【卓創視點】建築鋼材供給側改革的前因後果

前因

房地產占建材消費比例的70%，房地產行業的崛起，推動了建材的發展。如果從1998年終結福利分房這個歷史時刻為起點，房地產經歷了十六年從起步、發展到反覆調控的過程。房地產行業的爆發對建築鋼材最直接的影響最主要的就是產量。

在房地產起步的前十六年，作為其主要原材料，鋼鐵行業也經歷了高速發展。建國初期，的鋼鐵產量僅有15.8萬噸，不到世界總產量的0.1%。因而在需求釋放的過程中，經歷了長達70年的加速發展期。在加速發展期，鋼鐵行業也經歷了產能過剩的弊病，並且從2014年開始逐步提出去產能，2016年鋼鐵行業去產能進入實質性階段。

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後果

建材產量的連續增加，外加房地產行業進入相對成熟期，市場整體供需矛盾加劇，鋼價連續暴跌，逐漸傳導，直接威脅鋼廠的生存及國家經濟的穩步增長。一開始的解決策略以加大投資力度為主，但其作用顯現相對較慢，難以從根本上解決鋼鐵產業鏈的詬病，進而提出供給側改革，從根本上解決問題。

圖2

自供給側改革開始，一方面，切切實實的限制了建材產量的增速，本質上推動鋼價的攀升；另一方面，市場預期的增強，市場在去產能漩渦中，炒作事件較多，輿論上推動鋼價的攀升。卓創監測，螺紋鋼價格連續下跌5年，在15年底觸底至1630元/噸，較上一高點4740元/噸，下跌3110元/噸，跌幅達65%。自去產能陸續步入正軌，鋼價陸續回升，直至現在，螺紋鋼市價也回升至3950元/噸，漲2320元/噸。行業盈利情況也有了明顯的改善，現噸鋼利潤800-1000元/噸。

值得注意的是，供給側改革限制了建材產量的增速，但產量並沒出現大幅下滑，現市場正處在「重鎚」之下的回彈期，市場存在一定的泡沫風險，隨著後期供給側改革的深入，這種風險也會隨風而散。