偉大時代必有波瀾壯闊牛市？

上周我到新加坡路演，接觸的機構投資者基本都是投資亞太市場的基金，整體上他們對A股仍是低配，明顯偏好白馬股，尤其是白酒家電，金融中相對看好保險，基本不買周期股，科技股直接買BAT。對消費龍頭白馬是真愛，從全球角度對比，很難找到盈利能力和競爭力這麼強的公司，雖然股價累計漲幅很可觀了，但賣掉他們買啥呢?

相比而言，他們配置偏向港股、印度股市。印度股市今年確實表現不錯，前段時間國內投資圈也流傳一張圖，印度50指數20年漲了10倍。

其實，放在歷史長河中看，這點漲幅不算啥。任何一個國家由小變大、由大變強的過程都會出現兩波大牛市。美國二戰後兩次大牛市，1942-68年標普500漲幅超13倍，1982-2000年標普500漲幅超14倍。追趕型國家日本、新加坡同樣如此，日本1950-1961經濟從一片廢墟中發展起來，排名快速回升至世界第4位，經濟由小變大，日經225指數漲了13倍，1967-1989經濟由大變強，GDP排名穩居世界第2位，人均GDP排名從世界26位上升至第8位，日經225漲了25倍。新加坡1965-1997的迅速追趕過程中，GDP全球排名從60位上升至40位，MSCI新加坡指數從1970年開始編製的100點漲至最高點1361點，漲了12.6倍。

回顧A股歷史，經濟由小變大的過程，我們的市場漲幅更驚人。GDP排名從1990年全球第十一到2009年第二，上證指數由1990年的100點最高漲到了2007年的6124點，上漲超60倍。如今已是全球第二大經濟體，經濟體量已經足夠大，但人均GDP排名僅為世界第69位。

未來由大變強時期，一定會出現大牛市。2013年習近平主席提出綠色GDP，長周期看上證綜指1849點、創業板指585點可能是個告別過去、走向未來的新起點，告別粗放的、追求速度的要素驅動的增長，走向高效的、追求質量的創新驅動的增長。當然過程會反覆，螺旋式發展，1990年上證綜指從100點漲到1993年1558點，曾經下跌到325點，之後出現1996-2001、2005-2007兩次牛市，直到6124點。

最近幾年隨著陸港通開通，海外路演更頻繁，每次到海外走一圈對祖國就多一分信心。勤奮、聰明、進取的人民，13.7億人口的統一大市場，這些是任何國家都不具備的優勢。新加坡出差前後，看完了十集《將改革進行到底》，道路自信、文化自信，辦法總比困難多，我們有解決難題的智慧。雖然外資對經濟沒有去年悲觀，但仍有各種擔憂，國內也有一些經濟學家常常提到各種危機。

這種擔憂通常源於以西方經濟學理論分析，推斷出債務危機、房價下跌、匯率貶值等等。經濟學是一門社會科學，是對社會現象的歸納總結提煉得出的理論概括，當前的經濟學開始於亞當斯密的《國富論》，起源於英國、發展壯大於美國，可以稱為西方經濟學。英國人口6600萬、美國3.3億，加總佔全球總人口6%左右，而人口佔比近20%，而且政治體制不同，經濟規律會完全一樣嗎?除了西醫的開刀動手術，就沒有中西的調理治療嗎?相信勤奮終有好運。