德銀：維持騰訊買入評級 目標價升至320元

德銀髮表報告表示，騰訊（00700） 將於8月中公布次季業績，預計收入按年增46%至520億元人民幣，符合市場預期。期內，受惠《王者榮耀》及其他手游強勁表現帶動，預計騰訊第二季手游收入按年增47%，新推出的《天龍八部3D》及《魂斗羅》亦備受歡迎；預計廣告收入料升45%，其中基於表現的廣告收入升87%至69億元人民幣。

該行估計，騰訊第二季非通用會計準則（non-GAAP）純利達163億元人民幣，高於市場預期的144億元人民幣，對集團收入及利潤預測大致不變，目標價由298元升至320元，因對估值延伸至2018年，並已對其網游業務綜合估值，由原來市盈率25倍降至21倍（此相當預測2018年），以反映網游監管長期存不明朗因素，但維持對其「買入」投資評級。

該行認為，騰訊日前以《王者榮耀》作試點推出的遊戲防沉迷措施，限制未成年人打機時間，對集團影響有限，因12歲以下玩家佔比不多，比付費用戶更少，及介於13至17歲的玩家打機時間均在2小時以內。然而，該行注意到，網游監管對集團長期發展確實存不明朗因素。