紀源資本童士豪：電商創業機會仍然巨大，下一個消費傳說在哪裡

• 在發展家，電商佔零售的比例可以增長到30%或以上，有這個判斷，就會更願意投電商及相關項目；

• 目前本身的消費升級就是巨大機會，應該先把國內市場做好。

• 公司的大航海時代已經來臨，的新品牌如果想在海外做得好，應該先去東南亞、印度、拉丁美洲，而不是美國。

文｜新零售智庫研究員 張晨

這可能是零售業最壞的時代，也可能是最好的時代。多個傳統零售巨頭，如百貨商場和連鎖超市面臨營收下滑乃至連續關店，與此同時，追求更高效率和更極致體驗的新興零售規則正在形成。在大洋彼岸的美國，返利網站、垂直電商等創業項目方興未艾，這與以新零售成為關鍵詞、無人便利店和自動販賣機成為熱門賽道的，呈現出截然不同的景觀。

這些現象和趨勢有何異同？是否存在某種聯繫？或者激發出新的機會？紀源資本（GGV Capital）管理合伙人童士豪常駐其矽谷總部，他多次在公開場合強調，企業的大航海時代已經來臨：一方面，千禧一代、尤其是中美兩個大國的年輕人在消費文化和價值觀上趨同程度遠超父輩，呈現出近乎無國界的特徵；同時，初創企業只有放眼全球、取長補短，才能在日益激烈的競爭中成為獨角獸。

這一判斷也體現在紀源資本的跨境資本布局。童士豪在交出投資小米、小紅書、螞蜂窩等明星公司的成績單，又著手串聯中美兩地的經驗和資源，力求讓雙方投資企業未來幾年出海時互相借力，獲得成長為全球化企業的機遇。2013年加入紀源資本后，他先後加持總部位於矽谷的跨境電商平台Wish、二手交易電商平台Offerup等；2017年則聚焦於新品牌，主導了對定製洗護品牌Function of Beauty、運動飲料品牌Dirty Lemon、女性內衣品牌Wear Lively等的投資，最近一次出手是7月27日宣布的美國現金返利應用Ibotta的C-1輪融資。

在2017福布斯全球最佳創投人榜單上，童士豪排名第19位。新零售智庫對話童士豪，聽他分享對於中美兩地電商及消費產業趨勢的觀察。

紀源資本管理合伙人童士豪

Q：新零售智庫

A：童士豪

本身的消費升級就是巨大的機會

Q：電商目前在社會總零售中的佔比約為15%，美國不到10%，一些觀點認為電商紅利逐漸見頂，這個數字很難出現大幅增長了，你為什麼還在一直關注相關的創業公司？

A：這就是我一個不同的觀點。我認為這15%仍然還有很大的發展空間，未來變成30%或以上的可能性是存在的。如果這一點成立，對其他國家都會產生很大影響。以後線下買東西的地方可能主要是以便利店為主的一些業態，至少增加的部分是這樣，大賣場和專營店要做更多調整來吸引用戶，如果本身體驗不夠新潮，用戶是不願意花那麼長時間坐捷運去消費的。所以我認為在發展家，電商佔零售的比例可以漲到30%或以上，有這個判斷的話，就會更願意投電商及相關的項目。

Q：做新品牌的公司可以去美國尋求發展嗎？

A：如果做品牌，那我覺得不適合去美國。拿星巴克來講，很多人會覺得它把產品的品牌、定位和設計都做得非常清楚，在美國，傳統行業這樣的人才積累是更多的，尤其是在紐約和洛杉磯。

的新品牌如果想在海外做得好，應該去東南亞、印度、拉丁美洲，品牌隨著的流行文化、軟實力一起往外走。因為很多團隊對於西方國家的理解還不夠，或者還需要當地人才的加入才能做得更好，而相對來講發展的速度和成就，比印度、東南亞和拉丁美洲更超前，利用社會發展的勢能，即便對當地文化不夠了解，也可以去這些地方去闖，在不斷的進步當中，以後還會有機會。但目前本身的消費升級就是巨大的機會，應該先把國內的市場做好。

公司大航海時代正在到來

Q：你之前講過一個觀點，千禧一代的價值觀在全球範圍內都越來越趨同，因此將中美兩國年輕人的消費文化相結合對打造未來的消費品牌越來越重要。但是兩國居民可支配收入、零售行業格局、生活習慣等仍然差異巨大，為什麼說兩國年輕人的消費文化可以被結合在一起？

A：就是因為不一樣，所以把它綜合起來才能得到更全面的看法。我們都是大陸型的國家和經濟，但一個人口比較稀疏，給它的本錢是更自由、更浪費，相對之下什麼都敢去嘗試，因為失敗的成本更低。另外一個是人口密集度高、城市化速度很快的發展家，它遇到了很多傳統行業互聯網化的過程，這是很多新興國家可以去借鑒的。這兩種完全不同的成長方式加在一起，你更能夠去把握目標市場哪些部分更像美國、哪些部分更像。

Q：你還有一個比較有趣的觀點，下一個消費傳說不太可能出現在成熟市場，而是會出現在人口稠密的中低收入市場，為什麼？

A：美國並不是一個那麼國際化的民族，很多東西在本土做得不錯，然後因為文化的優勢才自然而然地輸送到其他國家去。而公司會以本土市場為主，先做起來，然後再往外走。有什麼公司會在本國做得一般、但在其他國家做得好呢？我覺得會是平台和工具類的企業，例如獵豹，它在海外做得比國內好，因為國內已經有360了；我們投資的Wish團隊是在舊金山，但很多商家都是來自的，可能進入並不適合Wish，在全球發展卻是更合適的；Musical.ly也不是在國內、而是在美國起來的。這樣的機會以後會越來越多。

跨境電商平台Wish

現在國內對一帶一路講得比較火熱，我個人認為這是非常有意義的，因為的產能確實過剩，實體經濟的成長處在一個比以前緩慢的步調當。如果一帶一路打通，可以為過剩產能找到出口的機會，就是第一步。第二步，以互聯網為導向的商業模式對一帶一路途經國家來講是有幫助的，只要它們的基礎設施能夠不斷提升，有更多的寬屏、讓用戶能夠通過3G、4G上網，經濟的很多模式都可以出口，幫助它們把事情做得更好。

公司出海，原來的方向像鄭和下西洋一樣，先從大中華地區開始，然後再去東南亞、印度、拉丁美洲，但是一帶一路會是另外一種方向。只要做起來，會對公司未來出海產生很大很大的幫助。喜歡讀絲綢之路和鄭和下西洋的歷史的話，你會覺得公司大航海的時代應該正在來到。我們為什麼會在美國做這麼多投資消費的項目呢？就是因為如果這些公司全球化的速度比公司更快，未來5年到10年後，當公司大批往外走時，我們絕對是他們最好的合作夥伴。

美國人對新零售的感知不高

Q：自動和無人販售設備在國內是熱點，美國也有媒體報道，像Reis&Irvy』s這樣的自動凍優格機坪效可達每平方英尺4000美元，美國自動販售設備的情況如何？

A：美國也有自動販賣機的出現，但普及度會有多高我並不確定，因為美國人口密集度並沒有像這麼高。自動販賣機一定會在人口密度高的國家和地區發展比較快，所以我不能說在美國不會起來，但在發展家，它發展的速度一定會更快。我在國內的同事已經投資了繽果盒子。日本便利店很多，但日本便利店起來的時候是在沒有互聯網的時候，有了互聯網以後，零售的便利店化、自動化是很明顯的。所以在，便利店會走進公司、捷運和小區，這種趨勢是一定會發生的，長的樣子可能跟日本的便利店不太一樣，自動販賣機會是一個很好的快速鋪開的方式。

繽果盒子自動販賣機

Q：線上與線下結合的提法在非常火熱，美國人喜歡怎麼去談新零售？

A：你會發現做這些事情的人除了亞馬遜以外，大部分都是外國人，美國人自己不是很有興趣。其實美國很多人做創新不是為了成功，而是為了解決個人的需求問題，所以常春藤、斯坦福、伯克利出來的技術男就會比較多，這些人對於新零售有多少感覺呢？不高。所以他們解決的問題會是Uber、Airbnb、AR、VR等等的問題，真正想做線上線下結合的零售的團隊，基本不會在美國本土出現。

Q：美國的初創企業怎樣看待大公司提供的基礎設施？

A：坦白講，美國的競爭環境並沒有這麼激烈，並沒有那麼多人想做馬雲的事情。除了亞馬遜，美國沒有太多大公司有這樣的願望，這造就了美國在細分領域裡頭能看到很多類似小紅書這樣公司的出現，因為它們沒有太多競爭對手來把內容、社交和電商整合在一起，而美國做新品牌的能力又一直很強。移動互聯網起來后，從Facebook、Instagram、Snapchat上獲取流量的做法在美國是很有機會的，所以我們能看到有一批起家於互聯網的新品牌能在美國做起來，未來甚至可能出現一批全球化的品牌，因為美國軟實力足夠強，全球很多用戶會願意買在美國受歡迎的產品或者品牌。