市盈率、市凈率、市銷率……這些估值指標的優缺點你知道嗎？

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市盈率、市凈率、市銷率……這些估值方法各有什麼優缺點你知道嗎？球友@埠複製 為我們總結出來了，雪球菌分享給大家。

市盈率（P/E）

優點：

1、以每股收益來衡量盈利能力，是較為常見決定投資價值的因素； 2、市盈率指標在投資領域被廣泛使用； 3、實證研究顯示市盈率差異與長期平均股票回報差異具有顯著關聯關係

1、每股收益可以為負數，將使得市盈率失去意義； 2、凈利潤波動較為劇烈，且受多種因素影響，導致市盈率指標不穩定； 3、凈利潤容易被管理層操縱

市凈率（P/B）

優點：

1、凈資產為累計數值且通常為正，因此當市盈率指標失效時往往市凈率指標仍可使用； 2、每股凈資產比每股收益更加穩定，因此當每股收益劇烈波動時市凈率指標往往更加有用； 3、實證研究顯示市凈率對於解釋長期股票回報差異時具有幫助



缺點：

1、當公司具有顯著規模差異時市凈率可能具有誤導性； 2、會計政策差異可能導致股東運用市凈率對於公司真實投資價值的判斷錯誤； 3、通貨膨脹和技術變革可能導致資產的賬麵價值與市場價值之間差異顯著

市銷率（P/S）

優點：

1、市銷率對於經營虧損的公司依舊適用； 2、與每股收益和賬麵價值不同，銷售收入往往難以被操縱或扭曲； 3、市銷率不像市盈率那樣波動劇烈； 4、實證研究顯示市銷率的差異與長期平均股票回報差異顯著相關

缺點：

1、高額的銷售收入並不一定意味著高額的營業利潤； 2、市銷率未反應不同公司之間的成本 結構差異； 3、儘管不像利潤那樣容易被扭曲，但銷售收入的確認方式仍可能扭曲銷售預測

市現率（P/CF）

優點：

1、現金流較利潤更難被管理層操縱； 2、市現率比市盈率更加穩定； 3、對於盈利質量而言，現金流比利潤更加值得依賴； 4、實證研究顯示市現率的差異與長期平均股票回報差異顯著相關

缺點：

1、市現率計算現金流量的方法是凈利潤加折舊攤銷等非現金費用，並未考慮其他影響經營性現金流量的因素； 2、權益自由現金流量被認為是更好的指標，但較經營性現金流量波動也更 為劇烈

企業價值比率 （EV/EBITDA）

優點：

1、企業價值比率指標對於計算財務槓桿差異較大的公司具有幫助； 2、企業價值比率指標對於評估重資產高折舊的公司具有幫助； 3、息稅折舊攤銷前利潤通常為正



缺點：

1、如果運營資本持續增加，息稅折舊攤銷前利潤將高估經營性現金流量； 2、公司自由現金流量比息稅折舊攤銷前利潤在估值理論上更加相關

凈資產值（NAV）

優點：

1、通過凈資產值的計算能夠把在未來現金流通過現金流折現方式體現出來 2、考慮了預期價格的變化、開發速度和投資回報率等因素，比市盈率更加準確

1、度量的是企業當前有形資產的價值而不考慮品牌、管理能力和經營模式的差異； 2、前提假設條件嚴格，導致計算結果出現偏差 3、公司信息披露不充分，計算上難度較大