讓所有金融產品創新走得動、行得通，坐得正。另一方面通過審慎監管和行為監管的并行互補，行政監管和自律管理的有機結合，建立金融科技風險全覆蓋的長效監管機制，讓監管部門對金融科技創新，看得到、穿得透、管得住。

02宏觀視角

從目前和金融科技相關的規模來看，與金融總量的規模相比，涉及金融科技的業務規模比較小，短期內很難對現行的金融運行方式產生重大改變。在缺乏足夠數據基礎的情況下，要準確的量化金融科技的宏觀影響比較困難。但作為全球金融科技應用發展速度比較快、規模比較大的國家，及時做一些前瞻性，開放性的研發儲備還是有必要的。

金融科技對金融穩定存在正負兩方面的潛在影響。從正向影響看，通過多元化的金融主題有效競爭，將有助於形成穩定的商業模式，增強金融系統的穩健性。從負向影響看，金融科技提供跨市場、跨機構、跨地域的金融服務時，會使金融風險的傳染性更強，波及面更廣，或者說傳播的速度更快。這一點從近年來所暴露出的一些非法集資案例便能看出，這些案例欺詐群眾錢財的動機、理念，宣傳的手法，與以往相比並沒有太多改變，但是從手段上看，確實高效了許多。因為將線下欺詐通過網路技術手段去傳播，並實現了資金收取，這种放大、加快的倍數效應就很突出，而且突破了地區的限制。

當金融科技這一概念剛出現的時候，對一些國際金融組織或一些國家的金融監管部門而言，其反應不一樣。有不以為然的，也有不屑一顧的。但很快，大部分的國家、國際經濟組織，都調整了態度，轉向不容忽視或不甘示弱。這可以從許多國家的監管部門、國際組織的舉措看出來。比如日本政府最近提出要設立金融科技實驗中心。

金融科技對貨幣政策，具有多種影響渠道。在貨幣政策工具方面，網路借貸、互聯網基金銷售等金融科技業務，降低了各類金融資產之間的轉換成本和時間成本，使得金融市場對利率變得更敏感，有助於提高價格型貨幣政策工具的有效性。同時，部分金融科技業務具有一定的貨幣創造功能，使得傳統貨幣層次邊界變得模糊，盯住廣義貨幣供應量的數量級貨幣政策效果會降低。在貨幣政策傳導機制方面，金融科技增加了金融市場流動性需求的不確定性，可能導致市場波動性加劇，增加央行通過公開市場操作的難度和成本。貨幣政策的中介目標方面，伴隨著互聯網支付等電子化貨幣規模的快速擴張，將會減少流通中的現金數量，使得貨幣乘數、流通速度以及需求函數的估算，面臨更多不確定性。從而降低了傳統貨幣政策中介目標的有效性。

03全球視角

金融科技已經是一個全球性的議題，世界各國，包括國際組織，各國監管部門，對金融科技也從最初的審慎觀察，變得更積極包容，對金融科技的理解也在不斷融合、推崇。

通過全球的視角，我們可以觀察到以下幾個方面的趨勢：

一是國際社會對金融科技發展的監管框架，已經有了基本共識。很多國家的監管部門和國際組織，出台了促進金融科技發展的政策措施。比如英國、新加坡、澳大利亞，對金融科技創新提供縮小版的真的市場和寬鬆版的市場環境，建立更具包容性、創新性的監管體系。美國政府則在歐巴馬總統卸任之前，發布了《金融科技框架白皮書》，注重實施功能性監管，把金融科技相關業務按功能納入現有的監管體系；

二是客觀認識到各國金融科技發展的制度環境和目標訴求有所不同。從制度環境看，英國、新加坡等國家傳統金融體系十分發達，法治監管體系也比較完善，違法違規金融活動成本很高。這些國家試圖通過監管砂箱這樣的監管創新，適當緩解金融危機以後由於監管趨嚴所導致的創新抑制。而印度、泰國等發展家，則希望通過金融科技的發展，來實現彎道超車；

三是在金融科技發展的速度和應用規模上，處於國際前列，但我們也要清醒地正視我們的短板、不足。從全球範圍看，金融科技的發展成果，特別是以移動支付為代表的數字普惠金融領域取得的進展得到國際社會的認可。G20杭州峰會之後，世界銀行牽頭撰寫了數字普惠金融的新興政策方法，其中總結了各國17項具有示範性的政策方法。這裡面，有5項入選。但客觀講，在原始的業務模式開發，核心技術，特別是底層技術研發，主導國際標準制訂等方面，還是存在許多短板、不足，需要儘快補齊。