證券日報：養老金入市將力挺「好股票」

2017年的資本市場，確實是「好戲連台」。僅最近幾天就傳出或正式發布了一些利好消息，如在市場上聲勢已起的監管層規範再融資，股指期貨正式全面鬆綁，7省區市3600億元養老金已委託運營。在所有這些利好消息中，養老金入市是受到市場各方普遍關注的新劇目。

從整個資本市場的發展來看，養老金入市將起到三方面的作用。

一是引導市場強化理性投資、價值投資理念，「好股票」成為全市場發掘的重點。

籠統地說，「好股票」包括大盤藍籌股、戰略性新興產業的佼佼者以及其他各個行業的成長股和龍頭股。這些股票是社保基金的投資標的，也會成為養老金的投資標的。因為與各省區市簽訂養老金委託投資合同的是社保基金，它們倡導理性投資、價值投資，投資的目的都是保值增值，所以養老金入市后的投資風格和操作策略會與社保基金趨同。

從社保基金入市以來的成績單就可以看出，A股市場上蘊藏著一批「好股票」，有的已經成為市場公認，有的還待發掘。養老金在依託強大的資本市場有效實現保值增值的同時，也將發掘出一批「好股票」，其投資路線圖將被市場各方深度挖掘。

二是養老金僅是A股長期投資資金的一個分支，在一定程度上可以將之歸入式「平準基金」的架構，但它不會成為A股市場的「救市主」。

目前各方公認有一支「國家隊」活躍在A股市場上，成員包括社保基金、中央匯金、梧桐樹、證金公司，當然現在又有了養老金，它們共同構成了式「平準基金」的架構。雖然這些機構有維護市場穩定的義務，但保值增值仍是它們進入市場的初心。所以，不能期望它們或它們中的任何一個成為「救市主」。

三是養老金與資本市場互相促進，共同發展。

以養老金為代表的長期資金需要一個規模龐大、流動性強、安全性高、能獲得較高收益投資場所，而經過了二十多年發展的資本市場已經具備了這些特質。反過來，資本市場的長期穩定發展，也需要長期資金源源不斷的進入，以逐漸擺脫短期資金進出給市場帶來的非理性波動。

最後需要強調的是，養老金正式委託運營對於資本市場來說肯定是重大利好，但這個利好是「潤物無聲」，而不是「興奮劑」。（證券日報）