中金料內地下半年貨幣政策相比4月至5月時有所「寬鬆」

中金髮表報告表示，內地公布6月M2按年增速繼續小幅下降至9.4%，低於今年5月的9.6%以及市場預期的9.5%；6月新增人民幣貸款從5月的1.11萬億人民幣升至1.54萬億人民幣，高於市場預期；而6月社會融資規模增量上升至1.78萬億人民幣，指內地6月貨幣條件小幅收緊，但按月緊縮幅度有所緩和。

該行指，雖然內地貨幣條件仍然總體趨緊，但對比5月的明顯收緊，6月金融條件呈現按月企穩情況。該行預計內地下半年貨幣政策立場相比4月至5月時有所「寬鬆」 。與4至5月金融條件明顯收緊相比，6月緊縮程度明顯緩解。

中金指，由於季節性因素通常引起6月季末流動性緊張，人行在6月前半個月提前加大了公開市場操作的資金凈注入力度，以保持流動性穩定。在6月14日美聯儲加息之後，央行保持7天逆回購操作利率不變，表明暫時沒有進一步收緊貨幣政策的意圖。雖然金融去槓桿可能是一個較長期的政策目標，但該行預計監管收緊將採取漸進而務實的總體導向，並且將更加註重政策之間的權衡與協調。因此，市場流動性與金融條件有望保持大體穩定。