富榮基金胡長虹：對A股加入MSCI謹慎樂觀

新興市場指數的時間窗口期。對於連續三年未能被納入MSCI的A股而言，北京時間6月21日凌晨又是一個關鍵的時間點。此次A股能否被納入MSCI呢？對此，富榮基金權益投資負責人胡長虹在12日發表觀點時認為持謹慎樂觀態度。

「之所以樂觀，主要有兩個方面原因：首先是深港通開通，在互聯互通新方案下，國際投資者可以直接對A股1000多支股票進行交易，而無需受許可和流動性限制，對總額也不設限，每天的配額基本能滿足自由進出；其次經過前番市場大幅調整后，對於缺乏規則的隨意停牌行為，監管層進行了一定程度的制度完善，現在市場在此方面改善明顯。」 胡長虹說，之所有謹慎，是因為還有不一致地方：即A股在金融工具方面的自由，嚴格來講跟MSCI要求還不完全一致。

胡長虹在金融、實體領域擁有二十多年跨行業豐富的財務、投資、資產組合管理經驗。在他看來，在A股加入MSCI的問題上，概率肯定比去年大，「有三分之二以上的概率。」如若加入，對A股而言，增量資金並不是重要的影響，更重要的是資本市場與全球金融市場融合邁出實質性的一步，具有里程碑式的意義，同時對資本市場走向市場化、規範化、國際化，以及人民幣走向國際化具有很強的推動作用。

在剛剛過去的一周，A股回曖跡象明顯：中小板漲4.27%，深成指漲3.91%，創業板漲2.88%，上證漲1.7%。胡長虹分析稱，上周A股的反彈主要有兩個方面原因：一是基本面上微觀資金供求得到改善，如央行上周重啟逆回購和提供借貸便利、IPO節奏放緩、監管層出台產業資本減持新規等；二是從技術面上，4、5月份在去槓桿、強監管的政策壓力下，市場連續調整了八周，技術上有反彈的要求。

對於本周市場熱點能否延續的問題，胡長虹認為需要看市場偏好的變化以及市場熱點的影響程度。「從風險偏好看，短期提到的一系列政策利好能使得市場風險偏好繼續企穩修復，所以熱點近期的炒作還能繼續。但從具體的熱點選擇上來看，國家在持續大推進的大主題方向可以繼續關注，如國企改革、雄安新區、粵港澳大灣區主題等。但其他如高送轉、次新股炒作則要謹慎對待，對這些標的的炒作，如果不重內涵價值，最終只會是曇花一現。」

至於被市場熱議的大股東「兜底」式增持對市場的影響，胡長虹認為雖有正面影響，但影響極為有限。具體需要看標的，一方面要了解大股東的動機，另一方面要認真評估標的的合理價值及估值水平。「如果內涵價值存在，屬於價值增長型的個股，未來收入利潤增速確定性強，值得關注。如果大股東已高比例質押，或面臨限售解禁期，或處於詢價公開發行，但基本面又乏善可陳，則需三思而後行。」

在投資策略上，胡長虹建議：短期可適度參與一些超跌的成長股的反彈和部分熱點，如國企改革、雄安新區和粵港澳大灣區、新能源汽車等；中期而言，大盤藍籌和估值合理的真成長股，是投資應該堅守的兩塊領地。