蛋糕越做越大 如何分享萬億規模的環保產業？

原標題:蛋糕越做越大 如何分享萬億規模的環保產業？

霧霾讓環保成為每個人都關心的話題，作為「十三五」國民經濟新的支柱產業，PPP項目的重要滲透領域，環保產業屬於國家戰略政策支持的成長板塊，不可謂不熱。事實上，跨產業、跨領域、跨地域的新興環保產業，規模已經上萬億，且有望繼續快速穩定投入。作為普通投資者，如何才能更好地分享環保產業的成長？如何抓住環保板塊中長期的投資機會？環保基金「老司機」與大家分享了投資乾貨。

上周二，擁有13年證券從業經驗的廣發環保指數基金基金經理劉傑做客基金報冬粉群，事無巨細地回答冬粉們的投資疑問，從分析環保產業的當前現狀到未來環保產業的投資價值，從北方霧霾更需環保產業的壯大談到PPP項目對環保領域的影響，毫無保留地分享其入行多年獲得的經驗、看法以及給予投資者投資建議。現基金君將當日討論的部分內容以文字實錄分享給大家，希望可以幫助大家研究好環保產業這塊大蛋糕。

1、根據環保部的預測，全國環保投入將增加到每年兩萬億左右，社會總的環保投入有望超過17萬億，未來將會依助於PPP的模式進行環保的投入。

2、一般發達國家的環保產值佔到他們國家GDP的10%到20%左右，而雖然起步較晚，產值僅佔GDP3.5%，但未來有一個非常好的增長趨勢。投資者可以適當關注和考慮環保的中長期投資價值以及它的增長趨勢，目前是環保投資相對來說比較好的時期。

3、環保總體上它的波動性相對於其他行業比較小，投資者可以更關注它的中長期投資價值。而中短期的話，環保其實是受到行業政策和整個市場情緒的影響。

4、我們會更看好PPP項目覆蓋比較廣的領域，像去年的水務工程是最為受益的細分行業，我們可能會進行一定的傾斜；另外像環保行業有一些低估值且持續性比較強的公司，我們會更加優先考慮。

5、環保板塊的投資標的的總體思路，是選擇一些低估值的、更高成長的、比較有潛力的公司。環保指數我個人認為更適合定投，因為自十二五期間發布以來，它的漲幅達到了89%，從中長期來看，這個走勢是非常好的，尤其是適合普通投資者進行定投操作。

6、目前經濟處在一個比較保增長跟促轉型的艱難平衡過程中，未來經濟走勢以及結構性改革方面都是強調穩健的情況。但是在整體經濟中我們也是可以看到一些未來投入相對比較明確的行業，像軍工、環保。對於投資而言，更多的是需要看重它的中長期的趨勢。

7、2016年整體環保板塊維持在一個30%以上的高增長且呈現加速的趨勢之中，前三季度環保行業的上市公司實現了贏利收入是達到了一千多億元，同比增速是達到30%以上。

8、目前環保行業，特別是大氣、水以及土壤治理等等各個方面都處在一個迫在眉睫的階段，我個人比較看好治理的環節。如果是針對環保個股，或者是整個行業的話，建議還是採取分階段建倉的策略，因為它更容易受到市場情緒的影響。

會議紀要：

目前是投資環保行業的好時機

網友「limx」：環保是最近幾年都比較熱的板塊，現在是投資環保比較好的時期嗎？

劉傑：經濟目前處在一個轉型的階段，我個人認為是在一個量變到質變的過程中，其中環保是作為經濟轉型過程中的一個重要的抓手跟一個方向。我們都認為環保當前乃至未來處在一個相對比較好的時期，在環保方面的投入不僅能夠起到改善生態的作用，也能夠促進整個經濟進行轉型。有數據顯示，在十二五期間我們國家的節能環保產業每年以15%到20%的速度進行增長，環保的總投入達到了3.4萬億，相比於之前的十一五期間增長了62%，但佔GDP的比重不高，3.5%左右。而到了十三五期間，根據環保部的預測，全國環保投入將增加到每年兩萬億左右，社會總的環保投入有望超過17萬億，未來將會依助於PPP的模式進行環保的投入。

對比發達國家的環保，他們經過幾十年的發展，環保是作為經濟體系中比較重要的一個環節存在。一般發達國家的環保產值佔到他們國家GDP的10%到20%左右，遠遠高於我們。像日本在過去幾十年中，在石油危機期間以及90年代初所謂失去的十年中，就是在那兩個階段日本對於環保進行比較大的投入，也是起到了經濟轉型的作用。德國在二戰後也是經歷了類似的過程，據德國聯邦環保部的數據，德國僅可再生能源就給他們的經濟創造了就業崗位，在十年前是達到了16萬個，08年是達到了近30萬個，預計到2020年將給德國帶來32萬個工作崗位。在2030年德國環保部的產值將達到一萬億歐元，屆時德國的環保將超過他們的機械跟汽車，成為德國的第一大行業。因此我們可以看到，環保作為經濟發達國家一個重要的組成部分。

美國其實也是有類似的結果，美國目前的環保就業人數，以及他們的產值達到了非常高的比例，同時經過近三四十年的發展，這種趨勢還依然是在延續的過程中。

回過頭來看，雖然說環保的起步比較晚，目前的企業規模相比發達國家而是比較小的，但是從未來經濟轉型以及進一步發展來看，環保有一個非常好的增長趨勢。我們認為投資者可以適當關注和考慮環保的中長期投資價值以及它的增長趨勢。因此我們認為目前是環保投資相對來說比較好的時期。

網友「張雨帆」：霧霾讓環保成為每個人都關心的話題，作為「十三五」國民經濟新的支柱產業，也已經上升到國家戰略政策的層面，不可謂不熱。作為普通者，如何才能更好地分享環保產業的成長？

劉傑：最近幾年霧霾給我們的感覺是越來越嚴重了，特別是最近五年，整個社會包括國家也是越來越重視。大氣十條在2013年頒布，今年（2017年）是大氣十條第一個階段的考核年，各個地方政府也會有一些考核壓力。此外，2017年初京津冀及周邊也出台具體的大氣污染防治的工作方案的意見稿，2月起環保部針對河南等地開展了一系列空氣質量的專項督察，大氣治理現在進入比較關鍵的階段。同時，2018年又是環保總體的中期考核年，在17年、18年這兩年過程中，政策等方面都強化了考核評估監督的力度跟效果。

雖然說霧霾越來越嚴重，但是看中長期，我們還是相信未來幾年內霧霾會出現一些比較好的轉變。作為普通投資者如何能夠更好的分享環保成長，我是這樣認為，環保總體上它的波動性相對於其他行業比較小，投資者可以更關注它的中長期投資價值。但在短期上也存在一些投資機會，比如說像去年從2月份到11月份，環保的漲幅相對來說是比較靠前。當時為什麼會有這麼好的表現呢？也是因為當時出台了一些政策，比如年中出台的土地十條以及幾次PPP項目的落地，而環保是作為PPP項目中比較重要的領域進行了投入，因此當時二級市場也是處在一個比較追棒跟火熱的情況中。所以從短期來看環保也是結合著政策去進行投資。對於普通投資者，我個人認為在今年治理政策加強的背景下，一些階段性機會依然是存在的。我個人建議尤其需要看重環保的中長期投資機會來進行中長期的投資。

網友「楊劍青（投資顧問）」：環保政策暖風頻吹，企業盈利增長點是否可以持續，外延式併購居多，環保裡頭您比較看好哪個子行業，土壤修復、大氣污染、水務還是其他的？

劉傑：2016年整體環保板塊維持在一個30%以上的高增長且呈現加速的趨勢之中，前三季度環保行業的上市公司實現了贏利收入是達到了一千多億元，同比增速是達到30%以上。而在目前宏觀經濟不景氣的情況下，A股上市公司的凈利潤同比增長僅為2.4%，相比而言環保行業它是處在一個比較高景氣、比較好的階段。

從細分領域來看，前三季度水務增速是最快的，其他的像節能、監測，以及固廢這一塊它們的增速同比達到了43%、30%以及18%。當前階段，水務運營板塊受市場比較看好的情況，個人未來比較看好大氣污染以及水務這兩個方面。