原子創投袁帥：看準不看多 投資結束了賽道也就結束了

2013年加入的合伙人袁帥深度參與了途虎養車、移康智能、愛豆網路等原子明星項目，他極少接受媒體採訪，談話中重複最多的詞語是「負責」。「我們時刻提醒自己保持清醒，不過度追逐熱點，要對創業者負責、對LP負責。」

成立6年的原子創投今年更換了新logo，「我們想在形象上升級」原子創投合伙人袁帥解釋道，「新LOGO中間有條曲線穿越過，第一是A，第二V，是AtomVentures的縮寫。中間波浪代表市場的起起伏伏，提醒我們要敬畏尊重；另一個角度看像2個能量體互相追逐著對方，好比投資人和創業者的關係，缺一不可。」

投資看準，不看多

和很多留美學生不同，袁帥大學一畢業就回國了，他的方向很清晰：國內蘊藏巨大的機會。快速學習市場，加上創新事物的莫名吸引，很快，袁帥注意到了國內快速發展的TMT行業。金融背景出身，資本自然就成了最好的介入方式。

「當時我和幾個朋友還在探索階段，看到哪裡有機會就去試試，一二級市場都有涉及。當年剛經歷過金融危機，後來我們就發現，在市場強周期性下，很多投資機會都是在市場越恐懼的時候越大，2008年就出現了很多偉大的投資。」袁帥解釋道，「回過頭看不難發現，很多時候大多機構都把錢投在了周期的上升階段，反而到最低點時沒錢了，很多人逃不出這個循環。只有少數人，能把手上的子彈打到關鍵點。」

觀察到了規律，要做到還需要偶然性和一些運氣。2011年，馮一名創建了原子創投，2013年拉來袁帥擔任合伙人。投資偏早期的原子很少追熱點，每年都會有規律的去投資一些具有強大差異化的項目。「我們一般從項目本質去判斷，看他是不是有極大爆發力、極大爭議性、很強團隊的創業公司。」

原子的投資風格比較獨特：看準，不看多。看準一個行業、看準一個標的。縱觀其投資項目，在很多領域裡原子都只投了一家公司，但都比較成功。如O2O領域裡的途虎養車、B2B領域裡的網化商城、冬粉經濟中的愛豆、智能家居領域的移康智能(已登陸新三板)等。

投資策略上，原子創投有四字密訣「人命關天」。簡單來說，人，就是創業團隊；命，就是團隊的使命感；關，就是整個創業過程中一步一步要解決的問題；天，就是運氣。「四不投」即平均分配股權不投；私心重不投；文藝青年創業不投；兼職創業不投。

據袁帥介紹，去年至今原子投資的新項目和老項目加起來有十幾個，基本保持一個月投資一個項目的節奏。「原子很自律，更偏向於在舒適的數量、速度裡面挑適合的。」

倍數增長的大消費

兩年前移動電競還只是一個概念，當王者榮耀火遍大江南北，交出8000萬日活的成績單時，沒有人再去疑問移動電競到底是不是電競。

據《2016年遊戲產業報告》顯示，2016年移動電子競技收入已經達到171億元人民幣，預計3年之後，移動電子競技收入將達到537億元人民幣，同2016年比增幅達214%。加上周杰倫進軍電競、王思聰投資、主播月收入百萬等抓眼球的報道，更給電競產業戴上了「金色披風」。

袁帥關注電競行業已經2年多了，談及時語氣頗顯高深：「更大的機會還沒看到，但一定會出現更多。不要以現有電競產業鏈上的標的去判斷它未來的發展路徑，必須持續關注，把自己浸泡在裡面。隨時敏銳地去發現、捕捉新的商業模式和新團隊的形成。如果從電競行業之外觀察，等你看到公司起來了已經晚了。」

當參與和觀看人數達到一定量級時，小眾運動就成了主流體育，譬如籃球、足球、排球等，但大部分主流的大球都是幾十年前、幾百年前發明的。在袁帥眼中，電競是近十幾年內被新催生的主流運動。不可避免，人們對體育的渴望映射到虛擬網路之中。

在頻繁參與和現場體驗中，袁帥得出了結論：雖然電競已經被炒得火熱，但還在早期階段。現在的用戶是第一代，他們的弟妹們、子女們都會成為用戶，像第一代美國看籃球的人。這種數量累計呈倍數增長。市場規模不斷增大，有巨大的投資機會。

市場同樣巨大的還有泛娛樂。以前港澳台明星能火二三十年，到現在這種情況正在發生改變。培養明星的能力得到了極大的提升，加上直播、綜藝節目等能迅速捧紅，未來5年明星數量可能是過去5年的數倍。

在這個前提下，冬粉數量變動不大，明星平均火的時間會稍微縮短。但抓住了冬粉，會使其更有價值。袁帥打了個比喻：過去冬粉是朝著明星示愛，未來倒過來是明星朝冬粉示愛。基於此，原子投資了愛豆網路。愛豆是為冬粉提供24小時不間斷的明星新資訊、明星節目、演出專屬直播間、精彩活動的彙集平台，已經獲得3000多萬的註冊用戶，日活100多萬。

在消費升級上，袁帥也有其獨到的見解：「在我們看來消費升級不是給一線城市，雖然有消費升級的機會，但收入是瓶頸。而對二三四線城市人來說，生活固定支出沒那麼大，有相當可觀可支配消費的錢。如果你有辦法將一線城市的產品、服務，通過自己的方式技術、創新的手段，帶給二三線城市的消費者，是真正的消費升級。」

「投資結束，賽道也就結束了」

稍微了解原子創投的人都會給它打上「理智」的標籤，但同時也有個疑惑：如此理智的機構為何又會做出一眾極其大膽的投資？

袁帥笑道：「原子是理智的結構，有時候人們會把保守和理智掛鉤，這是不對等的。理智和保守沒什麼關係，我們大多的投資都很大膽。理智和清醒相關，需要保持獨立思考和清醒的能力，在很多人有極大的爭議的情況下，做出決定，這是我們的標籤。」

2012年原子創投百萬元投資了火溶信息，後者以3D手游「啪啪三國」獲得巨大成功。2014年火溶信息被上市公司拓維信息以9億元估值整體收購，短短2年時間原子實現了73倍退出。「但這筆投資結束時就結束了，這個賽道已經結束了。」袁帥分析道，「現在再去投手游已經不合適了，要做的是去學習發現下一個賽道在哪。持續捕捉新的增長點、新的賽道，同時也要保持冷靜，VC的學習能力很重要。」

在投資過程中「人」尤其重要，袁帥更看重的是創業者的學習能力。優秀的創業者一直都有，你需要找到他。「創業公司逐漸做大必須具備各種能力：產品、市場、財務、營銷等。」袁帥解釋道，「一般情況下創始人創立公司之初只會對1-2個板塊熟悉，但最終做大需要強大的團隊，這就要找對人。創業者一般都會犯這樣一個錯誤，覺得找個大牛來，就把問題解決了。但在他自己都不懂的情況下，可能找的人不對，這就對公司打擊很大。而到底合不合適，這個判斷能力就需要去學習了解。」

最後袁帥打了個比方，如果投資是一種運動，那麼風險投資是一項極限運動。行業外的人只看到很多成功，但行業內有很多失敗。「有人問我風險投資是在管理別人的錢，會不會用起來像自己的錢一樣認真。就像戰場上的士兵，他在開槍時會想子彈從哪裡來么？不會，戰士只想著如何贏。我們做的每筆投資也是一樣，不會隨隨便便，要對創業者、LP負責。」