雲克隆擬A股上市:產品過於單一 招股書財務數據前後"打架"

網財經8月22日訊(見習記者 張加茹)主營研發、製備及銷售生產科研用檢測試劑的武漢雲克隆科技股份有限公司(以下簡稱「雲克隆」)擬通過IPO實現A股上市。

近日，雲克隆在證監會網站披露的招股說明書顯示，公司擬於深交所創業板發行不超過1300萬股，計劃募集資金2.26億元，投向分子生物學與免疫學研究和實驗發展基地項目和生命科學智能儀器裝備製造生產線建設項目。

網財經記者梳理招股書發現，雲克隆產品結構較為單一，逾八成收入來源於ELISA試劑盒。此外，在本該字字推敲、慎之又慎的招股書中，雲克隆卻出現財務數據前後矛盾、計算錯誤等情況。

收入依賴ELISA試劑盒 綜合毛利率遠超同行平均

公開資料顯示，雲克隆的產品主要為檢測試劑，主要應用於生命科學相關領域科學研究，如醫藥食品、農林牧漁等領域。截至2017年6月末，雲克隆可以提供約7100餘種檢測試劑盒、13100餘種蛋白、28000餘種抗體。據披露，2014-2016以及2017年上半年，雲克隆實現營業收入分別為5150.56萬元、6612.81萬元、6351.17萬元和3116.22萬元，同期凈利潤則分別為2093.17萬元、3228.89萬元、3465.34和1517.11萬元，其中來自免疫檢測試劑盒的收入分別為4984.86萬元、6392.22萬元、5585.98萬元、2587.98萬元，占主營業務收入的比例分別為96.78%、96.66%、87.95%和83.05%。 雲克隆在招股書中提示了產品相對單一等風險，坦承當前公司的主要收入來源於ELISA試劑盒，該細分市場總體規模較小。

雲克隆免疫檢測試劑盒收入居高不下，其背後是該產品毛利率逐年走高。2017上半年，雲克隆免疫檢測試劑盒毛利率達92.52%，2014-2016年，此項數據分別為82.04%、88.21%、91.78%。

值得注意的是，免疫檢測試劑盒高毛利率帶動了綜合毛利率水漲船高。2014-2016年，雲克隆綜合毛利率分別為81.70%、87.86%、91.08%，同行業上市公司的同期均值為61.23%、57.13%、56.46%。

同一份招股書中主要產品收入佔比數據前後矛盾

除了產品相對單一等風險，網財經記者還注意到，雲克隆同一份招股書中財務數據的前後不一，也可能成為其IPO道路上的「攔路虎」。

據了解，雲克隆在招股書73頁披露了主營業務收入的構成情況，在282頁披露了主要產品銷售占營收比例情況。

網財經記者注意到，報告期內，雲克隆收入均來自主營業務收入。兩頁披露的各產品營收額、主營業務收入(營業收入)數據一致。然而，各產品收入占當期營業收入的比例卻出現較大差異。

招股書73頁顯示：2014-2016年，雲克隆免疫檢測試劑盒營收佔總營收比例為96.78%、96.66%、87.95%；而招股書282頁顯示，免疫檢測試劑盒營收佔比分別為93.40%、47.45%、23.49%。

招股書中73頁還顯示，2016年，蛋白、抗體、原代細胞與疾病模型服務、儀器裝備營收佔總營收比例為5.46%、5.95%、0.13%、0.01%；而在招股書282頁，上述各產品營收佔比情況分別為5.75%、6.91%，、0.51%、0.12%。

究竟哪頁數據披露真實呢？網財經記者根據云克隆披露的各產品營收額、主營業務收入(營業收入)數據進行簡單除法計算髮現：2014-2016年，免疫檢測試劑盒營收佔比分別為96.78%、96.66%和87.95%；2016年，蛋白、抗體營收佔比分別為5.46%、5.95%，與招股書73頁披露數據一致。

圖表1：雲克隆招股書73頁

然而，2016年，雲克隆原代細胞與疾病模型服務、儀器裝備營收佔比分別0.51%、0.12%，又與招股書282頁披露數據一致。

也就是說，若雲克隆披露的各產品營收額、主營業務收入(營業收入)數據準確，上述兩頁披露的數據均有部分錯誤。

更令人不解的是，招股書282頁顯示，2014-2016年，雲克隆主要產品佔比總計分別為96.62%、50.79%、36.78%，與合計100%的數值相去甚遠。

圖表2：雲克隆招股書282頁